自退市新规出台之后，证监会的监管明显趋严，今年的A股市场在“应退尽退”原则下，呈现出更为显著的优胜劣汰之势。

同花顺数据显示，年初至今，已有159家上市公司被ST，从板块分布看，主板仍是重灾区，贡献111家新增ST公司，占比近七成；创业板与科创板合计新增45家，而北交所首次出现3家，标志着全市场监管网全面收紧，新规通过财务类指标量化与监管标准细化，形成对问题公司的“双重绞杀”。

营收问题最突出

从被ST原因来看，主要包括2024年营业收入低于3亿元、2024年营业收入低于1亿元、财务报告存在虚假记载、最近一个会计年度净资产为负值、无法表示意见、最近三个会计年度净利润为负值、公司破产清算、向关联方提供资金、违法披露重大信息等。

其中，因“近一个会计年度营业收入低于3亿元”被ST的公司达54家，且被“戴帽”时间基本集中在今年4月份。主要原因为上市公司需在4月30日前披露年报，部分业绩不佳的公司集中在此阶段触发ST条件。

这54家上市公司当中，*ST松发目前市值最高达470.63亿元，其次是*ST宇顺，目前市值为107.81亿元。

较为值得关注的是，今年上半年*ST松发结束了长达4年的亏损，实现净利润6.47亿元，同比大幅增长15647%；实现营收66.80亿元，同比增长315.49%。

据悉，上半年*ST松发完成对恒力重工100%股权收购，实现从陶瓷制造到船舶制造的转型。恒力重工作为全球领先的船舶制造商，拥有30万载重吨级整船建造能力，手持订单已排期至2029年。上半年业绩主要为恒力重工贡献，也给*ST松发的摘帽提供了有利条件。

因“财务报告存在虚假记载”被ST的公司有17家，包括：

因“最近一个会计年度净资产为负值”被ST的公司有23家，包括：

因“无法表示意见”被ST的公司有35家，包括：

因“近一个会计年度营业收入低于1亿元”被ST的公司达9家，包括：

高技术门槛公司易被ST

从行业角度来看，计算机、医药生物、建筑装饰、电力设备、机械设备等行业的ST公司占比较多。

计算机行业有18家，包括ST创意、*ST东通、ST证通、ST华铭、ST任子行、ST迪威迅、*ST广道、ST银江、*ST云创、*ST东通、*ST广道、ST英飞拓、ST立方、*ST智胜、*ST声迅、ST赛为、*ST汇科、*ST国华。

计算机行业被ST的公司最多反映出该行业的高竞争性和快速变化。计算机行业属于高技术门槛领域，企业需持续投入研发以维持竞争力。部分公司因研发投入大、市场竞争加剧导致经营业绩下滑，甚至出现资不抵债的情况。

*ST国华便是其中之一。2025年上半年，ST国华资产负债率达89.02%，较同期增长33.01个百分点，净资产收益率连续4年同期下滑，经营活动现金流净额为负值，且存货周转天数显著增加。

医药生物行业有15家，包括ST复华、ST诺泰、*ST苏吴、ST未名、ST景峰、ST凯利、*ST苏吴、*ST生物、*ST双成、ST葫芦娃、*ST四环、*ST赛隆、*ST三圣、*ST长药、ST香雪。

与计算机行业相同，医药企业需要持续投入大量资金用于药品研发和临床试验，周期通常超过10年。若研发失败或新产品上市延迟，可能导致业绩大幅下滑，该行业面临的挑战较大。

建筑装饰行业有13家，包括*ST中装、ST名家汇、*ST元成、*ST正平、*ST花王、ST瑞和、*ST东易、ST岭南、*ST创兴、*ST宝鹰、*ST建艺、*ST天龙、*ST交投。

在建筑装饰行业的13家被ST的公司当中，没有一家公司的2025年中期业绩为正，均在亏损状态，体现出在房地产行业遇冷的情境下，其上下游产业均受到较大冲击。

电力设备行业有11家，包括*ST金刚、*ST惠程、*ST沐邦、ST泉为、ST帕瓦、*ST沐邦、ST帕瓦、ST长园、ST合纵、ST泉为、ST华西。

机械设备行业有10家，包括*ST新元、*ST宝实、*ST威尔、ST逸飞、*ST海华、*ST海源、*ST和科、*ST星农、*ST华嵘、*ST新研。

“摘帽”公司46家

尽管监管日益严格，被ST的公司数量有所增加，但年初至今，仍有部分公司通过收购、注资等途径完成整改，各项指标达到监管要求，成功“摘帽”。

根据同花顺数据，今年以来已成功“摘帽”的上市公司有46家，包括：

其中，盛屯矿业分外引人注目，2025年上半年盛屯矿业实现营收138.0亿元，同比增长20.94%；实现净利润10.53亿元，同比减少5.81%。其被ST的原因是“2021年至2023年半年报期间对自身业绩进行虚假记载”。

据悉，盛屯矿业2021年年报多计营业收入359367524.96元，多计利润总额193721431.46元，分别占当期披露金额的0.79%、7.15%；2022年年报多计营业收入84148951.76元，少计利润总额139092957.04元，分别占当期披露金额的0.33%、18.20%；2023年半年报少计营业收入78188326.37元，少计利润总额22956876.80元，分别占当期披露金额的0.59%、5.22%。

8月14日，盛屯矿业撤销其他风险警示。目前，因证券虚假陈述引发的投资者索赔诉讼案正持续推进。公司对投资者索赔事项也充分计提预计负债，基于谨慎性考虑计提了预计负债200万元。

此外，“戴帽”时间长达4年的红太阳也于今年6月“摘帽”。

红太阳被实施风险警示源于多重历史遗留问题：2020至2023年连续四年被出具否定意见的内部控制审计报告，且长期存在原控股股东南京第一农药集团非经营性资金占用28.8亿元。2024年9月，公司因被南京中院裁定受理重整而叠加退市风险警示（*ST红阳）。

转折点发生在2024年12月——南京中院确认重整计划执行完毕，公司不仅完成资金占用清收，控股股东变更为云南合奥产业合伙企业，实际控制人转为曲靖高新区管委会，正式纳入国资体系。

重整后的红太阳基本面显著改善，2024年内控审计报告获标准无保留意见，2025年一季度归母净利润达2925.99万元，同比增长45.74%。