中经记者 方超 石英婧 上海报道

（美大集成灶系列产品。公司官网/图）

在营收连续三年下滑后，“集成灶第一股”浙江美大实业股份有限公司（以下简称“浙江美大”，002677.SZ）依然未能扭转业绩颓势。

日前，浙江美大发布2025年第三季度报告，报告期内，其营收同比下滑36.16%，归母净利润同比下滑37.91%。今年前三季度，浙江美大营收同比下降48.52%，归母净利润则同比下降83.21%。

“集成灶行业几家上市公司都在下滑，不是说只有我们一家在下滑。”日前，对于前三季度营收下滑问题，浙江美大证券部相关工作人员向《中国经营报》记者表示：“对集成灶和整个厨电行业的发展前景，我们都比较看好。”

营收与净利润双双下滑

营收与净利润双双下滑，浙江美大交出的三季报“成绩单”难言乐观。

财务数据显示，今年第三季度，浙江美大实现营业收入1.24亿元，同比下降36.16%；归母净利润561.21万元，同比下降37.91%；扣非归母净利润552.02万元，同比下降37.96%。

而在今年前三季度，浙江美大营收为3.37亿元，同比下降48.52%；归母净利润为1789万元，同比下降83.21%；扣非归母净利润为1621万元，同比下降84.72%。

对于营收变动原因，浙江美大在2025 年第三季度报告中坦言：“主要受国内大市场经济影响，及房地产市场下行低迷影响。”

事实上，浙江美大业绩颓势问题由来已久。Wind数据显示，2022—2024年，浙江美大分别实现营收18.34亿元、16.73亿元、8.77亿元，同比分别下降15.24%、8.80%、47.54%。也就是说，在过去三年里，浙江美大营收一直处于下滑状态。

而在今年上半年，浙江美大营收同比下降53.8%，归母净利润同比下降87.4%。浙江美大方面曾表示：“房地产市场仍呈现低迷的态势，居民消费信心和动力不足，导致市场需求整体放缓，市场需求仍显不足，企业承压前行。”

在业内人士看来，包括浙江美大在内的多家集成灶上市公司业绩深受房地产市场变动、消费需求变化等多重因素影响。整体而言，集成灶行业近年来已告别过去的高速发展态势。

一组数据也可以印证集成灶行业的“起伏”。相关资料显示，在2016—2022年期间，集成灶行业销售额从约61亿元攀升至约259亿元，但从2023年起便开始出现负增长情况。奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年，我国集成灶市场累计零售额约173 亿元，同比下滑30.6%。

“公司产品属于房地产后周期行业，目前大部分的市场需求来自新建住房装修和存量市场中的二手房翻新。如果房地产市场持续低迷，产品市场需求将会持续不振，将对公司的经营业绩产生一定影响。”浙江美大方面此前表示。

对于改善业绩的具体举措，上述浙江美大证券部工作人员向记者表示：“我们也希望改善业绩。公司正在努力推出新产品，进一步提升产品质量。”

能否打造未来增长曲线？

在业绩不振的同时，浙江美大还面临研发费用下滑、亟待提升多元化产品竞争力等挑战。

公开资料显示，浙江美大成立于2001年，2003 年自主创新研发生产出我国第一台集吸油烟系统、灶具和消毒柜等功能于一体的集成灶，并在2012年5月登陆A股市场。

作为集成灶行业内首家上市公司，浙江美大曾依靠研发创新实现快速发展，但近年来的研发支出持续下滑。

Wind数据显示，2021—2024年，浙江美大的研发支出分别为0.68亿元、0.61亿元、0.58亿元、0.37亿元。今年前三季度，其研发支出为0.15亿元。

对于研发费用下滑的原因，浙江美大在2025年三季报中表示，主要系研发项目有所减少。浙江美大证券部工作人员也对记者直言：“随着营业收入下降，几家集成灶上市公司（研发费用）都有所缩减，并不是说只有我们一家在缩减。”

除此之外，浙江美大近年来推出的新兴产品竞争力也有待进一步提升。

据了解，浙江美大在专注集成灶业务的同时，还积极拓展集成水槽、全屋净水系统和全屋家居定制等业务。

不过，集成灶产品仍是浙江美大的绝对营收主力。相关数据显示，2024年，浙江美大集成灶产品营收占比为92.04%，橱柜产品营收占比仅为2.34%；今年上半年，浙江美大集成灶产品营收占比为88.83%，橱柜产品营收占比小幅提升至3.47%。

浙江美大证券部相关工作人员向记者强调，公司主营产品是集成灶，洗碗机、热水器等“是集成灶的延伸产品”。

在集成灶行业面临市场挑战的同时，浙江美大正谋求打造新增长曲线。

记者注意到，浙江美大方面曾在2024年年报中强调“积极发挥协同效应， 打造未来增长曲线”。具体来看，浙江美大将积极寻找和关注新的发展机遇，关注新兴产业和与主业协同的优质项目的投资机会，实施战略性产业布局和多元化发展，打造未来增长曲线，增厚公司业绩。

今年6月13日，浙江美大方面发布公告，以总计1.1亿元的代价投资魔视智能科技（上海）有限公司，获得其4.87%股权，并由此切入智能驾驶赛道，加速多元化布局。

对此，浙江美大证券部工作人员向记者表示：“我们主要是看中其后期的发展潜力。”

浙江美大方面此前还透露，其参股海宁高质创拓股权投资合伙企业（有限合伙），参股公司主要投资了泛半导体、机器人、新型储能、新材料、新消费等领域。

对于业绩下滑、研发投入缩减等问题，记者亦按照浙江美大证券部工作人员要求，将采访提纲发送至浙江美大邮箱，但截至发稿未获得进一步回复。

（编辑：张家振 审核：童海华 校对：翟军）