今天港股的“情绪锚”，不在指数本身，而在MiniMax。

1月9日，MiniMax（00100.HK）港股上市。首日报235.4港元/股，较165港元/股的发行价高开42.6%。收盘报345港元，较发行价上涨109%，收盘市值超1000亿，成为近4年唯一一宗首个交易日上涨超100%科技行业港股IPO项目。与此同时，港股科技板块同步抬头，MiniMax成了这轮行情里最清晰的“主线资产”。

为什么是MiniMax？三个信号同时出现，市场给了答案。

一是国际化基本面被“定价”了。

招股书显示，MiniMax2025年前9个月营收同比+170%，海外收入占比超过70%。这意味着它不是“讲出海故事”，而是已经跑通了全球化现金流。在当前港股环境里，这类结构稀缺。

二是基石与机构侧的“共识密度”极高。

14名基石投资者合计认购27.23亿港元，覆盖 ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset等全球长线；公开发售 1837 倍、国际配售 37 倍，剔除基石后国配超额近79倍。这是机构与散户同向的典型场景。

三是技术位置足够“靠前”，而且是多模态。

作为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司之一，MiniMax在语音、视频、文本三条线上持续给到结果：

语音：Speech系列累计生成2.2亿小时；视频：从Video 01到Hailuo 02，竞技场排名稳居前列，累计生成5.9亿个视频；文本：M2/M2.1在多榜单进入全球前列，开源即登顶国内token用量。

当“生而全球化+全模态+可持续商业化”三件事同时成立，港股久违地出现了一个能被长线资金理解、也愿意长期持有的AI企业。

更重要的是，MiniMax的资金结构与叙事方式，正在把中国科技股从“估值修复”带向“独立行情”：不是跟随海外情绪波动，而是用全球收入与技术位置说话。

在AI赛道里，市场终于等到了一个不用反复解释“能不能赚钱、是不是全球化、技术是不是第一梯队”的标的。MiniMax的强势，并不只是个股表现，它在给港股一个新的参考系：

过去港股科技股要么讲中国故事，被当成周期股；要么讲AI概念，又很难被当成全球科技资产。MiniMax恰好卡在一个少见的位置：它既不是只靠国内市场生存的科技公司，也不是依附单一平台的工具型AI。

这也是为什么，它的上涨会对板块产生外溢效应。

当中国科技公司把全球市场跑顺，资金自然会回来。MiniMax今天的意义，并不在于涨了多少。而是它证明了一件事：当中国AI公司真的把全球市场跑顺，港股不需要跟随美股，也可以走出自己的逻辑，争取到长线资金的相对耐心。

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