东北人和广东人卖重庆小面，年入11亿。

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

当北京炸酱面的市井烟火、武汉热干面的码头江湖仍在固守地域版图时，一碗由东北人宋奇在广州熬煮的重庆小面，却在资本的烈火中翻滚出一个IPO。

12月5日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（下称“遇见小面”）正式登陆港股，摘得“中式面馆第一股”称号。这家发迹于街边的小面馆如今已开出417家门店，2024年营收突破11.54亿元，用一碗面撑起了整个IPO。

来源：罐头图库

本次IPO，遇见小面（2408.HK）以7.04港元/股的发行价，公开发售9736万股，共计募资约6.85亿港元。然而，上市首日公司股价一度较发行价下跌29%；截至午间收盘，股价虽略有回升，但仍较发行价下挫约27.7%，达5.07港元/股。按当前股价计算，公司市值约为36.17亿港元。

有意思的是，下注遇见小面的阵容堪称豪华：既有专业投资机构弘毅投资旗下百福控股、也有餐饮同行九毛九（“太二酸菜鱼”母公司），还有产业资本碧桂园创投。最亮眼的要数天使投资人顾东生，按上市前最后一轮估值计算，他的投资回报高达130倍。

此外，还有不少知名的基石投资者。高瓴资本、海底捞、君宜资本等知名机构共同认购了约2200万美元。

来源：新媒体“IPO早知道”

从30平米小店到30亿估值，遇见小面十年间吸引了超2200万会员。除了投资人们举杯相庆，更有69名持股员工一起分享这场“造富盛宴”。

01
客单价32元/碗

年入11亿冲IPO

走进遇见小面，30-40种丰富菜品构成了品牌的核心竞争力。从特色小面、小锅冒菜，到抄手、米饭、撸串，再到甜品饮料，覆盖多元消费需求。

其中，红碗豌杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手和小锅冒菜堪称遇见小面的“四大招牌”，以均价约22元的亲民定价，成为食客必点。截至2025年12月5日，在微信小程序上，红碗豌杂面售价26元/碗、金碗酸辣粉仅9.9元/碗、老麻抄手25元/碗、天府鸭血小锅冒菜28元/份，差异化定价精准吸引了不同的消费群体。

来源：《招股书》

市场数据也反映了公司菜品的受欢迎程度。据“弗若斯特沙利文”数据显示，2022年-2024年及2025年上半年，遇见小面的重庆小面、豌杂面和酸辣粉，这三款菜品的线下销量稳居连锁餐厅榜首。

不过，公司直营门店的订单平均消费额却连续走低：从2022年的36.2元降至2023年的34.2元，2024年进一步跌至32.1元。2025年上半年略有回升至31.8元。

而这正是遇见小面主动选择的“性价比战略”。公司在《招股书》中表示，主要由于公司主动降低菜品价格，为顾客提供更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。

与此同时，公司还为会员提供了折扣。遇见小面的储值会员可以通过在账户中存入最少88元完成储值，对于使用储值会员账户付款，公司提供约8%至10%的折扣。

来源：罐头图库

在这样的“降价+折扣”的打法下，公司直营餐厅订单数从2022年的1023.3万单大幅攀升至2024年的3201.8万单；2025年上半年达1979.4万单，也高于去年同期的1436.5万单。

会员规模同步迅速扩张。截至2025年上半年，遇见小面会员数已突破2210万，且会员储值余额从2022年初的约1794万元，一路增长至2025年6月末的约1.22亿元。

这一策略明显带动了整体营收。2022年至2024年，公司营收从4.18亿元增长至11.54亿元，年复合增长率达66.2%；净利润也在同期实现扭亏为盈，从亏损3597.3万元转为盈利6670万元。2025年上半年延续增势，营收7亿元，同比增长33%；利润4183万元，较上年同期的2137万元接近翻倍。

但降价策略也导致公司单店收入缩水。尽管公司连续盈利，但公司单店日均销售额从2023年的1.39万元下滑至2024年的1.24万元，相当于单店日收入减少约1500元。2025年上半年，单店日均销售额进一步降至1.18万元，低于2024年同期的1.27万元。

另一运营指标翻座率，在2022年至2024年间从3.1提升至3.8，但在2025年上半年回落至3.4。翻座率指的是餐桌重复使用率，反映客流周转效率，一般情况下，翻座率越高越好。

不过，公司解释称，主要由于2025年上半年外卖平台上的推广活动持续加强，部分堂食顾客改为在外卖平台上下单。

来源：罐头图库

为突破单店盈利瓶颈，遇见小面加速推进特许经营模式，以此扩大线下市场版图。特许经营模式指的是，品牌方把品牌、商标、经营模式等资源授权给加盟商，加盟商按统一标准经营，并向品牌方支付费用。

但特许经营模式同样暗藏风险。截至2025年上半年，遇见小面开店417家，其中直营餐厅数量为331家，特许经营餐厅数量是86家。分地区看，在一线城市合计门店为305家，占比为73%，二线及以下城市门店仅为95家，占比约22.8%。

公司在《招股书》中也提示道，假如公司特许经营商未能按照规定标准经营餐厅，或展示与公司的品牌及价值观不一致的形象，公司品牌形象和声誉可能会受到损害，进而可能损害业务及经营业绩。

而现实中，品牌口碑已出现松动迹象。在社交平台小红书上，有网友吐槽在遇见小面的餐品中吃出虫子。黑猫投诉平台上，同样存在消费者的负面反馈，有消费者称“肉丸里吃出棉线”，还有消费者表示，吃完豌杂面后腹痛腹泻，甚至患上急性肠胃炎。

来源：小红书

02

海底捞、碧桂园入股

共享资本盛宴

遇见小面的故事还得从2014年说起，在广州体育东横街的一隅，一家仅有30平方米的小店悄然开业。这里没有奢华的装修，也没有响亮的招牌，却承载着三个年轻人的创业梦想——宋奇、苏旭翔、罗燕灵三位华南理工大学校友，在这里播下了遇见小面的种子。

宋奇、苏旭翔与罗燕灵三人均毕业于华南理工大学，本科专业分别为材料科学与工程、信息工程与高分子材料与工程。其中，宋奇和罗燕灵是夫妻。

后来，创始人宋奇从香港科技大学机械工程硕士毕业后，没有选择加入与专业相关的行业，而是选择加入麦当劳和百胜中国（肯德基母公司），主管餐厅运营和拓展。

这段经历让他积累了扎实的餐饮运营经验，后来，他坦言：“当我在麦当劳炸下第一筐薯条时，就有以后创立中餐品牌，甚至挑战麦当劳的想法。我想见识下世界一流的餐饮公司到底是怎么样运作的，也为以后自己创业做铺垫。”

来源：罐头图库

在创业初期，团队尝试过粤菜、东北菜等多个方向，但市场反馈并不理想。直到一次偶然的机会，宋奇和罗燕灵夫妇拜师学习重庆小面的制作工艺，才真正找到了品牌发展的方向。正如公司《招股书》所写：“在最好的青春年华遇见了梦想，遇见了小面。”

品牌名称敲定后，遇见小面迅速走上正轨。凭借独特的川渝风味和差异化经营策略，很快成为资本追逐的对象。

自2015年至2021年，遇见小面完成了8轮融资。公司投资方包括个人投资者顾东生、高德福，以及青骢资本、九毛九、弘毅投资旗下百福控股、碧桂园创投等平台。

来源：罐头图库

这些投资方，个个实力不容小觑。青骢资本成立于2014年，专注消费品、文化创意等领域的天使投资，已成功投出住百家、开始众筹等50多个项目。

弘毅投资旗下的百福控股还投资了美奈小馆、大弗兰、福客麻辣烫等多个餐饮品牌。百福控股CEO王小龙早期曾提到：“跟其它餐饮创业者相比，遇见小面创始团队很不一般。第一，高学历精英人才，学习能力占优；第二，年轻，创新思维适配年轻人消费习惯；第三，务实肯干，有望成为中国快餐领域‘黑马’。”

其中不乏餐饮界的同行，九毛九（9922.HK）作为上市企业，旗下运营“九毛九西北菜”“太二酸菜鱼”“怂火锅厂”等品牌，在餐饮市场都有极高的知名度；个人投资者高德福则是“水饺连锁品牌”喜家德的创始人，其品牌截至2023年9月，在全国开设直营门店达到800家，遍布40多个城市。

目前，弘毅投资旗下的百福控股以17.16%的持股成为最大机构股东，碧桂园创投、顾东生、九毛九、青骢资本与高德福分别持有9.06%、7.73%、6.5%、3.26%与3.01%的股权。

按上市前最后一轮投后估值30亿元计算，早期投资者已获得可观回报，其中天使投资人顾东生的持股价值约2.32亿元，回报近130倍。他在2021年B+轮融资期间，还曾以20亿元投前估值转让部分股权，套现3000万元。

本次IPO的基石投资者阵容同样值得关注。基石投资者一般指的是在企业IPO时提前承诺认购一定数量股份的知名机构。

高瓴资本、海底捞（通过新加坡实体）、君宜资本、晟盈投资与Zeta Fund共同认购2200万美元，约占募集资金总额的25%。

高瓴资本作为全球顶级投资机构，在消费及餐饮领域拥有丰富经验，曾参与蜜雪冰城、海底捞等多个餐饮品牌的IPO投资；而海底捞作为火锅连锁巨头，截至 2024 年末，海底捞品牌经营 1368 家餐厅，其参与不仅提供资金支持，更可能带来了行业运营经验和供应链协同的可能性。

高速扩张之下，公司未来的发展规划对资金的需求依旧庞大。根据《招股书》可知，未来三年，公司开新店预计还需3.88亿元投入。

根据《招股书》披露，遇见小面计划将募资用于以下五个方面：约60%用于开设新直营餐厅（单店成本约70-90万元）；约10%用于升级技术系统，包括引入AI与自动化；约10%用于品牌建设与客户忠诚度提升；约10%用于投资上游食材供应商；剩余约10%作为一般营运资金。

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69名员工享盛宴

其中包括高管表妹、妻弟

伴随着公司成功上市，除了投资人，一场属于团队内部的资本盛宴也悄然开启。

《招股书》显示，宋奇、罗燕灵及苏旭翔三人为公司一致行动人，上市后共计持有该公司45.99%的股份，为控股股东。

目前，宋奇担任公司董事长兼首席执行官，把控公司战略方向；苏旭翔与罗燕灵均为遇见小面执行董事兼副总裁，苏旭翔负责营销、品牌推广及信息技术，罗燕灵则负责供应链、食品安全、菜品研发和制定运营标准。

来源：罐头图库

具体看，公司第一大股东淮安创韬在遇见小面的持股比例为49.04%，“员工激励平台”淮安遇见好人持股为4.24%。

淮安创韬成立于2016年4月，宋奇作为普通合伙人持有66.67%合伙权益，掌握运营决策权；苏旭翔作为有限合伙人持有33.33%权益。

淮安遇见好人则设立于2019年8月，作为员工激励平台，宋奇作为普通合伙人持有43.02%权益并拥有主导权。

除宋奇外，其他管理层也深度参与其中：首席财务官兼副总裁许智持有3.94%；监事彭跃持有9.62%；多家子公司执行董事李彬持有0.3%；人力资源经理潘儒俊持有0.24%。此外，余下约42.88%的合伙权益，由61名现任或前任雇员持有，他们共计持有1945.45万股股份。

在这61名现任或前任雇员里，监事张琦作为联合创始人苏旭翔的表妹，持有18万股股份；监事会主席秦燕持股6万股，研发主管及监事彭跃的妻弟杜超同样持股6万股。计算可知，获得公司股权激励的人员有69位（包括创始人宋奇）。

股权背后，是公司为激励团队做出的长期布局。2022年-2024年，为吸引和留住人才，公司实施股权相关激励计划，由此产生的股份支付费用分别达1521.7万元、1234.6万元和1357.2万元。

公司在《招股书》中明确表示，雇员激励计划旨在完善公司治理结构，建立对高管、中层及关键员工的激励约束机制，吸引和留住优秀人才，提升市场竞争力。

中央财经大学商学院副教授刘圻表示，IPO前实施股权激励，对企业和员工而言是把“双刃剑”。从积极方面看，能有效绑定核心员工，将他们的个人利益与公司长期发展紧密相连，在上市冲刺阶段激发员工的积极性与创造力。但从另一面来说，股权激励也可能带来股权结构不稳定、控制权稀释等问题。

从30平米街边店到市值37亿的“面馆第一股”，遇见小面这碗重庆小面被资本煮出了新花样。它用32元的客单价撬动了年入11亿的生意，让2200万会员为之买单。

投资人们早已赚得盆满钵满——天使投资人回报近130倍，九毛九、碧桂园创投等机构静待盛宴。就连69名员工也通过股权激励分到了一杯羹，这场造富游戏里谁都没落下。

不过，股价破发、食安投诉等问题，也给这场资本盛宴添了几分其他滋味。当资本盛宴的狂欢渐渐散去，市场终究要回归到一碗面的本真。

你吃过遇见小面吗？口感如何？评论区聊聊吧！