周五美股只有半天交易，三大指数齐涨，涨幅在0.5%到0.6%之间，金龙指数也大涨0.5%。如果周末没有大的利空消息或特殊情况，A股和港股在周一开盘时可能会出现轻微的高开，实现12月份微弱的开门红。离岸人民币继续大涨，今年以来已上涨2600个基点，周五单日大涨295个基点。
每到周末，股票投资者都喜欢关注新闻，看看市场有什么变化，不买股票的人可能就没有这个需求。首先，第一个重要信息是上交所发布重要指数调整，包括上证50、上证180、上证380等指数全部进行调整，这种重要的指数调整实现了优胜劣汰。第二个信息是，现在炒股票出现了一些很奇怪的理由，过去都是各种利好消息和题材推动股价，最近出现了一个匪夷所思的新题材，但我也不太方便讲。首先，要余钱投资，急用的钱是不能投进股市的，但现在竟然有人用这种理由来炒作股票，这无疑是违背了“余钱投资”的原则。所有急用的钱，包括上学、结婚、买房，特别是看病的钱，都不能用于买股票，这简直是开国际玩笑。所以，我们要警惕各种各样的题材来炒作股票，人性的弱点就是喜欢制造各种题材和热点，其实说白了就是诱人上钩，这违背了“做好人、买好股、得好报”的原则，所有出现的问题都是因为违背了这个原则而造成的。另外，周末还有一单造假的，监管层坚持全链条打击。
周一就跨入12月份了，今年的行情即将收官。前11个月是轰轰烈烈的大牛市，从2024年9月18日起步，从2689点涨到4034点，我们总结一下一年零一个月的超级大牛市，首先是高股息板块的重心上行奠定了基础，其他成长板块则作为先锋官，高股息是大本营。展望后市，12月份美联储降息的概率在提升，但我认为可能更多的还是反弹。人民币的大幅上行和美元的逐渐走弱是大的趋势，在美联储降息的情况下，我们也要迅速关注流向美国的资金可能会陆续流出，这是大趋势。搞清楚了这个趋势，我们就能对明年的资本市场做出一些判断。第二，六部门出台鼓励促消费的政策，这也是要深入研究的。到底明年有什么消费热点、消费场景，新一轮促消费会带来哪些投资机会？当然，也要坚持价值投资，但在政策的东风下可能会找到一些低估的或估值回归的机会。
另外，最近有一些热门新股上市，我们也要非常警惕次新股的风险，一步到位的风险。从另一个角度来说，大量新场景的出现、大量创新型消费的出现也会给消费市场增添很多增量。在一年以来波澜壮阔的大牛市中，很多散户朋友的成本已经到了4000点，4000点的换手率达到了128%，“没有锁住成本”是这轮牛市的一个重要特征。我们需要思考如何在下一轮行情中克服这一点？同时，坚持余钱投资、理性投资和价值投资也非常重要。在波澜壮阔的大牛市中，如何抓住主线也很重要。到现在为止，我觉得主流的正规军所秉承的主线仍然是非常靠谱的。虽然一些“游击队”也取得了丰厚的收益，但这是以牺牲很多散户朋友的利益为代价的。所以，我们也要客观看待哪些主线可能在明年还能坚持，哪些主线可能仅限于短期。另外，我预测明年的成交量可能没有今年那么大。因为今年的成交量已经创了历史天量，到目前为止11个月已经达到了376万亿元。明年的成交量缩小可能是一个大的趋势，如何在缩量的情况下找到真正的好股票，可能是我们明年的重要任务。

（声明：理财有风险，投资需谨慎，个人观点仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担。A0590624090001。2025年11月29日录制 11月30日整理）