来源：小财米

小财米注意到，2025年12月31日，证监会网站披露，同意上交所主板企业安徽林平循环发展股份有限公司的首次公开发行股票注册的批复。

安徽林平循环发展股份有限公司

林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家具备自主研发与创新能力的高新技术企业。经过多年发展，公司已成长为集废纸回收利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用型企业。

当前，瓦楞纸和箱板纸行业正经历一场深刻的“冷热失衡”：一方面是下游消费需求持续疲软带来的市场寒意，另一方面则是上游产能扩张与行业内部激烈竞争带来的灼热压力。作为被誉为经济“晴雨表”的包装纸行业，2025年上半年整体利润呈下行趋势，其中瓦楞纸毛利同比减少11.6%，箱板纸毛利同比下降4.4%，行业深陷供应过剩与需求不振的双重挤压。从宏观视角看，中国造纸工业虽以占全球约三分之一的产量稳居世界第一，但在规模优势背后，瓦楞纸、箱板纸等品类正面临严峻的结构性挑战与周期性调整。

行业困境：供需失衡与内部竞争加剧

行业的困境首先表现为显著的供需失衡与激烈的内部竞争。近年来，行业产能扩张速度明显快于需求增长，导致整体产能利用率偏低。2025年二季度进入传统消费淡季后，市场需求不及预期，下游包装企业被迫下调开工率，造纸企业则不得不多次降价以促进出货。这使得市场竞争演变为激烈的价格战，部分产线的开工负荷率持续处于低位。

与此同时，行业还面临原料瓶颈的长期制约。随着废纸进口政策持续收紧，国产废纸在质量与数量上难以完全满足高端产品生产需求，对优质长纤维原料的依赖成为行业转型升级的关键瓶颈之一。尽管纸企试图通过发布涨价函来传导成本压力，但在终端订单整体不足的情况下，涨价机制往往难以有效向下游包装环节传导，形成了“纸厂喊涨，纸板厂观望”的博弈僵局。

国际格局：“规模主导”与“价值追赶”并存

从国际竞争格局来看，中国瓦楞纸和箱板纸行业呈现出“规模主导”与“价值追赶”并存的复杂态势。中国无疑是全球最大的生产国和消费市场，产能高度集中于贴近终端消费市场的华东、华南地区。同时，国内头部造纸企业如玖龙、理文、山鹰等，已通过全国性布局和规模化生产强化了市场主导地位。

在国际贸易方面，由于国内大型纸企自制浆优势逐步显现，加之海外原料成本高企，来自欧美的进口牛卡纸数量同比显著下降，国产高端产品正在加速实现进口替代。然而，在全球产业链价值分配中，中国造纸行业仍主要处于“产品输出”阶段，在高端市场的定价权与规则话语权方面仍有提升空间。这与北美市场正在发生的主动调整形成对比：面对相似的行业困境，国际纸业等北美巨头正通过主动关停工厂、削减过剩产能来优化行业供需结构，并着力提升整体盈利能力和市场定价权，为后续复苏创造条件。

未来展望：从规模扩张转向价值重构

展望未来，中国瓦楞纸、箱板纸行业的破局之路在于实现从“规模扩张”到“价值重构”的战略转型。一方面，随着本轮大规模的产能扩张逐步进入尾声，行业有望迎来产能利用率与产品价格中枢的修复。另一方面，领先企业已纷纷调整战略，通过布局“林浆纸一体化”向上游延伸，以掌控关键原材料，增强抵御周期波动的能力。

同时，向绿色化与智能化转型已成为行业的明确方向。领先企业正从单一的造纸生产商向绿色新材料综合服务商转型，并积极利用产业大脑、AI大模型等数字化工具赋能研发、生产、管理等全流程，旨在构建面向未来的新型核心竞争力。尽管挑战依然存在，但通过持续的产能结构优化、生产技术革新与产业链价值攀升，中国瓦楞纸和箱板纸行业有望在激烈的全球市场竞争中，逐步完成从规模“领先者”向价值与规则的“重要塑造者”的蜕变。