空头氛围往往酝酿着赚钱机会！

一些需要重视的现象。今天虽然A股和港股全线调整，但午后市场突然多了许多多头的声音。首先，摩根士丹利最近将中资股评级由“减持”升至“与大市同步”。特朗普政策倾向推低美元，历史上当美元下跌，反映外资情绪的港股会更受惠。

与此同时，知名市场人士洪灏也表示，他观察到香港监管局的基础货币余额大幅的飙升。最近这几天，香港隔夜的利率Hibor已经被砸到0左右了，从4砸到0了，发生在短短几个月时间，非常的惊人。这个显示的，就是资金不断地涌入香港市场。

全球投资咨询公司剑桥联合公司 (Cambridge Associates) 表示，全球投资者正在重新评估其以美国为主的投资组合，并关注中国香港和中国内地被低估的股票，以在地缘政治紧张局势中“提供防御”。全球资金流入中国股市的“涓涓细流”或将汇成“洪流”。

大摩意外唱多

摩根士丹利的策略向来具有风向标意义。今日午后，格隆汇的消息指出，摩根士丹利最近将中资股评级由“减持”升至“与大市同步”。

该公司董事总经理王滢表示，关税战仍有多项不明朗因素，所以暂未拟再上调评级，看好中资科技股，相信板块内的企业创新能力强，而且会是国际领先的公司，前景相当亮丽，但整体市况仍会因为贸易战而波动，建议投资组合内亦应投放部分国企高息股，提升防守性。

相比A股，大摩更偏好港股。王滢解释称，特朗普政策倾向推低美元，历史上当美元下跌，反映外资情绪的港股会更受惠，而A股更代表内地传统经济表现，在改革转型的路上弹性或许赶不上港股。

王滢指出，内地有多项政策支持股市，这些措施相当重要。但她强调，国家队入市目标在于稳定股市，而非将大市推到新高，相信只会在重大波动情况下才会有限度地使用。

无独有偶，本周初段，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布最新报告称，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。高盛认为，人民币汇率每1%升值可推动股市上涨3%，非必需消费品、房地产和券商股将表现优异。

资金涌入预期强烈

据六里投资报今天的消息，知名经济学家洪灏在一场在线演讲中表示，在接下来的几年里，如无意外的话，我们都会看到美元的走弱；美元和美债不再是一个避险资产，美元变成了风险资产。

洪灏判断美元将大概率继续走弱，同时这个走弱趋势还会获得越来越多的人的认可，但是，美股还是高高在上；并不是说不要买美股，而是要把过去这几年积累的、赢得的成果，考虑重新配置到其他的国家。

同时，洪灏认为，在这种形势下，中国的A股、港股反而变成了避险资产，资金在涌入港股。他观察到香港监管局的基础货币余额大幅的飙升。最近这几天，香港隔夜的利率Hibor已经被砸到0左右了，从4砸到0了，发生在短短几个月时间，非常的惊人。这个显示的，就是资金不断地涌入香港市场。洪灏预测，虽然基本面放缓，但是由于流动性回流到香港市场，以及北水南流等原因，港股在下半年应该还有一个高点。

值得注意的是，并非仅洪灏持上述观点。据南华早报最新报道，全球投资咨询公司剑桥联合公司 (Cambridge Associates) 亚洲区主管科斯特洛表示，机构投资组合开始从美国市场撤离，亚洲受益于相对价值和政策支持的初步迹象。这家总部位于波士顿、管理着6100亿美元客户资产的公司表示，尽管今年大部分购买来自本地和内地投资者，但全球投资者对非美国资产的兴趣有所增加。

长期受到负面情绪拖累的香港股市正受益于有利的货币环境、南向资本流动增加以及首次公开募股 (IPO) 活动增加等因素。据彭博社汇编的数据，截至5月27日，香港已有26家新股上市，融资总额达772亿港元（约合99亿美元）。科斯特洛表示，尽管新股发行量仍低于新冠疫情前的峰值，但复苏速度已超过美国和欧洲的IPO市场。而从估值水平来看，香港恒生指数今年迄今已上涨约15.9%。彭博数据显示，该指数目前的市盈率约为今年预期收益的10.5倍，而标准普尔500指数为22.5倍，日经225指数为19.3倍。

责编：罗晓霞

排版：王璐璐‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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