本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

在政策引导和产业整合现实需求的双轮驱动下，A股并购重组市场正以惊人速度扩容，也成为推动产业升级、优化资源配置的重要力量。

近日，由一村资本担任管理人，联合华培动力（603121.SH）、锡创投及无锡惠山高新区等共同发起的并购基金，对外完成无锡法雷奥传感器业务（FAST）项目交割，这是该产业基金成立一年多以来所投的首个项目，也是截至目前唯一的一个并购标的。

此次交割的核心标的为法雷奥集团旗下汽车传感器业务，由美创智感（无锡）科技有限公司（下称“美创智感”）作为项目承接主体落地。“美创智感是我们共同设立的产业基金全资控股公司，这也是我们‘多方协同+海外布局’产业并购的重要实践。”华培动力方面相关人士对《华夏时报》记者表示。

产业基金主导并购

此次并购顺利完成，与2024年11月20日华培动力宣布与一村资本等合作方共同发起设立基金的动作不无关系。

根据天眼查资料，该基金规模为5.24亿元，一村资本担任该基金执行事务合伙人。基金主要布局行业方向为前沿技术与智能制造产业，直接或者间接投资于符合国家产业发展方向、具有良好成长性的公司的股权、专项基金及债转股等。

时隔一年多时间后，法雷奥传感器业务通过该并购基金正式“花落”美创智感，在产业协同方面，华培动力则成为最直接受益方。据悉，成立于2015年的一村资本主要通过“并购+产业投资”商业模式，聚焦于TMT/科创、大健康、新能源/智能制造、半导体、企业数字化等投资领域，投资范围覆盖并购、非上市公司整体收购、管理层并购交易、境外上市公司私有化等多个方面。

“当前传感器行业正随汽车产业链发生深刻变革，过去全球汽车行业的发展一直以全球化为主题，但目前市场正逐步走向东西方有别的区域化发展。海外布局突破、供应链整合能力，成为企业在当前环境下走向高质量发展阶段的关键因素。去年我们并购基金项目团队便启动调研，明确具备海外资质+产能基础+协同潜力的传感器标的是布局关键，FAST项目正是契合这一标准的优质资产。”一村资本相关负责人指出。

华培动力董事长吴怀磊表示，此次参股的产业并购基金正是采取了金融资本与产业力量协同合作的创新尝试，凭借前瞻性的战略布局，精准落子完成此次优质项目并购。

“FAST项目在全球范围内具备先进性和影响力的汽车传感器研发技术、生产能力和管理体系，服务于全球主流主机厂如大众集团、雷诺-日产-三菱联盟、斯泰兰蒂斯集团（Stellantis）等。未来在产业协同方面，依托FAST项目成熟的全球供应链网络，华培动力将进一步降低跨国合作成本，快速响应全球头部车企的定制化需求；其沉淀的精密铸造工艺，也将与华培动力既有的传感器技术形成‘1+1>2’的聚合效应，加速高端产品的研发迭代。”吴怀磊表示。

一家头部券商汽车产业链分析师胡微告诉《华夏时报》记者，FAST项目的顺利交割，核心是看中美创智感背后的产业协同生态，包括华培动力在内的协同方，能为项目提供市场需求对接、生产管理优化等支撑，让海外资质与产能快速转化为竞争力。这种“基金搭台、资产唱戏、产业补位”的模式，正是应对产业链区域化的最优解。

上市公司海外并购新样本

值得一提的是，该产业基金看中法雷奥传感器业务，整个交易过程超过一半年。

“从初步接触到最终落定，这五百多个日夜不仅是一场关于价格的博弈，更是一次对商业智慧、跨文化整合能力以及对产业未来判断力的极限考验。在当前全球供应链加速区域化重组的宏大叙事下，这桩交易的达成，为中国制造如何从产品出海进阶为能力全球化提供了一个极具参考价值的样本。”12月3日，作为并购基金方的无锡晟睿创投企业负责人告诉《华夏时报》记者。

在胡微看来，汽车产业全球化逻辑是线性的，哪里成本低，产品就在哪里制造，哪里市场大整车就在哪里销售。然而随着近年来地缘政治博弈的加剧及供应链安全焦虑的蔓延，这一逻辑正在被彻底重写。

对于中国零部件企业而言，依靠单纯的产品出口已经难以满足海外客户日益严苛的近地化供应要求，如何构建全球化的生产与研发体系，成为摆在所有厂商面前的一道必答题。

正是在这样的产业背景下，FAST项目对于全球化布局的中国企业来说，具备极大的价值。“作为法雷奥集团旗下的成熟业务板块，FAST项目并非处于衰退期，而是一块拥有稳定现金流和顶级客户资源的优质资产；对于买方而言，通过并购将直接整合FAST项目这些经过数十年验证的全球资质与产能，无疑是一条通往全球市场的快车道。这种通过资本运作实现‘物理位移’，有效规避了中国企业自建海外工厂所面临的漫长认证周期与合规风险，是应对供应链区域化趋势的最优解之一。”胡微表示。

一位从事并购交易的投行资深人士也告诉《华夏时报》记者，跨国并购素来以高风险著称，甚至被称为“勇敢者的游戏”。如何平衡交易风险、资金压力与投后管理，是每一个操盘手必须解决的难题。

“解析FAST项目的顺利落地，其背后独特的‘铁三角’交易架构功不可没。一村私募不仅担任了管理人的角色，并通过一村尚臻圆成为基金的GP，面对法雷奥这样体量的跨国巨头，复杂的交易条款、严苛的合规审查以及跨文化的沟通障碍，都需要专业的金融力量来化解。此外，在当前的宏观环境下，地方国资的参与早已超越了单纯的财务投资范畴，地方国资在这次并购交易中除了提供资金支持外，更重要的是具备强大的信用背书与产业落地承诺。而对于卖方法雷奥而言，政府背景的资金参与，则意味着项目交割后的稳定性与政策确定性。”该投行人士指出。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳