各位老朋友，这里是帮主郑重每周日的市场分析时间。周末泡了壶茶，翻完一堆财报和研报，感觉下周的A股市场，像极了窗外的天气——阳光还在，但风确实有点大。作为看了市场20年的老记者，我今天跟你聊聊，这出“慢牛”大戏，下一幕该怎么看。

本周的剧情相当精彩。沪指在4100点附近玩起了“拉锯战”。周中“融资保证金比例上调”的消息，给过热的市场浇了盆理性的冷水。商业航天、AI应用这些前期涨疯了的题材，应声回落，有的回调超过20%。但你要是觉得牛市这就结束了，那可就误读了监管的深意。央媒说得明白，要的不是“疯牛”，而是“长牛”。这轮降温，本质是“挤泡沫”，绝不是“熄火”。

资金的选择最能说明问题。指数虽然震荡，但全A平均股价竟然连续第六周收阳。这说明什么？说明资金不是撤退，而是在“搬家”。北向资金上周净买入86亿，年内累计净流入超500亿，它们和社保、融资盘一起，不约而同地涌向了两个方向：电子（特别是半导体）和电力设备。另一边，前期热炒的商业航天和AI应用则被大幅抛售。这就像一场大迁徙，钱正从那些市盈率动辄七八十倍的“故事楼”里搬出来，搬进有政策、有业绩、有真实需求的“实干家”。、

所以，下周的核心，就看一个关键点位：4100点，特别是10日线（约4104点）的支撑。如果能稳稳守住，同时成交量别缩得太厉害（最好能维持在3万亿左右），市场就还有底气去试探4130-4150的压力区。但要警惕，如果有效跌穿4020点（20日线），就要小心可能引发一波阶段性的调整。

具体操作上，我的策略是 “两手抓，两不误”。

一手，抓“硬逻辑”的进攻方向。 继续聚焦那些有坚实基础的赛道。半导体板块，正受益于全球资本开支的浪潮和国产替代的加速，存储芯片、先进封装这些细分领域值得紧盯。电力设备，则是跟着“新型电力系统”的国策走，特高压、储能这些方向确定性很高。至于商业航天、工业AI这些中长期赛道，在政策红利下依然是主线，但关键要筛选出有核心技术的“真龙头”，而不是蹭热点的“伪概念”。

另一手，握好“安全垫”进行防御。 可以关注那些低估值的“压舱石”。比如银行、保险板块，估值仍在历史低位附近，股息率颇具吸引力，在市场波动时能起到稳定器的作用。必选消费里的食品饮料龙头，业绩稳健，也是震荡市中不错的避风港。

最后，帮主必须提醒两个风险点。一是要远离融资盘占比过高的个股，当前两融余额已创历史新高，杠杆的“双刃剑”效应在波动中会被放大。二是留意外部环境的扰动，比如美联储的货币政策节奏和海外的贸易政策动向，都可能带来短期情绪冲击。

总之，市场从“普涨狂欢”进入“结构分化”，对理性投资者来说，反而是好事。在监管引导和基本面复苏的大背景下，“慢牛”格局下的震荡，更有利于真正优质公司的价值浮现。我们要做的，就是稳住心态，抓住主线，看长做长。

我是帮主郑重，咱们下周收盘后再聊。