每隔一段时间，A股似乎就有一条“主线”领涨。2025年底，这条主线轮到了“商业航天”。截至1月9日，中证卫星产业指数近一个月上涨幅度超过60%，卫星ETF易方达（563530）等产品成交量不断放大。

面对卫星产业的投资机会，普通投资者仍在犹豫：这是短暂的主题脉冲，还是新一轮景气周期的起点？接下来给你拆一拆，卫星故事到底是“一轮游”还是“新主线”？

先给结论，卫星现在就像此前的机器人行情——谁都讲不清楚业绩，但谁都怕错过。机器人所处产业阶段和卫星类似，机器人目前处于原型机到小批量产阶段，远期空间巨大，短期无法兑现业绩且无法证伪。

之前的机器人行情炒什么？炒“小作文”：特斯拉链、华为链、新政策出台……复盘卫星的历史行情也类似，由事件把历次行情情绪点燃，比如中国星网集团成，星网第一次招投标，华为手机首次搭载卫星通信功能等等。

本轮卫星行情炒什么？随着25年10月初星星网新一轮招投标+11月、12月大运力及可回收火箭验证发射，卫星产业投资价值已在25年底确立。而展望2026年，随着卫星制造及发射成本在技术迭代、规模效应等带动下快速下降，国内星座建设将进入第一轮加速期，产业长期景气度将进一步确认，有望从主题投资过渡到产业投资。

具体从后续催化来看，2026年，天龙三号、智神星一号、力箭二号排队首飞，失败也不怕——失败意味着还有下一次预期，成功则意味着直接兑现，怎么都有理。

以及IPO“火箭第一股”要来了。蓝箭航天2025年7月启动辅导，12月底上交所已受理，按科创板第五套标准，预计在26年上半年上市。一旦蓝箭上市，整个板块估值锚将直接催化拔高，情绪溢价有望催化产业行情。

此外，国内两大星座26年发射任务将实现翻倍以上增长。2025年GW发射超100颗，G60才54颗，2026年计划发射量翻倍起步。发射和组网提速将意味着订单提前下放，业绩提前放量。

整体从发展空间来看，天花板还可以更高，远期想象空间很大。低轨卫星就是“太空基站”，是万物互联的必选项。未来自动驾驶、工业互联网、AR眼镜，都得靠它“兜底”。以及从海外发展来看，Space X公司目前估值8000亿美元，A股整个商业航天板块才约1万亿人民币。一旦Space X在 2026年IPO，海外映射有望打开进一步国内估值空间。

最后总结一下，卫星行情不是“一日游”，但个股研究门槛高，投资ETF或许更香。卫星ETF易方达（563530）等产品跟踪中证卫星产业指数，应用端占比高、弹性大，更适合当下投资阶段的行情。