业绩可以下滑，质量能否“在线”？

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业消费组

据媒体报道，有济南网友王女士（化名）称，9月20日晚上，家里小熊电器的恒温壶突然爆炸，致一岁孩子全身40%大面积烫伤。王女士称，当时养生壶崩出的碎玻璃砸中孩子，热水泼了孩子一身，24日孩子已做手术，后续还需要植皮修复疤痕。

图源：视频截图

王女士表示，事发第二天（9月21日）下午，找了商家，但客服一直顾左右而言他，不正面回应问题，“甚至一开始的回应是壶体破裂，无法修复，让我们再重新买一个壶!”

截至到 9月25日，王女士打了12315投诉电话，也找了商家，电商平台客服专员也说会尽力帮助解决。王女士表示，没有一个令人满意的回答，“我们也不是狮子大开口，我的诉求很简单，希望商家承担我孩子的治疗费用!”

图源：视频截图

对此，小熊电器客服人员表示，正在全力核查该事件的详细原因，玻璃材质的器具遇到磕碰、撞击等情况，可能会影响其稳定性。

9月28日，小熊电器方面表示，事情发生后，小熊电器安排专人赶往医院对宝宝和家属进行了慰问，这几天一直有专人在医院与家属交流，为其提供力所能及的帮助；小熊电器方面还称，因无法接触到相关产品，目前无法判断事故原因，后续待有调查结果后会第一时间和媒体、用户进行通报。

01.小熊电器“又炸了”

这并非小熊电器的产品首次被曝出质量问题。

早在2022年3月，小熊电器型号为ZDH-A06G1的小熊电水壶，因沸水断电时间严重超时、不符合QB/T22089-2008标准要求就曾被江苏省消保委认定抽检不合格。

今年4月，有媒体报道，有消费者反映其购买的小熊电器不锈钢热水机在使用三个月后就出现了生锈的情况。

图源：微博截图

全国12315消费投诉信息公示平台上，近一个月内小熊电器股份有限公司的公示投诉总量为20件，环比增加66.67%，涉及以次充好等质量问题，以及不履行国家规定的三包义务等服务问题。

“黑猫投诉”平台显示，截至9月28日，有1307条投诉包含搜索词“小熊电器”，投诉内容大多涉及产品质量问题，以及退换货不发货、客服联系不到等服务问题。9月17日，就有消费者投诉称，在官方旗舰店购买的小熊养生壶，在严格遵循使用说明的前提下，仅使用了不到20次，壶底就出现了一道超20厘米长的裂纹；而在今年5月，同样也有网友在“黑猫投诉”表示，使用不到半个月的新小熊全玻璃恒温养生壶也在使用过程中发生破裂，导致开水漏了一地。

图源：黑猫投诉截图

值得一提的是，在这两起投诉中，消费者均强调：第一时间小熊电器并没有同意退货退款，如上述消费者表示：事发后第一时间联系店家客服，对方竟以“玻璃不属于质保范围”为由拒绝退货退款，甚至反复建议其自费购买其壶身进行更换。

据“凤凰网科技”报道，在多起投诉案例中，小熊电器的售后客服呈现出高度一致的回应模式：首先判断为“人为损坏”或“使用不当”（如“盖子磕碰”、“盖太紧”）；其次强调“陶瓷类、塑料类、玻璃类易碎易损耗配件不在质保范围内”；最后建议用户自费购买配件更换。

有消费者详细记录了与客服的对话：在明确陈述“煮着煮着自己爆炸”后，客服先推断为“明显撞击摔到的痕迹”，随后告知“玻璃不在质保内”，并提出“15元出售您一个盖子”。

图源：小红书

还有消费者反映，在申请维修时，客服响应迟缓，流程推进缓慢。一名消费者与客服的对话记录显示，当其追问维修地址时，客服以“需要先登记之后售后审核发出”、“之前客服新来的”等理由解释延迟。

有业内人士曾表示。“小熊电器的产品主要面向30岁以下的年轻消费者，部分消费者购买小熊电器，主要考虑到其产品性价比高。在这种情况下，小熊电器的产品价格一般比较便宜；公司只能靠各种方法来压缩成本，因此产品的质量、品质可能会出问题。”

02.增长乏力、以价换量？

2006年，李一峰在“中国家电之都”广东佛山创立小熊电器，绕开了竞争激烈的白电领域，从一台酸奶机起家，此后运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售；其于2019年在深交所挂牌上市，被称为“创意小家电第一股”。

截至2024年末，李一峰、张红夫妇直接持股及通过兆峰投资间接持股的方式合计持股46.08%，李一峰兄弟配偶龙少宏持股1.89%，龙少宏姐妹龙少静、龙少柔分别持股3.53%、5.62%，五人合计持股约57.12%。

截至9月26日，小熊电器报收50.13元/股，总市值78.72亿元；股价相较9月11日的今年盘中最高股价56.41元，下跌超11%。

图源：百度股市通截图

2024年，小熊电器实现营收47.58亿元，同比微增0.98%，这是近3年来，其营收增速首次下滑至个位数；同时，2024年归母净利润2.88亿元，同比下滑35.37%，创下公司2019年上市以来的年度利润最大跌幅。

2025年上半年，小熊电器终于实现营收、净利润双增，营收25.35亿元，同比增长18.94%；净利润2.05亿元，同比增长27.32%。

但是，在今年上半年，小熊电器增长较快的板块大多存在“以价换量”情况。

以上半年增长最快的个护小家电业务为例，虽然营收大增415.99%，但是其营业成本高达489.35%，远高于小熊电器小家电行业的18.03%平均营业成本增幅。而与个护小家电业务类似的还有海外市场销售，财报显示国外销售营收同比增长138%，但是营业成本也同比增长超过139%。

同时，这两个高增长板块，毛利率还呈现下滑趋势。个护小家电业务毛利率同比下滑8.29%，而国外销售毛利率同比下滑0.21%；与此对比的是，小熊电器小家电行业的毛利率为37.19%，同比增长0.49%，远高于个护小家电业务和国外销售的33.43%和33.88%的毛利率。

图源：罐头图库

值得一提的是，小熊电器近年来屡遭股东和高管减持。今年一月，小熊电器公告，持有公司186万股的股东厦门泰牛私募基金管理有限公司-景行振兴泰牛1号私募证券投资基金计划减持公司股份合计不超过186万股也就是说，倘若“泰牛1号”顶额减持，将直接清仓撤退。2023年的财报显示，泰牛1号是小熊电器的新进十大股东之一。

和泰牛1号减持公告同日发布的还有创始元老——公司董事兼副总经理欧阳桂蓉因个人原因辞职的公告。去年7月，小熊电器的财务总监也曾因个人原因申请辞去财务总监的职务，且不再担任公司任何职务，财务总监不到两年时间两度更换。

03.还“卷得动”吗？

近几年的小家电行业可谓是在产品、价格、出海等方面全方位的“卷”。

受市场影响，近两年行业整体处于市场需求转弱、去库存的阶段，行业激烈的价格战进一步拉低产品单价，从而导致小家电越来越卖不上价。此外，尽管线上产品卖得火爆，但小家电产品使用频率低的属性、消费者渐趋冷静的消费观也在让小家电市场“降温”。

尽管2022年，小熊电器选择收缩战线，“精简”SKU；但2025半年报显示，小熊电器目前有 1000 多款产品对外销售，产品适用对象涵盖婴幼儿、青年、中老年人群及其生活与工作的不同场景；这也意味着，三年时间小熊电器SKU接近翻番。

图源：罐头图库

实质上，小熊电器也在一定程度上折射出国内小家电企业普遍存在的短板——缺少核心竞争力，同质化情况严重。一方面，我国小家电行业主要以低端产品为主，产品技术门槛相对较低，竞争较为激烈；另一方面，我国小家电行业仍维持着“小家电，大市场”的局势。

除了要应当来自格力、海尔、苏泊尔、九阳等老牌玩家的冲击，小熊电器还面临来自“新势力”的市场挤压；北鼎电器、新宝电器等一批网红小家电品牌相继走红后，以高颜值出众的小熊电器在外观方面的优势也逐渐被拉平。

值得一提的是，2022年，美的小家电就选择关停并转了900多个SKU，总体约亏损2000多万元。 美的电器董事长方洪波在集团2022年度股东大会上表示：“小家电是美的犯的一个错误，这些产品更新迭代快、生命周期短，可以说是昙花一现，一年两年就没了。”

不过，外部环境的挑战或许非一己之力能够完全扭转，但内部对品质的掌控权却握在企业自己手中；于小熊电器而言，若想突破周期困境、赢回市场与消费者的认可，质量保障必须是不可妥协的底线。