中国商报（记者 王彤旭）近日，陕西省委金融委员会办公室等五部门联合发布《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》（以下简称若干措施），从赋能上市培育机制、加速培育新质生产力到提高上市公司质量、强化风险防控等方面出台16条举措，旨在为陕西高质量发展提供强有力的资本市场支撑。

不只是陕西，今年以来，广东、浙江、贵州等多地先后出台举措，以深化资本市场改革，助力当地高质量发展。“近期多地密集出台资本市场支持政策及并购重组鼓励举措，是适配经济高质量发展的精准发力，彰显资本市场服务实体经济的核心导向。”苏商银行特约研究员付一夫对中国商报记者表示。

图为湖北省宜昌市夷陵区东城科创园区一家科技企业的技术工人在组装载重运输无人机。（图片由CNSPHOTO提供）

支持科技型企业上市

业内人士认为，做好科技金融，既是资本市场服务实体经济的职责所在，也是其自身高质量发展的内在要求。中国证监会于今年2月发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称实施意见），围绕“加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务”提出了一系列有针对性的具体举措。其中，支持优质科技型企业发行上市居重要位置。

为了贯彻落实实施意见的要求，各地纷纷出台举措，推动资本持续“滴灌”专精特新企业。

在构建“三项改革”赋能上市培育机制，促进科技—产业—金融良性循环方面，若干措施明确加强上市后备企业联合培育，优化上市政务服务绿色通道机制，进一步发挥交易所驻陕基地、陕西资本市场服务中心功能作用；聚焦关键产业领域开展分层分类跟踪辅导，引导科技型企业加快上市融资；支持区域性股权市场高质量建设“专精特新”专板，完善区域性股权市场功能。

不仅如此，在完善创新资本形成机制，加速培育新质生产力方面，陕西将规范完善省级科创母基金管理，支持秦创原创投公司形成省级科技金融平台示范；引进培育多领域耐心资本，深化多层次资本市场服务。

今年5月1日，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》正式施行，其中要求鼓励科技型中小企业通过首发上市、发行债券、再融资等方式融资。

今年11月，浙江省科学技术厅等九部门联合发布的《浙江省科技金融赋能创新浙江建设 因地制宜发展新质生产力行动方案》明确，加快科技企业挂牌上市，支持承担国家和省重大科技任务、突破关键核心技术的科技型企业上市融资。从梯队培育、氛围营造、价值提升、配套服务、专家辅导等方面进行多维度赋能，全链条助力科技创新领域企业上市发展。建立完善上市后备科技型企业培育库，每年动态保有上市后备企业超1000家。

“政策重心前移，资本‘育苗’系统化是多地新政的改革方向。比如，浙江完善‘绿色通道+梯度培育’，把上市后备库前移到中试、量产之前，形成‘科研—产业—资本’闭环。这意味着地方政府不再等企业成熟再‘摘果’，而是提前锁定产业链核心节点，降低本地科技资产外溢风险。”中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜对记者表示。

数据显示，今年以来，A股新股市场硬科技赛道表现亮眼。据Wind万得数据，截至12月5日，2025年以来上市的101只新股，累计首发募资金额超1100亿元。从101只新股的板块分布来看，创业板30只、科创板13只，沪深两市主板34只、北交所24只。不难看出，年内超四成新股集中在科创板、创业板。

鼓励企业并购重组

今年以来，上市公司筹划资产重组更加积极。据同花顺iFinD数据，按照首次公告日、交易买方为上市公司统计，今年前11个月，共有1750家上市公司披露2168起并购事件，相较于去年同期的1569家上市公司、2056起并购事件有所增长。

A股并购重组市场表现活跃，背后是政策层面的有力推动。今年以来，央地一系列政策举措密集出台，为并购重组市场提供了坚实的制度保障和广阔的发展空间。

今年5月，中国证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革，“并购六条”的各项措施全面落地，进一步释放市场活力。

各地随后积极跟进。其中，北京市委金融办联合北京证监局等部门发布《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确将鼓励引导更多资源要素向新质生产力方向集聚，通过加快发展人工智能、医药健康、集成电路等战略性新兴产业，构建首都现代化产业体系。

今年10月，深圳市地方金融管理局发布《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，也提出支持战略性新兴产业“链主”企业、龙头上市公司开展上下游并购，收购未盈利优质资产以强链补链和提升关键技术水平。同时，强化金融工具与耐心资本供给，提升并购实施“实效性”。

近日，四川省委金融办和四川证监局联合印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026—2028）》。新政在设计层面上跳出了传统“广覆盖、泛服务”的模式，将政策资源精准聚焦于四大关键节点上：后备培育、上市攻坚、并购整合、风险化解，涵盖了企业全生命周期，并针对每个环节设计了差异化的支持策略。

不仅如此，多地还同时推动国资并购基金落地：福建、浙江、上海、深圳等地相继宣布拟设立或已设立国资并购基金，通过资本纽带整合产业链上下游资源形成集群效应，更好地服务于当地传统产业的迭代升级。

以福建为例，今年以来，福建地方国资相继设立多只并购基金。其中，福建投资集团于11月27日发起设立福建省级并购基金，首期规模为15亿元。

“各地鼓励企业围绕主业整合资源，既能实现规模化运营与产业链协同，也能加速产能出清与技术突破。国有上市公司更通过资源整合提升资产证券化水平，衔接国家战略落地。”付一夫说。

在柏文喜看来，各地政策呈现出新特点：并购重组从“纾困”转向“主动赋能”。一方面，国资并购基金先控股，后导入订单与场景，缩短硬科技量产周期；另一方面，银行、保险同步配套并购贷款、并购保险、并购债券，降低杠杆成本；同时，还鼓励“链主”型上市公司收购省内外未上市资产，实现“二次上市”。

“不难看出，政策目标不再是保壳，而是借助资本市场完成区域产业链‘补空白、强核心’，提升亩均税收与增加值。”柏文喜说。

提高上市公司质量

上市公司是资本市场的基石。今年以来，多地在培育更多高质量上市公司方面加力提速。比如，广东省政府印发《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》，从构建科技金融体系、提高上市公司质量、优化金融资源配置、健全资本市场体系、加强监管协同联动、防范化解资本市场风险、发挥组织保障优势等方面提出了28条举措。

付一夫认为，从政策逻辑来看，地方举措呈现“精准滴灌+全链支撑”特征。通过股债基期多工具联动拓宽直接融资渠道。这既引导资本流向高新产业、未来产业，助力传统产业转型，也通过上市培育为A股输送优质主体。

值得一提的是，有地方在强化国有上市公司改革引领作用上下足功夫。

比如，陕西省在若干措施中明确，强化国有控股上市公司改革引领作用。包括围绕主业开展资源整合，完善上下游产业链；淘汰落后产能，实现转型升级；积极探索战略性新兴产业和未来产业，适度开展跨行业发展。

又如，广东省提出，强化国资国企上市引领支撑作用。推动国企集团整合优质资源向上市公司集中，通过资产重组、吸收合并、跨市场运作盘活资产，提高资产证券化水平。

12月5日，中国证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》。业内人士表示，这将是我国首部专门的上市公司监管行政法规，通过构建科学的监管框架，促进上市公司整体质量的提升。

“将深化落实投融资改革各项要求，吸引更多优质企业上市，推动提高上市公司质量，持续擦亮中国优质资产的‘名片’。”在今年11月12日举办的上交所国际投资者大会并购论坛上，上交所副总经理王泊表示。

此外，多地政策普遍设置监管协同联动，强调信息共享、立体化追责、违规担保快速处置。

展望后续，付一夫认为，政策落地需平衡活力与风险。在强化央地监管协同、严打财务造假的同时，需进一步优化并购审核效率，防范跨界整合风险，让资本真正成为新质生产力培育的助推器，助力产业及国民经济更高质量发展。