本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

继国有大行之后，股份行也全面完成存款利率下调。

5月22日，渤海银行、恒丰银行、浙商银行公告下调存款挂牌利率，其中，浙商银行3个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定存利率分别为0.7%、0.95%、1.15%、1.3%、1.55%、1.6%。

至此，12家全国性股份行和6家国有大行的新一轮存款降息已经全部落地。

经过本轮降息后，国有大行一年期挂牌定存利率已经全部跌破“1字头”。在业内人士看来，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时揽储难度也会加大，储户可能将资金从低收益的存款转向理财产品、股票等更高收益的资产。

数据显示，截至2025年4月末，银行理财规模超预期环比增长2.1万亿元，达到31.3万亿元，超越季末水平并创出年内新高。

光大证券最新研报显示，本轮存款挂牌利率调整后，银行存款与理财等资管产品收益率比价效应再度显现，一般存款“脱媒”压力或再度抬头。

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2年定存不如余额宝，“存款搬家”要来了？

5月20日，国有大行开启新一轮存款降息。本轮存款降息后，长期限存款产品利率降幅最大，达到25个基点。以5年期挂牌利率1.30%计算，存50万到期后利率减少约6250元。

“3年前在当地的农商行存了一笔钱，利率3.5%，后悔当初没有直接存5年，今年已经找不到利率3%以上的定期存款了。”一位来自河南的储户向时代周报记者表示，现在利息越来越低，还不如把钱放在余额宝。

“这两天还是有人过来咨询存款的，跟之前相比没有太大变化。如果是偏稳健的投资者，除了存款还可以考虑国债或者货币基金进行投资。”某华东地区股份行理财经理向时代周报记者表示。

据中国货币网，5月22日，1年期、10年期国债收益率分别为1.45%、1.68%，其中1年期国债收益率要明显高于同期限定期存款。天弘余额宝基金最新7日年化收益率为1.326%，略高于国有大行5年期定存挂牌利率。此外，目前全国性银行中，两年期定存利率约在1.05%～1.3%之间。

不过，降息对于余额宝这类货币基金的收益率并非没有影响。苏商银行特约研究员武泽伟告诉时代周报记者，货币基金也会配置存款，长期来看，降息后其收益率也会有所下滑。

事实上，在存款利率不断下降的背景下，投资者们不再“死磕”定期存款，理财方式愈加多元化，以往的“存款特种兵”现象也逐渐消失。在社交平台上，不少用户分享自己的理财方式，如配置R2风险以上的银行理财，定投黄金，购买储蓄型保险、高股息股票等。

招商证券研报认为，本期存款挂牌利率非对称下调后，定期存款性价比降低，有助于缓解存款定期化趋势，引导更多居民超储流向消费和投资。对于银行而言，需要关注短期内可能会带来的存款迁徙压力。预计大行存款向小行迁徙，银行体系存款向非银迁徙，存单供需扩张，最终以银行间资金利率进一步下行来平衡。

武泽伟表示，一般来说，年龄越小的储户风险承受能力越高，因此可以将更大比例放在投资中，然后随着年龄增长逐渐缩减投资比例，增加储蓄比例。

理财收益阶段性回暖，向风险要收益

对比存款利率，银行理财的收益率明显更高。

华泰证券研报显示，2025年4月，银行理财收益率上升，4月全市场银行理财产品近1月收益率2.51%，较上月上行7bp。固收类产品收益率上行，4月固收类产品收益率2.74%，环比上升32bp，其中纯固收类、固收+产品收益率分别环比上月上升50bp、28bp至2.74%、2.65%。

收益回升的同时，也带动银行理财规模快速增长。据中信证券研报测算，2025年4月，银行理财规模上升2.1万亿元，达到31.3万亿元，环比增长7.35%，同比增长6.83%，基本回归历史高位。

上述研报认为，一季度银行通常以揽储“开门红”为业务重心夯实表内流动性，信贷投放压力得以阶段性缓解。进入二季度后，存款利率持续下行削弱存款吸引力驱动资金迁徙，银行转而将营销资源倾斜至理财产品。理财机构通过优化产品结构和丰富销售渠道等方式，进一步增强市场竞争力。

比价效应下，投资者对于银行理财产品也较为青睐。“我们目前在售比较好的产品有两类，一类是长期限封闭产品，作为定期存款产品的替代，一类是类现金的灵活申赎产品，作为活期存款的替代。收益率都能跑赢同期限定期存款。”某国有大行理财子公司投资经理向时代周报记者表示。

不过，随着债券、存款等资产收益率不断走低，银行理财未来也面临收益下滑的趋势。

近期，多只理财产品下调了业绩比较基准。据普益标准数据，今年4月全市场新发理财产品中，开放式产品平均业绩比较基准为2.12%，环比下跌0.02个百分点；封闭式产品平均业绩比较基准为2.61%，环比下跌0.08个百分点。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉时代周报记者，在存款利率和各类资管产品收益率持续下降的情况下，投资者应尽快调整好投资心态，降低对投资收益的预期。如果希望获得较高收益，那么应承担更高的风险。

据光大证券研报，截至5月20日，年初以来银行指数累计上涨8.3%，实现较好的绝对收益和相对收益。当前A股上市银行平均股息率在4%以上，A、H同步上市的银行，H股股息率在5%以上，存贷款利率、债市利率波动下行趋势下，银行作为类固收资产配置性价比凸显。

5月22日，A股上市银行再次迎来普涨，中信银行、青岛银行、沪农商行、厦门银行等当日涨幅均超2%，浦发银行、上海银行、江苏银行、成都银行盘中创历史新高。

武泽伟表示，尽管银行股股息率较高，但要注意的是，股息率是历史数据，不能代表未来，未来有降低的可能，且买入银行股就要承担股价下跌的风险。