2026年1月，全球金融市场被两条重磅消息搅动：中国持美债规模跌破7000亿美元，正式让出第二大持有国席位；美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，特朗普公开放话“美联储很快会换人”。两大事件看似无关，实则勾勒出全球经济格局的深层动荡与博弈。

最新TIC数据显示，截至2025年10月，中国美债持仓降至6887亿美元，同比降幅9.4%，被持仓8779亿美元的英国反超 。这一变化并非突发，而是中国持续优化外汇储备结构的必然结果——自2022年持仓跌破1万亿美元后，中国已连续四年减持，2025年更是四次出手减持，仅7月就大幅抛售257亿美元 。与减持美债形成鲜明呼应的是，中国央行已连续12个月增持黄金，截至2025年10月储备量达7409万盎司，通过“去美元化”对冲单一货币风险 。

中国的理性调整，背后是特朗普第二任期对华政策的持续施压。其连任后将部分中国商品关税提至近50%，叠加美国财政赤字高企、美元信用受损，让美债的避险属性大幅削弱 。但中国始终保持克制，未采取“恐慌式抛售”，而是以“减持为主、偶有增持”的节奏优化配置，既规避了市场震荡，也彰显了维护全球金融稳定的责任。

就在美债持仓格局生变之际，美联储内部爆发“政治风暴”。当地时间1月11日，鲍威尔通过官方渠道证实，美国司法部已送达大陪审团传票，调查名义是美联储总部翻修项目“涉嫌虚假陈述”，但他直指这是“政治借口”，核心矛盾是美联储拒绝按特朗普要求大幅降息 。据悉，该翻修项目预算从19亿美元增至25亿美元引发争议，但鲍威尔强调，美联储的利率决策始终基于通胀与就业数据，而非政治指令 。

特朗普对鲍威尔的不满早有端倪，第二任期内多次公开批评其“降息不力”，甚至嘲讽其“高尔夫技术糟糕” 。如今借司法手段施压，被解读为“清场”动作——特朗普已透露下任美联储主席人选“心中有数”，热门候选人包括前美联储理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈塞特等，其中贝莱德高管里克·里德更是明确表态“必须将利率降至3%”，与特朗普的降息诉求高度契合 。

这场博弈已引发市场连锁反应：美元指数小幅走弱，10年期美债收益率上行5个基点，国际金价突破2100美元/盎司关口 。特朗普政府内部也出现分歧，财政部长贝森特私下警告调查可能“搞乱市场”，多名共和党议员则表态，调查未结束前不会支持新主席提名 。更关键的是，鲍威尔的美联储理事任期要到2028年，若其拒绝辞职，特朗普或将面临“换主席不换理事”的尴尬局面，进一步加剧政策内耗 。

两条主线背后，是全球经济政策不确定性的飙升。中国减持美债是基于金融安全的理性选择，而非对抗；特朗普干预美联储则触碰了央行独立性的底线。对全球市场而言，美联储能否守住政策中立，比谁接任主席更重要——一旦货币政策沦为政治工具，资金避险情绪将进一步升温。

接下来，1月21日特朗普达沃斯之行前后可能公布的美联储主席人选、鲍威尔调查的推进节奏、中国外汇储备的后续调整，将成为影响全球金融走向的关键变量。这场交织着贸易博弈、货币政策之争与资产配置调整的风波，显然才刚刚拉开序幕。