DLS外汇：大型基金如何调整全球科技股投资？
挪威主权财富基金近期公布了其投资组合的更新情况。这份报告展示了该基金在2025年下半年的资产配置变动，尤其在全球科技股领域的持仓调整，以及全球投资范围的简化过程。
报告显示，该基金在去年下半年对其持有的数家主要科技公司股权进行了比例上的下调。这其中包括了芯片设计公司英伟达，其持股比例从年中降至年末；软件公司微软的持股比例也有所降低。根据报告，这两家公司依然是该基金投资组合中价值最高的部分之一，紧随其后的是字母表公司和亚马逊公司。消费电子公司苹果则是该基金的第二大持仓。这些调整是基金整体策略的一部分。
同期，该基金进行了一项显著的“简化投资组合”操作。在六个月内，其持有的公司数量减少了超过一千家，覆盖的国家数量也相应调整。具体而言，基金完全退出了包括摩尔多瓦和冰岛在内的几个规模较小的股票市场，同时将约旦和巴拿马的市场纳入其投资范围。截至年末，其投资分布于全球60个国家的七千余家公司。
值得注意的是，尽管对部分科技公司持股进行了下调，该基金对美国市场的整体依赖度并未发生根本性变化。截至报告期末，其全部资产中仍有超过一半配置在美国市场。同时，其持有的美国政府债券价值上升至约1990亿美元，在固定收益资产中占据重要位置。基金最大的债券持仓仍为美国、日本和德国的主权债券。
管理该基金的挪威央行投资管理公司成立于上世纪九十年代，其投资运作遵循一套既定的基准系统指数。这意味着其主动调整投资的比例和空间受到框架限制，日常操作更多是对投资组合进行再平衡，以贴近预设目标。其投资领域包括上市公司股票、固定收益证券、房地产以及可再生能源基础设施，所有投资均位于挪威境外。
近期，一个由政府委任的咨询小组发布了一份建议，提及全球范围内的各类风险正在变化，大型投资机构需要对其管理框架保持审视。此前，该基金出售一家美国工业公司股票的决定，曾引起部分美国议员的关注，这侧面反映了大型国际投资的复杂性。
总体来看，此次持仓调整呈现出一个大型机构投资者在复杂环境下的常规操作图景。它通过减持部分因市场上涨而权重过高的科技股，来实现投资组合的再平衡；同时，通过简化全球持股数量、优化市场覆盖，来提升管理效率。这些技术性操作，与其对美国市场及核心资产的持续配置并行不悖，展现了长期投资机构在遵循既定规则的前提下，进行持续微调以管理风险和成本的方法。