大家好，这里是帮主郑重的复盘分享时间。今天咱们聚焦国轩高科这只新能源“老兵”。最新股价24.54元，卡在技术派口中的“关键压力位”，叠加公司近期释放的产能爬坡信号，这波行情到底该怎么看？别急，我带着最新数据给你捋一捋。

一、基本面：需求旺是真，但钱赚得还是辛苦

公司最近在互动平台说“排产持续增长，第三代电芯产能利用率提升”，这可不是空话。2024年财报显示，储能业务收入增速13%，动力电池装机量全球第八，确实站稳了脚跟。不过帮主得提醒一句：毛利率才15%左右，净利率不到4%，这钱赚得比卖白菜还累。为啥？宁德时代、比亚迪这些巨头天天打价格战，国轩只能硬扛。

最新变化：5月20日股价早盘冲到25.12元后回落，午盘收盘24.54元，说明有资金在24元上方试探，但抛压也不小。看看大宗交易——5月16日溢价1.99%成交83万股，买方是西南证券湖南分公司，卖方是中信建投上海徐家汇路营业部，这波操作有点“对倒”的味道，得警惕短期诱多。

二、技术面：24.5元是“天花板”还是“起跳板”？

从技术图形看，国轩股价最近在22-25元区间震荡。关键信号有三点：

1. 量能背离：5月20日冲高时成交量没跟上，MACD红柱缩短，说明多头底气不足；

2. 筹码分布：24元以上套牢盘占比超30%，主力资金近5日净流出2.69亿，短期想突破得放量；

3. 筹码暗线：北向资金连续3个月加仓，但融资余额从15.8亿降到15.1亿，杠杆资金在撤退。

简单说：24.5元就像一道“玻璃顶”，突破需要两个条件——单日放量超15亿（最近5日均量10亿）+固态电池新进展。否则可能回踩22元支撑位。

三、固态电池：明年的“王炸”能炸出多少空间？

公司计划2027年量产350Wh/kg全固态电池，这要是成了，能量密度比现在高40%，直接对标特斯拉Roadster。但帮主得泼盆冷水：

• 对手太猛：宁德时代固态电池实验室数据已超400Wh/kg，日本丰田明年要量产；

• 量产风险：公司研发投入21亿（占营收6%），宁德时代是百亿级，差距明显；

• 时间成本：2027年量产的话，得熬两年，这期间股价可能被宁德、比亚迪碾压。

四、操作策略：三步走，盯紧两个信号

1. 短线（1-3天）

• 激进派：24元附近轻仓试水，止损22.8元（20日均线），目标25.5元（前高压力）；

• 保守派：等放量突破25元再追，否则观望。

2. 中线（3-6个月）

• 关键观察点：

◦ 2025年Q2储能业务毛利率是否突破22%；

◦ 越南基地5GWh产能爬坡进度（占海外营收30%）；

• 建仓位置：回踩22元附近分两批买，每跌5%加一次仓。

3. 长线（1年以上）

• 核心逻辑：固态电池量产进度 + 海外市占率能否突破10%；

• 估值参考：机构给2027年目标价45元，但得满足两个条件——固态电池装车验证通过、毛利率回升到18%以上。

五、风险预警：三大雷区别踩

1. 价格战恶化：动力电池均价年降幅可能超10%，直接冲击利润；

2. 存货减值：存货周转天数已达98天，碳酸锂价格若反弹，存货可能砸手里；

3. 地缘政治：越南、摩洛哥工厂若遇政策变动，海外扩张要卡壳。

帮主说句掏心话

国轩高科就像新能源赛道里的“苦行僧”，技术底蕴有，但赚钱能力还没爆发。24.5元这个位置，短期博弈可以，但别重仓赌突破。真正的大机会，得等固态电池中试线投产的消息——2025年三季度是关键窗口。

（数据来源：公司财报、东兴证券研报、同花顺资金流向）