为什么在机构大举增持BTC的时候，币价反而会跌破9.1万美元？_财经热点

创始人

2025-11-18 15:31:00

据最新市场数据，过去30天内，机构投资者持有的比特币储备增持了价值超过5亿美元的比特币。然而，2025年11月18日早间，比特币价格跌至90700美元，这一下跌揭示了供给与需求之间的多空博弈。

1. 机构增持：慢变量与长期信号

方式与目的：

机构的买入通常通过交易所交易基金（ETF）、大宗交易或算法定投完成，这是一个持续、分散的过程，不会在瞬间将价格暴力拉高。机构的投资视角通常是中长期的，他们更看重比特币的长期价值存储（数字黄金）属性，而非短期波动。当前的下跌对他们而言可能被视为“打折买入”的机会。

比特币暴跌

数据滞后性：

我们看到的“过去30天增持”是汇总数据，但无法精确到每一天的净流入。可能前几天是大幅流入，但最近几天流入放缓甚至大幅流出，同时卖压增大。

2. 价格下跌：短期卖压的主导因素

尽管有机构买入，但若卖出的力量更强，价格依然会下跌。短期的卖压可能来自以下几个方面：

宏观经济压力：

加密货币内部因素：

Mt. Gox赔付启动：近期，已破产的交易所Mt. Gox开始向其债权人偿还超过140亿美元的比特币和比特币现金。这些债权人持有比特币近10年，许多可能选择立即卖出获利了结，形成巨大的潜在供应冲击，对市场构成心理和实际压力。
德国政府抛售：据报道，德国政府正在将其扣押的比特币转入交易所，市场解读为准备出售，增加了短期的供应。
矿工抛压：在币价横盘或下跌期间，矿工需要支付电费等运营成本，可能会增加比特币的卖出量。
杠杆清算：价格下跌会触发衍生品市场中大量多头杠杆的强制平仓，这种“连环爆仓”会加速价格的下跌。

市场情绪与散户行为：