文 | 钱钱

编辑 | 阿景

2026年刚开年，AI圈就跟过年似的热闹。

智谱AI敲钟上市，股价首日涨了不少，月之暗面揣着百亿现金说不IPO，气得投行直跺脚，MiniMax倒是闷声递了招股书，这下整个行业都在猜，这家公司到底想干嘛。

要说MiniMax，真是AI圈的"奇葩"。

你说它是科技公司吧，七成收入靠"虚拟恋人"，你说它是游戏公司吧，又把AGI挂在嘴边。

这种拧巴劲儿，反倒让它成了2026年AI行业最值得琢磨的样本。

385人干出百亿估值，MiniMax的"反套路"生存法

MiniMax的创始人闫俊杰，早年在商汤科技待过。

那段经历让他看透了传统AI公司的毛病堆人头、刷论文、接定制项目，看着热闹，其实效率低得吓人。

后来他出来创业，心里就一个念头，要做真正能融入生活的AGI。

闫俊杰这招"反商汤"实验，赌的就是传统AI公司的命门效率。

现在MiniMax整个团队才385人，平均年龄29岁，管理层也就32岁左右。

最有意思的是职级，CEO下面最多三层，信息传得比快递还快。

更绝的是他们的工作方式。

公司80%的编程代码都是AI自己写的，员工天天跟AI协同办公。

这种模式下，人少但活儿不少，效率直接拉满。

本来想照搬大公司那套管理，后来发现小团队+AI才是王道。

聊完团队，就得说说钱的事儿。

MiniMax成立到现在，累计投入才5亿美元，跟OpenAI烧的几百亿比，简直是零花钱。

但人家现金储备反倒有11亿多美元，全靠理财攒下来的。

这种"轻资产、重模型"的玩法，在烧钱如流水的AI圈，算是个异类。

"虚拟恋人"养着"AGI梦"，MiniMax的赚钱哲学

光靠省可不行，得会赚。

MiniMax最让人争议的就是它的C端业务Talkie平台。

这里面全是虚拟恋人、角色扮演，还搞抽卡机制，年轻人就吃这套。

现在这块业务贡献了71%的营收，简直是现金奶牛。

但麻烦也来了。

"二次元"标签撕不掉，资本市场就把它当游戏公司看，估值上不去。

你说它值50亿还是60亿美金？有人觉得高了，毕竟靠"谈恋爱"赚钱，有人觉得值，因为技术底子在。

这认知博弈，比股价波动还刺激。

靠"抽卡"赚的钱去养AGI研发，听着挺不务正业，但MiniMax还真玩明白了。

C端赚钱归赚钱，闫俊杰心里的算盘可不止于此。

B端业务才是他实现AGI理想的真正载体。

现在B端收入占比快三成，同比增长161%，这数据放AI行业里相当能打。

最关键的是他们的战略拒绝定制化私有部署，只做标准化API服务。

你想用？直接接接口，简单高效。

这种模式虽然前期慢，但能快速铺量，现在已经覆盖13万企业客户了。

光赚钱还不够，MiniMax能让行业关注，技术硬实力是底气。

他们的M2模型，在ArtificialAnalysis榜单上排全球前五，开源领域更是第一。

全模态能力也配齐了，文本、语音、视频、音乐，一套解决方案全搞定。

更妙的是C端和B端的协同。

用户在Talkie上的交互数据，直接反哺模型迭代。

你跟虚拟恋人聊天时的语气、情绪，都成了训练素材。

这种"用C端数据喂B端技术"的模式，让MiniMax的模型进化速度比同行快不少。

中国AI的全球化样本，MiniMax模式的启示与挑战

技术和业务都有了，MiniMax开始往外闯。

现在70%的收入来自海外，亚马逊、谷歌、微软三大云平台都入驻了他们的服务。

这步棋走得挺关键，等于把中国AI的能力嵌入了全球基础设施。

跟智谱AI那种学院派路线不同，MiniMax更像个野路子。

它不追求"超级大脑"那种高高在上的定位，而是要做"超级伙伴"，融入普通人的生活和企业的日常。

这种接地气的思路，说不定更适合AGI落地。

当然，挑战也不少。

"荷尔蒙经济"能撑多久？53个月的现金储备够不够烧？技术指标和商业变现怎么长期协同？这些问题不解决，突围之路随时可能断档。

但不管怎么说，MiniMax给中国AI行业提了个醒，效率革命和路径创新同样重要。

AI创业不是只有烧钱一条路，理想和现实的平衡，才是活下去的关键。

或许未来AGI的中国方案，就藏在这种"矛盾体"公司的探索里。