21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道

A股上市公司分红格局正迎来前所未有的积极变化。随着2025年半年报披露进入尾声，推出中期分红计划的上市公司在数量、力度和覆盖面上均实现显著突破。截至8月28日，已有713家A股公司披露中报分红方案，总规模达千亿元以上，超过去年同期水平，延续了自2024年以来分红阵营快速扩围的强劲势头。

从昔日每年不足200家公司中期分红，到如今动辄数百家企业连续派现，A股市场正在监管政策与内生需求的双重推动下，迈入更加注重股东回报的新阶段。越来越多的公司不仅提高分红金额，更主动制定三年甚至更长期的分红规划，增强投资者信心。一批以往鲜少分红的上市公司也纷纷加入分红行列，映射出A股生态的持续优化。

行业层面，金融、能源、电信等传统高现金流板块依然是分红主力，但消费、制造等领域的分红潜力也在快速释放。一批龙头企业如中国移动、吉比特等，已形成稳定且可预期的高分红风格，贵州茅台则在年报分红中持续展现极强的盈利分配能力。与此同时，高度挂钩分红的ETF基金等产品多数在今年实现净值上涨，高股息策略日益成为投资者资产配置中的“压舱石”。

政策层面，新“国九条”将上市公司分红情况与其再融资、减持等行为直接挂钩，显著增强企业分红动力。信息披露评价机制中对分红行为设置加分项，也进一步激励公司提高分红频次与比例。展望未来，在市场与制度协同发力之下，A股分红体系有望朝着更稳定、透明、高效的方向持续演进。

中报分红阵营扩围！上市公司派现意愿持续提升

随着2025年半年报披露截止日临近，披露中期分红计划的上市公司数量显著增加。

21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，截至8月28日，今年披露中报分红计划的上市公司已达713家，较去年同期的704家增加9家。由于2025年半年报披露尚未截止，而中报分红计划往往随半年报一同推出，这意味着今年进行中报分红的上市公司数量还将进一步增加。

需要注意的是，上市公司中期分红规模自2024年以来显著提升。在此之前，A股市场实施中报分红的公司数量基本维持在200家以内，且每手分红力度远低于当前水平。

近两年分红力度提升有多明显？以下三组数据（截至2025年8月28日）可供参考：

其一，中报分红家数：2022年137家，2023年194家，2024年704家，2025年713家。

其二，中报每手分红规模超百元的上市公司家数：2022年13家，2023年12家，2024年17家，2025年25家。

其三，中报每手分红规模在200元以上的上市公司：2022年2家，2023年3家，2024年4家，2025年7家。

数据的变化与监管层持续督促上市公司加大分红力度密切相关。自2023年年中起，证监会陆续约谈上市公司，引导各家增加分红频次与力度。当年中报分红家数有所增加，但尚不显著。

2024年新“国九条”及配套措施的出台，将分红要求从监管引导上升至与上市公司利益直接挂钩。其中最具影响力的规定是：对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示（ST）等。规定出台后，一些多年未分红的“铁公鸡”纷纷加入分红行列。

此外，分红对上市公司亦有多重益处。例如，在信息披露评价体系中，对制定中长期分红规划、合理提高股息率、一年多次分红等行为设置加分项，形成正向激励。

进入2025年，加入中报分红队列的上市公司继续增多。值得注意的是，其中有8家公司刚刚上市便推出中期分红计划，包括广信科技、肯特催化、博苑股份、新恒汇、赛分科技、永杰新材、浙江华业、太力科技。

A股分红之王揭晓！谁在真金白银回馈投资者？

大量上市公司纷纷推出分红计划，从投资者回报的角度而言，哪家回报力度更大？

若以2025年中报“每手分红”规模排序，目前排名前十的公司分别为：吉比特（每手660元）、九号公司（每手423元）、义翘神州（每手400元）、硕世生物（每手340元）、中国移动（每手250.25元）、东鹏饮料（每手250元）、思维列控（每手210元）、涛涛车业（每手150元）、安井食品（每手142.5元）以及迈瑞医疗（每手131元）。

纵观近年分红表现，中国移动与吉比特两家公司表现尤为突出。中国移动自2022年1月回A上市以来，始终维持高额中期分红，金额连年上升：从2023年中报每手222.47元、2024年237.89元，提高至2025年中报的250.25元。更值得注意的是，中国移动是目前市场上极少数自上市以来连续实施中期分红的公司，其分红比例也相当可观。2024年其派息率已达73%，并承诺到2026年逐步将这一比例提升至75%以上，显示出对未来盈利和现金流的充分信心。

而被不少投资者称为“分红诚意之王”的吉比特，从2023年起启动中期分红，当年即以每手700元的分红水平高居榜首。2024年虽略降至450元，仍远超同期其他公司。2025年中报，其再度以每手660元分红领先市场，超出第二名237元，持续展现强烈的股东回报意愿。

当然，部分企业虽未开展中期分红，却凭借年度分红彰显实力，以贵州茅台最为典型。该公司已连续多年蝉联年报“分红王”，2024年报每手分红高达2767.30元，超出同期第二名逾1600元，2023年甚至达到3087.60元，显示出极强的盈利分配能力。

目前，如茅台这类企业尚未推行中期分红，也反映出A股分红生态仍存进一步优化的空间。市场人士普遍认为，在监管持续引导和上市公司盈利改善的双重推动下，未来A股分红力度、频次和覆盖范围有望继续提升，进一步增强A股市场对中长期资金的吸引力。

分红新风向：频次力度双升，长期规划与行业分化凸显

近年来，A股上市公司分红行为呈现出一系列令人瞩目的新趋势。不仅现金分红的频次明显增加、总额持续扩大，更多企业在分红结构、长期规划和行业特征方面也展现出重要变化。市场分析指出，这一转变既反映出监管政策对股东回报的积极引导，也体现了上市公司治理水平和股东意识不断提升。

值得关注的是，越来越多公司不再局限于传统的年度单次分红，转而制定并公布清晰的中长期分红计划，主动向投资者传递对未来盈利能力和回报水平的信心。例如，迈瑞医疗制定了三年分红规划，计划2025~2027年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的65%；中汽股份也修订相关管理办法，承诺在任意三个连续会计年度内，现金分红总额不低于该期间年均可分配利润的30%。这类承诺显著增强了分红政策的可预期性和市场信任。

从行业分布来看，金融、能源、电信服务等传统高现金流行业仍是分红的主力，其中银行业凭借其稳定的盈利和充足的资本，分红比例尤为突出。与此同时，消费、制造等行业的分红潜力正在快速释放，部分龙头企业通过提高分红率吸引长期投资者，逐步改变以往“重扩张、轻回报”的形象。

上市公司分红理念的转变同样引人注目。越来越多企业将分红视为主动回报股东、构建良性投资生态的重要方式，龙头公司更是发挥出明显的示范效应。这一变化也直接带动了红利相关金融产品的出色表现。根据Wind数据，2025年以来，高度挂钩分红的ETF基金等产品多数在今年实现净值上涨。在低利率市场环境和政策鼓励分红的多重助推下，高股息资产吸引力大幅提升，成为投资者资产配置中稳定现金流的“压舱石”和长期持有的重要选择。

在这一背景下，如何进一步优化A股分红机制，以吸引更多中长期资金入市？清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩提出，应综合施策，不断优化分红制度。他建议，监管层应引导上市公司结合自身经营状况和长期战略，制定清晰、稳定的分红政策，并加强执行情况的披露。在具体措施上可突出差异化，例如鼓励科技创新类企业将更多利润用于研发投入和长期成长，而对处于成熟期、盈利稳定的企业，则应支持其提高分红频率和比例，增强股东回报。只有如此，才能形成分红与再投资的良性循环，共同推动资本市场迈向更加健康、稳定、透明的新阶段。