真是说不准国际关系的变数啊，一会儿还是亲密无间的兄弟般的盟友，下一秒就把美债大批抛售，英国这次可是把局面搞得一团糟了。

其实也不只是英国在行动呢，中国人也在“悄悄”减持美债，不过嘛，总有那么个特别的国家，它偏偏特立独行，非得逆着潮流冲。

你看，最近很多人都在偷偷地把手里的美债卖了，又有哪家“勇士”敢接个“盘”呢？真是奇怪，明明是逆潮流操作，偏偏有人愿意当那个“接盘侠”。

迟到的账单与35万亿的沉默

你瞧呀，外国投资者一下子就不跟你玩了，就算手里还攥着美元，也都开始减仓这个货币，动辄几百亿呢。

这之前我们一直觉得美债是全球的“铁打的硬通货”，大家都争着抢着买，可眼下情况不一样了，不是那回事了。现在的持仓结构都在疯狂地抛售美元，情形真是出乎意料。

美国那高达30多万亿的债务大山里，只有大约四分之一，也就是差不多9万亿美元，是由外国实体来背扛的。

而其余的三分之三，基本上都是美国人自己在吃下去，或者美联储和养老金机构在玩“左手倒右手”的把戏。

数据向来不会骗人，原本该在中下旬公布的数字，因为政府差点停摆而延后，市场的情绪早就开始酝酿了。

这次推迟也给大家一个缓冲的时间，搞清楚一个问题：全世界还到底需要美元，还是说这美元在九月突然变得不那么“香”了？

减持百亿美元的背后，实际上是一场全球资金格局的重新洗牌，原本热火朝天的投资狂欢变成了精打细算的较量。

国际买家不再盲目为美国的债券买单，那种“美债就是保障”的想法也在逐渐被实际的收益和风险一点点击碎了。

要说最让人觉得惊讶的“反骨仔”，非英国莫属啦。英国在美债持仓排行榜上一直是个硬汉，甚至曾一度超过中国，想争个“二把手”的位置呢。

作为美国的核心盟友，按理说这个时候应该是“兄弟齐心，其利断金”，结果看来另有玄机。

事实就是如此，英国这次可没帮忙，反倒比谁都跑得快了。光九月份，英国机构就狠狠甩掉了393亿美元的美债，一下子把他们的持仓总额拉到大约8650亿美元，新低啊，这段时间以来的最低点。听到这儿，是不是觉得挺有点意思的？

伦敦金融城那些操盘手可是个个头脑灵活，在他们看来，现在的美债早就不再是“避风港”了，反倒变成了一块烫手的山芋。

有的人还在唠叨，现在美国光是还利息的钱大概都快超过军费的开销了，这不断堆积的债务雪球还能滚多远啊？

对于英国的资本来说，没有比稳稳拿到手里的钱更靠谱的了，不管是啥盟友关系啊，战略联盟啊，在眼前这份资产负债表面前，都得靠后站。

那393亿美元的抛售行动，不过就是在告诉你，既然风险在堆积，我就先撤一步，保住自己。

最忠诚的买家，也是最无奈的输血者

和英国那种“精致利己”的套路相比，站在太平洋那头的日本就显得不一样了。看看日本的情况，你都觉得挺郁闷的，作为全球最大美债海外持有国，日本在九月的表现和英国完全不同，它不仅没想撤退，还硬着头皮又多买了89亿美元。

要是把时间倒回到8月，咱们会发现日本当时已经大规模买入了大概290亿美元。如今的日本情况是啥子样子？

日元在整个G10货币里面表现得那叫一个软弱，国内的通胀压力就像锅里的水——早就沸腾了。

照常理讲，这个时候正是该卖出美国债券，腾出现金来应对危机或调节汇率的时机，可日本偏偏逆着常规走，把持仓量硬是撑到了1.19万亿美元。

这哪是投资啊，简直就是“输血”行为。在英国人忙着套利避险赚钱的时候，日本只得当那个“最后接盘的人”，用自家真金白银来保持美债市场的流动性。

这事也让咱们看出来西方阵营里“欺压手段”的端倪，作为盟友的英国还能随时选择离场，日本却没有退路，只能硬着头皮买进去。

现在把目光从那些唧唧喳喳的交易员身上挪开，你会发现，根本问题不在日本或英国身上。

全球各地政府储备的黄金市值正式超过了官方持有的美债总额，黄金的增幅远比哪个国家单月减持多少亿更有意义。

这事儿有两个原因，一是金价确实在上涨，是真的涨。二是央行们也真在买，确确实实在买。

自从俄乌冲突一爆发，接着西方那边就挥舞起制裁的棒子，把别个国家的储备都冻结了，搞得全球央行的行长们心里一清二楚，知道一件事：把鸡蛋都放在美元这个篮子里，不再只是“效率”问题，而是关乎“安全”的命门了。

这个时候回头看看咱们中国的动作，就能明白啥叫“战略定力”。实际上，中国也做了减持美债的事情，只不过数额不大，大概也就5亿美元左右。

有些媒体之前还夸张地说咱们是“清仓式抛售”，还有传出一个可能是错误的数字，说咱们减持了41亿，都是不对的。

对比中国手里的7005亿美元，总盘子里那5亿美元其实就是一种常规的仓位调整，或者说算是“钝化处理”。

要是把时间拉到2022年4月，就会看清楚一个趋势：中国的持仓一直没有突破过1万亿美元，而且还在稳步、按部就班地进行调整，8月份那次我们还小幅增加了41亿美元，但这些都没啥大影响，根本不改变整体的方向。

美债只是不起眼的一环

目前的形势其实挺明白的，像中国和其他新兴市场国家，都在搞一件事——资产置换。那种仓皇失措的清仓动作，基本上没怎么出现，反倒是一种“腾笼换鸟”的策略在进行中。

既然单一货币资产存在被冻结的风险，债务利息的压力也让美元的信誉基础开始摇晃，那就把那些挂在账面上的财富一点点转变成更有分量、更实在的东西。

比如黄金，比如基建投资，比如实物资产。9月的这次TIC报告，表面看是一份枯燥的金融数据，实际上是全球货币体系的一份“变天预报”，当黄金的价值超越美债，当英国人选择套现走人，当只有日本还在苦哈哈地维持流动性，这个信号已经足够强烈：

依靠信用扩张来收割全球的时期，真的快要走到尽头啦。不管是主动减少持仓，还是被动调整布局，大家都在用实际行动证明，谁都在找那个能够真正守护国家财富安全的新东西。

其实我觉得，美国财政部那份报告拖了几天，实际上没啥大关系，关键是里面展现的趋势已经没法倒转。

在这个动荡的年代里，美债依然是那样，但持有它的理由已经不一样了，有的人为了赚钱，有的人为了尽责，而那些更聪明的资金，正在悄悄撤离美债，转而投向那些真正能看得见、摸得着的实在东西。