记者 张颖国 茅宁

时隔一年半，茅台集团“一把手”再次换人！据新华财经消息，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布，张德芹不再担任茅台集团董事长职务，贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。

最近五年，茅台集团已经四度更换董事长。2020年3月，高卫东接替李保芳担任茅台集团董事长；但时隔不到一年半，董事长又更换为丁雄军；2024年4月，张德芹回归茅台，接替丁雄军出任集团董事长。

（图片来自贵州省能源局截图）

茅台集团迎来新掌门陈华，频繁换帅引行业关注

据投资快报记者观察，茅台集团再度更换“掌门人”的消息此前已在白酒行业内流传。从历史经验来看，陈华预计将接任上市公司贵州茅台（600519.SH）的党委书记，并在履行股东大会相关程序后，正式出任贵州茅台董事长一职。

此次茅台换帅颇为突然。前任董事长张德芹作为“老茅台人”，曾历任制酒车间副主任、主任，以及贵州茅台总经理助理等职务。2010年，他调任习酒担任董事长，在其领导下，习酒产能与销售额均实现快速增长。随后，张德芹曾短暂离开酒业，转任贵州现代物流产业集团。2022年，在习酒正式从茅台集团划转至贵州省国资委管理之际，张德芹重回习酒，引领习酒走向独立发展之路。直至2024年4月，他接替丁雄军成为茅台集团董事长。

“铁打的茅台，流水的董事长”。近五年来，茅台已四度更换董事长。2020年3月，高卫东接棒李保芳出任茅台集团董事长；然而不到一年后的2021年8月，丁雄军便接替高卫东成为新一任董事长。2024年4月，张德芹接替丁雄军执掌茅台。而此次陈华接任，距离张德芹回归掌舵茅台，仅过去一年半时间。

酒类分析师、知趣营销总经理蔡学飞向记者表示，在当前白酒行业处于深度调整的背景下，茅台集团此次人事调整，意在进一步发挥茅台在区域产业层面的引领作用。他指出，张德芹被业内视为作风务实的实干家，无论在文化传播、渠道优化、产品研发还是销售政策方面均表现出稳健务实的风格，为茅台在行业调整期中实现市场稳定增长发挥了关键作用，也为茅台下一阶段的改革创新营造了良好的内外部环境。

公开资料显示，新上任的陈华与张德芹同为1972年出生。从履历来看，陈华长期在贵州省内任职，曾担任盘江煤电集团助理工程师、主管、副总工程师、矿长、总经理、党委书记等职务。2014年，他出任六盘水市副市长；2017年，任贵州盘江国有资本运营有限公司总经理、副董事长、党委副书记；2022年起担任贵州省能源局党组书记、局长。值得注意的是，在接掌茅台集团之前，陈华并未有白酒行业相关工作经验。

酒业评论人、资深白酒营销专家肖竹青指出，茅台每次更换领导人，都会带来新的发展思路与创新举措，并伴随相应的人事调整。这对茅台的合作伙伴及基层干部体系，尤其是经销商而言，往往带来一定的不确定性，因为不同领导对市场的认知与判断标准存在差异。肖竹青建议新任董事长陈华：“在适当时机完善贵州茅台酒的客户准入与淘汰机制，通过市场化手段，以公平、公正、公开的方式推动茅台酒营销体系的升级与改造。”

张德芹任上推动茅台实施史上首次注销式回购

在张德芹执掌茅台的一年半期间，尽管白酒行业进入深度调整，贵州茅台依然交出了一份亮眼的业绩答卷。2024年年报显示，公司实现营业总收入1741.44亿元，同比增长约15.66%；净利润约862.28亿元，同比增长约15.38%，全面达成并超越了年初设定的“增长15%左右”目标。

2025年上半年，在多家酒企业绩增速明显放缓的背景下，贵州茅台仍保持较快增长。半年报披露，今年1—6月，公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；净利润454.03亿元，同比增长8.89%。根据2024年年报中所设定的目标，贵州茅台2025年营收增长目标为9%左右。公司半年报指出，主要经营指标保持稳定向好态势，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。

在2024年年度股东大会上，张德芹曾表示：“面对消费场景的变化，投资者的担忧我们非常理解。但请大家相信茅台的质量、文化与根基不会动摇；相信茅台的创新能力与自我调节能力不会倒退；相信茅台的服务意识与服务能力不会掉队。只要我们共同度过当前行业周期，茅台这一民族品牌必将焕发更加夺目的光彩，不辜负广大投资者的期望，并承担起更大的责任。”

值得关注的是，张德芹在任期内推动了贵州茅台自上市以来首次注销式股份回购。2024年9月20日晚，贵州茅台发布公告，拟以不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）的自有资金，通过集中竞价交易方式回购公司股份，并计划将所回购股份予以注销并相应减少注册资本。今年8月29日晚，贵州茅台宣布已完成此次回购，实际回购股份数量为392.76万股，占总股本的0.3127%，回购价格区间为每股1408.29元至1639.99元，回购资金总额达60亿元。

此外，张德芹主政以来，茅台还通过提高分红比例、增加分红频次以及大股东增持等一系列市值管理措施，向投资者传递积极信号。贵州茅台在《关于2024－2026年度现金分红回报规划的公告》中明确，2024至2026年度，公司每年现金分红总额将不低于当年净利润的75%，且每年将实施两次分红（年度分红与中期分红）。据记者梳理，在营收规模领先的白酒行业上市公司中，贵州茅台未来的现金分红率有望持续位居行业前列。