文|隔雾

编辑|隔雾

前言

周五收盘，大盘还在死撑面子，看似风平浪静，谁能料到，灯一关，A股直接上演“百鬼夜行”。

就在昨夜，65家公司扎堆坦白罪行，4个曾经浓眉大眼的行业龙头，联手烧掉了500亿真金白银，这还不算完，还有3家公司直接领了“死亡通知书”。

指数在假装坚挺，个股却在疯狂截肢，这哪是什么年报预告？这分明是针对散户钱包的深夜屠杀。

豪门崩塌

这一夜，不知道多少人盯着账户里冰冷的代码，彻夜难眠，这潭水，深不见底，小公司亏损顶多算擦破皮，巨头暴雷那是直接割断了大动脉。

看看这份淌血的榜单：红星美凯龙、金地集团、建发股份。

昔日的“地产系”三兄弟，如今成了比惨大会的领头羊，美凯龙，预亏上限225亿；金地，135亿；建发，100亿。

光这三家挥霍掉的钱，就足够买下一个中型板块，尤其是红星美凯龙，当年可是家居界的“扛把子”，中产阶级眼里的香饽饽。

试想一下昨晚的场景：你颤抖着手点开那份PDF，期待的分红没看见，只见一个刺眼的负号，后面跟着一串长得让人眼晕的数字，225亿。

那一刻，手里的热茶瞬间结冰，屏幕上跳动的哪里是数字，分明是无数家庭资产大厦崩塌时，钢筋崩断的脆响。

理由？公告写得冠冕堂皇：“计提减值”、“公允价值变动”，说人话就是：以前高价买的那些地皮、商场，现在不值钱了，泡沫破了，必须挤脓血。

建发股份更惨，自家地产子公司利润跳水，还得替美凯龙背这口黑锅，遭了“混合双打”。

这根本不是业绩承压，这是资产负债表的粉碎性骨折。

这些几十亿、上百亿的亏损，不仅击穿了股价，更击碎了所谓“核心资产”的信仰。暴风雨来了，看似稳如泰山的巨轮，沉得比小舢板还快。

魔幻现实

如果说地产股的雷还在意料之中，毕竟大环境摆在那儿，那接下来这几位，纯粹是在按着投资者的智商在地上摩擦。

这里上演的，是一出出荒诞的黑色幽默，主角一号：白银有色。

身为铜业小龙头，2025年明明是大宗商品的狂欢年，铜价涨、金价飞，只要不瞎都能躺着数钱。

结果呢？它预亏4.5亿到6.75亿，这是它十几年来的头一遭。

这感觉就像一个坐在金矿上的淘金客，手里攥着最好的铲子，周围全是金疙瘩，最后他告诉你：我饿死了。

理由竟然是合同纠纷和金融衍生品亏损，那只本该下金蛋的母鸡，不仅没下蛋，还一把火烧了鸡窝。这种在牛市里精准亏钱的本事，不得不让人感叹A股物种的多样性。

同样离谱的还有航天机电。蹭着航天概念上了天，业绩却还在泥坑里打滚，光伏过剩、汽配不行、铝价上涨，一套组合拳下来，亏了近6亿。

这就是典型的“概念猛如虎，业绩二百五”，当然，亏钱只是让你肉疼，退市才是要你的命。

今晚，三张“死亡通知书”准时送达，ST熊猫、*ST岩石、ST长药，这三家，就像班里那几个无药可救的坏学生。

前两家，会计师直接摊牌不干了，出具“非标意见”，账本太烂，我不敢签，你们自求多福。

ST长药更狠，年报造假，监管罚单1000万，下周一直接停牌等死，这不是经营不善，这是赤裸裸的诈骗。

那些信了“困境反转”鬼话、冲进去博傻的资金，此刻已经随着停牌公告，被活埋在K线图的深渊里，连个响声都听不见。

在这个场子里，没有业绩支撑的炒作，终究是一场裸泳。

洗澡阳谋

看热闹归看热闹，脑子得清醒点，为什么这么多公司，偏偏约好了在同一个深夜集体引爆地雷？

巧合？别天真了，这在行话里叫“财务大洗澡”。

这就好比一个平时邋遢透顶的渣男，眼看期末考试必挂无疑，索性在最后一天，把这一年攒的臭袜子、不及格的试卷、打破邻居玻璃的赔偿单，一股脑全扔进垃圾桶。

然后一脸诚恳地对家长说：“我都处理了，明年重新做人。”这就是A股上市公司的“渣男坦白局”。

你看美凯龙那225亿，真是一年亏掉的？未必，这就是利用会计准则的弹性，趁着业绩烂，索性烂到底。把过去几年藏着的坏账、高估的资产、埋着的雷，一次性引爆。

一是为了来年翻身，今年亏成天文数字，把基数砸进地底，明年只要稍微赚两个铜板，同比增长率就能瞬间爆表，摇身一变成为“业绩暴增”的黑马。

二是为了保命，新规之下，连续亏损或造假是要被踢出局的，不如趁着还没触红线，自己动手把脓包挤干净。

这虽然在财务规则上或许能自圆其说，但本质上是对投资者信任的极度透支。

利用信息不对称，把企业的经营风险通过财务手段跨周期调节，看似“刮骨疗毒”，实则是让现在的股东，为过去几年的管理烂摊子买单。

这也是为什么A股常年在这个点位徘徊：赚的时候他们分红（甚至不分），亏的时候却要大家一起扛雷。

这种玩法的底层逻辑，不是创造价值，而是博弈与收割。

结语

深夜这声惊雷，该炸醒那些装睡的人了，65份亏损预告，500亿蒸发的财富，是周期残酷的注脚，也是优胜劣汰的必经阵痛。

普通投资者请记死这条铁律：远离那些基本面崩坏的所谓“大白马”，抛弃那些只会被PPT讲故事的“垃圾股”。

注册制时代，退市大门已经敞开，别只盯着红红绿绿的K线，多看看财报背后的猫腻。

在这个嗜血的赛场上，保住本金，永远比做发财梦更重要。

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