近期，A股市场表现活跃，AI应用、商业航天等热门领域的多只概念股股价涨幅明显，部分公司股价创历史新高。在此背景下，相关热门概念股密集发布股价异动公告，一方面提示股价短期涨幅过大、估值偏离基本面等风险，另一方面澄清市场关注的热点概念业务进展，明确部分业务尚未形成成熟商业模式或相关收入。

1月13日，A股AI应用板块逆势上涨。火热行情之下，浙数文化、浙文互联、引力传媒等多家上市公司盘后密集发布公告，回应在AI应用方面的业务相关情况。

在市场行情走热、股价处于高位之际，部分热门概念股同步抛出减持计划，减持主体包含上市公司实控人、控股股东、高管等。据上证报记者统计，1月12日至1月13日20时，就有近100家A股公司发布减持相关公告。

南开大学中国公司治理研究院副教授牛建波对上证报记者表示，热门概念股的估值抬升后，股东自然会有兑现收益的动力，且热门股流动性充裕，更便于大资金完成减持安排。他提示称，投资者需要关注热门概念股基本面与估值的匹配度，治理结构完善、大股东行为克制的公司，往往比单纯的概念股更能穿越周期。

热门概念股提示异动风险

近期，AI应用、商业航天等板块持续受到市场关注，板块内多只个股股价大幅上涨。

记者注意到，AI细分概念——GEO（生成式引擎优化）表现活跃，以新“易中天”（易点天下、中文在线、天龙集团）为代表的多只股票走势抢眼。截至当日收盘，天龙集团等概念股涨停。

13日晚间，部分上市公司发布公告澄清，并未涉及GEO业务。例如，浙数文化表示，关注到有媒体将公司列为GEO概念股。目前，公司相关子公司的主营业务为数字营销服务和广告代理服务等，不涉及定义所描述的GEO业务。

部分公司公告，其GEO业务尚未形成成熟的模式。

浙文互联表示，截至公告披露日，公司GEO业务尚未形成成熟的盈利模式，市场认可度及盈利性均存在不确定性，目前尚未形成相关收入。

引力传媒则表示，目前，公司主营业务仍为广告代理服务。截至公告披露日，公司GEO事业部仍处于组建筹划阶段。公司GEO业务尚未形成成熟的商业模式，其市场认可度及盈利模式均存在不确定性，该业务尚未形成相关收入。

还有部分公司回应，当前未因AI工具产生额外的收入或相关收入占比较少。

例如，天龙集团称，近期公司注意到“AI应用”相关概念受市场关注较大。现阶段，公司相关AI工具主要应用于公司内部使用的广告创意素材和传播内容的创作，当前未因AI工具产生额外的收入，对公司整体经营情况没有重大影响。

东方明珠表示，公司关注到有市场传闻公司持有超聚变数字技术股份有限公司以及AI应用的相关信息。公司主营业务为智慧广电业务、文旅业务及零售业务，现有业务可利用AI技术，增加服务场景、提升客户体验等，目前正处于初期（探索）阶段，AI应用在公司全部业务中的占比有限，公司不直接从事AI业务，AI应用不直接产生营收。

通达海称，目前公司AI大模型相关应用及服务仍处于起步阶段，大规模的商业化推广仍存在较大不确定性，AI驱动的相关收入占公司整体营业收入的比重较低，对公司整体经营情况没有重大影响。

此前于1月12日晚，中国卫星、东方通信、航天环宇、豪能股份、中科星图等商业航天概念股也集中发布股价异动公告或风险提示公告。部分热门公司在公告中表示，公司股票股价短期涨幅过大，估值严重偏离基本面，存在换手率较高的风险，提示投资者注意风险。信科移动、智明达、豪能股份也表示，当前公司商业航天产业仍处于初期阶段，相关产品对公司营收贡献较小。

多家公司股东抛出减持计划

记者关注到，在股价大幅上涨触发异动的同时，多家热门概念股宣布了减持计划。1月12日至1月13日20时，就有近100余家A股公司发布减持相关公告，包含减持预披露、减持进展、减持完成公告，减持主体包括上市公司实控人、控股股东、核心高管等，减持原因多为个人资金需求。

牛建波分析称，多家公司股东披露减持计划与三大原因相关。一是部分赛道短期涨幅较大、成交活跃，股东选择在流动性更好的窗口期兑现收益，交易冲击成本更低；二是不同性质的股东面临着不同的资金安排、基金到期退出或行权缴税压力；三是减持新规实施后，减持行为被纳入了更明确的制度边界与披露要求之中，规则更细、披露更规范，这客观上也提升了市场对减持信息的可见度与敏感度。

2025年11月以来，商业航天概念股航天发展股价持续走高。2025年11月28日至2026年1月12日连续30个交易日，航天发展收盘价格涨幅偏离值累计超过200%。公告显示，公司控股股东中国航天系统工程有限公司于本次股票交易严重异常波动期间，通过集中竞价方式减持838万股；控股股东一致行动人航天科工资产管理有限公司在同一期间减持744.03万股。

航天发展同时提示称，公司下属航天天目（重庆）卫星科技有限公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，其2025年前三季度营业收入占公司总营业收入的比例低于1%，对公司整体业绩影响极小。

此外，金风科技、信维通信等商业航天热门概念股也在近期披露减持相关公告。其中，信维通信实际控制人、董事长兼总经理彭浩计划通过集中竞价方式减持不超过963.76万股，占公司当前总股本（剔除回购股份）的1%。以公司最新收盘价74.10元/股测算，此次减持套现金额超7亿元。

在投资者互动平台，有多位投资者问及国芯科技、航天晨光等上市公司减持计划相关事项。近期多只热门股的核心股东减持，是否会伤害市场信心、影响中小投资者利益？

“真正会伤害市场中长期信心的，并非减持本身。”牛建波说，热门概念股是否会被减持伤害，取决于减持是否发生在股价严重脱离基本面的时刻，以及公司业绩的兑现速度能否支撑起当前的估值体系。

他进一步分析称，近期，商业航天等板块个股触发严重异常波动并集中发布风险提示，若此时出现核心股东减持，极易让市场产生“估值先跑、基本面难追”的担忧。此外，部分公司明确表示相关业务尚处导入期或收入占比较小，若股价仅靠概念驱动而起，此时的减持就会被解读为纯粹的“收割”。牛建波还提醒投资者，在选择投资标的时，除关注短期赛道热度外，还应关注与股东行为强相关的指标，股权结构稳定性、大股东资金压力、历史分红回购与再融资的匹配度等因素更能决定投资的中长期回报质量。

作者：冯心怡 孔令仪 刘立