2025.12.16

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作者 |第一财经 安卓

金交所，这个渐行渐远的词，因近期的违约产品爆雷一事再度被拉至公众眼前。

2024年，全国各地先后五轮集中关停地方金交所，五轮整顿过后，地方金交所近乎绝迹。在今年9月22日召开的新闻发布会上，证监会主席吴清介绍说，“十四五”期间，关闭金交所、“伪金交所”成效明显，应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的上百家“伪金交所”也已经全部得到清理。

然而，地方金交所可以清零，但存量产品的处理责任不能“清零”。据了解，此次爆雷的违约产品正是浙江金融资产交易中心股份有限公司（下称“浙金中心”）的存量部分。或许，这将是最后一家爆雷的金交所，金交所时代由此画上了一个并不算圆满的句号。

集中关停后的“存量炸弹”

在曾经的金交所时代，浙金中心被业内认为是金交所“一哥”。

去年10月31日，浙江省地方金融管理局发布公告，不再保留浙金中心金融资产交易业务资质。自公告发布之日起，该省不再存在金融资产类交易场所。由此，浙金中心也成为去年最后一批被关停的金交所。

值得注意的是，浙江省地方金融管理局在公告中特别强调，浙金中心金融资产交易业务资质取消后，不影响该公司依法妥善承接应予承担的法律关系，并继续承担存量业务处置的市场主体责任；不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任。

今年1月份，浙金中心进行了一系列工商变更，包括变更企业名称为“浙江浙金资产运营股份有限公司”；法定代表人、董事长兼总经理由丁建林变更为丁建琳；企业经营范围也从“各类金融资产交易及相关服务”变更为股权投资、以自有资金从事投资活动、信息咨询服务等。

有投资者表示，浙金中心APP虽不再发布新产品，但存量产品仍可转让和买入，部分投资者选择继续持有。

事实上，金交所的业务资质逐步被取消后，存量业务的处理依然是一个重点。那么，存量业务有多大，目前还剩多少尚不可知。

仅是去年年中，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中披露了部分涉及国企的数据，其称，24个地区所属国企通过在金融资产交易所违规发行融资产品、集资借款等方式向社会公众融资，至2023年底余额373.42亿元，主要用于支付到期债务、发放人员工资等，形成政府隐性债务112.58亿元。

去年底，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》对上述问题整改情况进行了说明：24 个地区通过安排预算资金偿还、地方政府债券置换等整改问题涉及资金89.41亿元，对其他债务正在筹措偿还资金或录入隐性债务统计监测系统等。

上海申浩律师事务所律师蒋超认为，金交所产品的本质是不满足银行贷款条件、不具备发债条件的企业，与金交所合作，将其“一对多”的直接融资借款需求包装成金交所提供挂牌登记、备案甚至推介、结算服务的定向融资计划、债权融资计划或资产收益权计划等名称的类金融产品。而通过互联网平台及面向个人投资人销售金交所产品早已被相关监管规定明令禁止。

“因此，金交所违规开展业务，对爆雷产品投资人的损失存在过错及具有相当因果关系，依法应当承担一定的赔偿责任。”蒋超说。

哪些金交所换了经营赛道后主体依旧存续？

从2010年5月天津金融资产交易所、北京金融资产交易所率先成立，到2024年的集中清退，地方金交所走过了14年的历程。

虽然金交所的成立初衷是实现金融非上市企业国有产权的转让、盘活不良金融资产、解决中小企业融资难的问题，但走着走着就远离了初心，非标融资业务开始大行其道，并一度和P2P勾连，将风险蔓延至普通投资者，典型的案例有2016年爆发的侨兴债10亿私募债违约案等。

尤其是2020年至2021年，在金交所体系外，涌现出了一大批“伪金交所”，“伪金交所”业务模式与金交所类似，企业名称或经营范围中带有“信用资产”“登记备案”“产登”“产登信息”“产登管理”“产权交易”“产交信息”“结算”等字样的企业，为非标债务融资活动提供登记备案等服务。

在整顿金交所的漫长过程中，“伪金交所”是重点打击对象。比如，江西省地方金融管理局去年公告显示，自2020年以来，该省共排查发现并清退了31家“伪金交所”机构。

而去年清退的金交所属于过往意义上的“持牌机构”，即曾拥有相关的业务资质，数量合计27家。

信息显示，金交所业务被撤销后，大部分企业主体依旧存续，但转变了名称和经营范围，不再从事金融资产交易。

比如，吉林东北亚创新金融资产交易中心更名为“吉林东北亚中药材交易中心有限公司”、广东金融资产交易中心更名为“广东金信交易中心股份有限公司”、江苏金联金融资产交易中心更名为“江苏省数据交易所有限公司”。浙金中心也属于其中之一。

也有部分金交所在更名后又注销，比如宁波金融资产交易中心于去年7月更名为“宁波润宁天成管理咨询有限公司”，经营范围调整为咨询策划服务，但于去年11月注销。

而包括福建海峡金融资产交易中心、宁波金融资产交易中心等在内的5家金交所在资质取消后直接注销。

目前，只有北京金融资产交易所、三亚国际资产交易中心仍然存续且没有更名。其中，北京金融资产交易所将业务重心转向银行间市场基础设施，助力企业债券发行。今年初，北京金融资产交易所召开2024年度工作总结大会称，一年来，北金所克服重重困难和挑战，实现了从地方交易所向交易类金融基础设施的蜕变，各项业务有序推进。

微信编辑| 苏小

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