美联储内部的“鸽派”声音再次响起，理事斯蒂芬·米兰继续打破传统，主张更激进的降息路径。

美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周一公开表态，为美联储12月的利率决策点起一把火。他重申，支持在12月降息50个基点，认为这是“合适”的选择，同时强调“至少”也应降息25个基点。

这位今年以来一直在美联储内部呼吁更大幅度降息的理事，在9月和10月的议息会议上都对仅降息25个基点的决策投下了反对票。

01 打破常规

在美联储内部，似乎正逐渐形成一种默契——每次议息会议前，米兰都会站出来呼吁更大幅度的降息。

这次也不例外，他在接受CNBC采访时表示，“应当以比传统25个基点更快的节奏推进降息。”

米兰始终如一的坚持着自己的立场，如同此前两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议一样，他再次主张降息50个基点。

“当然没有什么是确定的。从现在到会议之间，我们可能会看到让我改变看法的新数据。”米兰在采访中留有余地，但紧接着强调，“但如果没有新的信息，我仍然认为降息50个基点是合适的，就像我之前一样，但最低也应该是25个基点。”

02 前瞻性逻辑

米兰为何如此坚持更大幅度的降息？他的逻辑基于货币政策的前瞻性。

“如果你根据现在的数据来制定政策，那其实是在看后视镜，因为政策传导需要12到18个月才能真正影响经济。”米兰解释道。

他进一步指出，“所以你必须根据你认为未来一年到一年半经济将处于的状态来制定政策。”

在美国政府停摆期间缺乏官方经济数据的情况下，米兰认为现有数据已经显示通胀和劳动力市场都有所走弱。

他特别提到，“我们获得了新的通胀数据，结果好于预期，这意味着相比9月的FOMC会议，采取更为温和的政策立场是合理的。”

03 内部分歧深化

美联储内部的分歧远不止米兰一人。

与米兰的“鸽派”立场形成鲜明对比的是，圣路易斯联储主席穆萨勒姆（Alberto Musalem）对进一步货币宽松持明确怀疑态度。

“我们在此刻必须谨慎行事，这一点至关重要。”穆萨勒姆周一表示，“在不使政策变得过度宽松的前提下，进一步放宽政策的空间非常有限。”

穆萨勒姆认为，当前通胀率更接近3%，而非美联储2%的目标。他补充道，包括股票估值和房价在内的金融环境已处于高位。

这种分歧在10月的议息会议上已经有所体现——除了米兰因支持更大幅度降息投下反对票外，堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）也因为希望完全不降息而投下反对票。

04 市场预期降温

尽管米兰大力鼓吹降息50个基点，但市场似乎并不买账。

根据CME Group的FedWatch工具，市场目前预计美联储12月再次降息的概率约为63%，自10月会议以来这一概率已逐步下降。

利率期货显示，12月美联储下调利率25个基点概率从上周末的72%降至63%，距离充分定价仍有不小距离。

这一市场预期与米兰主张的50个基点相去甚远，表明市场参与者对美联储大幅降息的可能性持怀疑态度。

05 政治因素隐现

米兰的美联储理事提名于今年9月获得美国参议院确认，他以48票对47票的微弱优势过关。

值得注意的是，米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部经济政策高级顾问。

他的加入和持续主张更大幅度降息，引发了关于政治因素可能影响美联储独立性的讨论。

在9月议息会议中，米兰投出了唯一的反对票（支持降息50个基点），点阵图中最突兀的点也有极大概率来自米兰。

按照他的预期，在9月降息后，美联储应该在年内再降息125个基点。

圣路易斯联储主席穆萨勒姆的态度则完全相反，他认为“继续降息的空间有限”，当前通胀率更接近3%而非2%的目标。

美联储主席鲍威尔在最近也提到这些分歧，并强调12月是否再次降息仍未成定局。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计12月降息的概率约为63%，自10月会议以来已逐步下降。

这场关于降息幅度的争论，已不仅是经济预测的分歧，更是一场关于货币政策哲学的思想碰撞。 热点观察家