券商中国记者获悉，原民生证券策略首席分析师牟一凌今日（6月20日）已入职国金证券，拟任公司首席策略官、常务副所长，以及策略组负责人。

牟一凌于2013年毕业参加工作，2015年开始进入证券行业，曾任职于原国泰君安证券、开源证券、民生证券等机构研究所。近几年，牟一凌凭借在“旧能源”及实物资产的独到研究，迅速被市场所熟知，并于2024年上榜新财富最佳分析师。

自牟一凌加入国金证券后，国金证券的总量团队配置堪称市场的“重磅阵容”：其首席经济学家是原天风证券宏观首席宋雪涛，首席资产配置官兼固收首席的是原国投证券固收首席尹睿哲。业内人士分析称，当前卖方研究行业转型过程中，总量分析师的重要性正在快速提升。

牟一凌履新国金证券首席策略官

牟一凌毕业于中国人民大学，是汉青研究院硕士，具备10年策略研究经验。2016年牟一凌进入原国泰君安证券从事策略研究工作，2018年作为李少君策略团队成员上榜新财富，次年9月从国泰君安离职。2020年4月，牟一凌加盟开源证券成为策略首席，组建自己的策略团队。2021年12月初，牟一凌加入了民生证券，担任首席策略分析师一职。

就在上周，市场上传出牟一凌从民生证券离职的消息，牟一凌本人也向券商中国记者确认已退工。6月13日上午，牟一凌在朋友圈发布了民生证券策略团队的合影，并配文“独家记忆”。据悉，民生证券策略团队成员包括纪博文、吴晓明、王况炜、方智勇、梅锴、沈心怡、季宏坤等。

过去几年，牟一凌凭借其兼具逻辑性与前瞻性的研究，尤其是在“周期研究”与其对实物资产的逻辑构建上的突出表现，逐渐成为市场上关注度最高的券商策略分析师之一。

早在2020年6月，牟一凌在市场追捧核心资产的背景下发现了风格切换的迹象，提出了“顺周期”的概念，并不断强调要“布局周期股时机已到”，此后周期大戏愈演愈烈，也验证了当时便是配置周期较好的时间窗口。

2021年1月，港股市场人气火爆，市场上甚至开始流传“南下香江去，抢夺定价权”的宏大叙事，而牟一凌却发表了《南下香江易，以少胜多难》，此后恒生指数的表现也印证了牟一凌的判断。

2021年8月，牟一凌曾发表《能源革命往事：马与鲸鱼油》报告，借由19~20世纪的故事阐释了新能源革命浪潮会导致供需错配，进而推动旧能源价格的阶段性上涨。随后的一年时间里，牟一凌推荐的以煤炭油运为代表的“旧能源+”板块领涨全市场。

2024年年末，牟一凌民生策略团队在证券时报-新财富杂志最佳分析师评选中，上榜并获得了第5名的成绩。牟一凌在获奖后发文称，“这四年轰轰烈烈的资源品+红利的行情，我们在一开始时就予以了足够的关注。从研究的领先和深度，我多少觉得当之无愧；但从节奏把握的精准来讲，往往还是有很多可以提升的地方。”

牟一凌还写道，“我们惊喜的是我们能够在这一领域对于市场形成如此广泛的影响；我们惶恐的是，如果我们失去了超额认知，我们如何做到投资结论有获得超额收益的信心？当下，我们开始重新审视自己，我们是否能发现实物资产的新的机会和宏观叙事？或者是，寻找到下一个一直被忽视的宏观主线？”自此文之后，民生策略时期的牟一凌团队的研究变得更加多元化，其推荐领域从2025年上半年开始，新增了对于非白酒消费、中国优势制造业等领域的关注。

未来，牟一凌新入职国金证券后的半年度策略的观点变化，也将是业内诸多投资者的关注所在。

多名明星分析师加盟国金证券

券商中国记者获悉，自牟一凌加入国金证券后，国金证券的总量团队配置堪称市场的“重磅阵容”：其首席经济学家是原天风证券宏观首席宋雪涛，首席资产配置官兼固收首席是原国投证券固收首席尹睿哲。国金证券作为国内民营券商，市场化程度较高，从这一视角看，可能也反映了卖方行业转型阶段，总量分析师的重要性正在快速提升。

自2022年国金证券研究所正式启动3.0改革以来，近两年持续招兵买马，持续揽入明星分析师。2024年以来，先后有财通证券研究所副所长夏昌盛、招商证券研究所消费团队联席负责人赵中平、民生证券销售总监冯诚、民生证券海外首席分析师易永坚、国投证券固收首席分析师尹睿哲，以及天风证券首席经济学家、宏观首席宋雪涛等多位知名分析师官宣加盟国金证券。

在牟一凌离职并履新的同时，近两年因合并而备受关注的国联民生证券研究业务整合动态也再次为市场所关注。该公司此前透露的分工安排显示，民生证券副总裁、研究院院长胡又文，将作为组长主要负责协调研究业务整合工作。

值得一提的是，过去四年，国联民生证券成为卖方研究领域排名上升最快的“黑马”。数据显示，自胡又文2021年下半年加盟民生证券出任研究院院长以来，2021年，民生证券分仓收入仅0.57亿元，市占率0.26%，行业排名第49位；而到了2024年，在佣金新规影响下，国联民生证券合并后在2024年全年实现分仓收入4.6亿元，市占率4.22%，排名逆袭至行业第5位。

年内多位研究大咖转会

今年以来，卖方研究领域人员流动依然高频，多位研究大咖转会。

例如，3月上旬，原华福证券首席经济学家燕翔重回方正证券，出任首席经济学家一职。3月下旬，原中信建投证券首席策略官陈果转会，出任东方财富证券研究所副所长、首席策略官。

今年4月底，知名卖方老将、曾任国泰君安研究所所长的黄燕铭入职东方证券，担任研究所所长。同期，前华金证券宏观首席秦泰也加盟华福证券，出任研究所副所长。

6月上旬，知名策略师洪灏卸任华福国际（香港）金融控股有限公司CEO一职，目前担任其本人公司Lotus Asset Management的管理合伙人兼首席投资官。

责编：王璐璐‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对：杨立林

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