复苏势头强劲！头部航司“月考”成绩喜人，机构看好板块修复机会
2023年1月份，我国探亲、旅游观光等出行需求集中释放，航空业各项指标明显回暖。
民航局2月16日举行新闻发布会公布有关数据，1月7日至2月15日，春运40天，民航运输旅客5523万人次，日均客运量138万人次，同比去年春运增长39%，恢复至疫情前(2019年)的76%。保障航班53.6万班，日均1.3万班，同比增长15%，恢复比例超过八成。平均客座率74%，同比提高10个百分点。航班正常率96%，与去年持平，比疫情前提高16个百分点。
全国民航业在迎来春运客流高峰的同时，各大航司也在为业绩企稳复苏积蓄动能。
国航、南航和东航三大航司2月15日所公告的1月运营数据也显示，各家航司的业绩已从今年1月开始出现好转，随着国际航班的持续恢复，各航司的经营状况还将继续好转。
头部航司“月考”成绩喜人
2月15日晚，中国东航、南方航空、中国国航、春秋航空、海航控股等航空公司相继披露1月运营情况。数据显示，头部航空公司一举逆转下滑趋势，在旅客周转量及客座率均录得较高增长，民航业回血趋势明显。
具体来看，1月份，中国国航客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升38.4%，环比上升96.1%。中国东航客运运力投入同比上升17.21%；旅客周转量同比上升42.70%。南方航空客运运力投入同比上升25.41%；旅客周转量同比上升44.62%。海航控股客运运力投入同比上升51.79%；旅客周转量同比上升68.44%。吉祥航空客运运力投入同比上升10.10%；旅客周转量同比上升30.57%。
此外，出境便利度的提升、跨境机票的价格走低，促使不少旅客利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游，国际航班客流持续增长。
自1月8日国际航线政策开始实施后，国内国际航线恢复同时进入快车道。从上周（2月6日-12日）实际执行的航班情况来看，我国已经恢复与58个国家间的客运定期航班，98家中外航空公司共执行795班，比“乙类乙管”政策发布前一周（1月2日-8日，482班）增长65%。
浙商证券表示，今年1月入境放开，目前证件办理正在恢复中，新航季国际航班量有望大恢复。而随着国际线恢复加快，客流有望持续恢复，继续看好航空大周期。
更有机构抱以相当乐观的看法，甚至喊出国内航空将迎来“超级周期”。国泰君安方面表示，回顾过去二十年全球交运历史，仅观察到两个“超级周期”，即中国投资拉动的2004-2008年大宗商品航运超级周期，与美国经济新常态下的2013-2019年航空超级周期。
三大航合计预亏超千亿元
2022年，旅客出行需求一度处于低位，民航业运力投入及总周转量均有所下滑，对航司业绩也带来了不小的冲击。
日前，多家航司发布了业绩预亏预告。总体来看，7家航司2022年合计预计亏损超过1300亿元。其中，中国国航预计2022年净亏损约370亿元至395亿元；中国东航预计2022年净亏损360亿元至390亿元；南方航空预计2022年净亏损303亿元至332亿元。
据此测算，三大航司去年合计净亏损在1033亿元至1117亿元区间。头部航司的亏损幅度较2021年进一步扩大。
而2021年，中国国航、中国东航和南方航空全年净亏损分别为166.4亿元、122.14亿元和121.03亿元。
此外，去年摘帽的海航控股也预计录得较大亏损，2022年预亏185亿元至220亿元；区域性航司吉祥航空预计2022年净亏损35.7亿元至42.3亿元；低成本航司春秋航空预计去年亏损23.5亿元至26亿元；支线航司华夏航空预计去年净利润亏损17亿元至19.8亿元。
对于业绩亏损原因，各大航司主要归结为出行需求维持在低位，而汇率波动、燃油价格上涨则进一步拉高了运营成本。各大航司在公告中普遍提道：“行业形势严峻复杂，公司经营改善的难度进一步加大。”
国泰君安研报分析指出，中国航空需求总体稳定，春运将加速出行心理建设，航空业复苏或快于预期。此外，压制三年的展会需求将于4月份传统小旺季充分释放，叠加票价市场化，干线票价表现值得期待，预计暑运国内旅游需求将充分释放，暑运盈利或超预期修复。
中国民航局在2023年全国民航工作会议中还提出，2023年民航业规模力争总体恢复至疫情前75%左右的水平，力争实现盈亏平衡。对此，民航专家李瀚明表示：“随着后续商务出差等多样化出行需求进一步释放，民航业整体复苏情况有望进一步稳定。”