广州慧谷新材料科技股份有限公司（下称“慧谷新材”）申请首次公开发行股票并在创业板上市，深圳证券交易所于2025年7月19日出具审核问询函，围绕公司业务、技术、股东、财务等多维度提出15项核心问询，保荐人及相关机构已逐项核查回复。以下为问询函主要问题梳理：

一、核心问询问题概览

（一）业务与成长性相关

1. 结合行业发展进程、国产化率及毛利率，说明涂层材料行业技术壁垒较高的细分领域，以及公司在该类领域的收入及占比。
2. 披露各类涂层材料产品的市场空间及市场占有率，无公开数据则结合下游出货量、单位用量及单价合理估算。
3. 结合市场占有率、行业排名及竞争对手情况，说明公司行业地位，验证“市场地位稳固”“实现国产替代”等表述的客观性。
4. 分析新能源、电子等新领域收入快速增长的原因及驱动因素的可持续性。
5. 区分家电、包装、新能源、电子等领域，说明产品形态、合作模式、验证程序及周期、验证主导方，以及客户选择供应商的主要考虑。
6. 解释向薄膜表面与消费电子领域部分客户销售功能性树脂而非涂层材料的原因，及上下游是否向涂层材料供应链延伸。
7. 结合产品价格、毛利率、原材料价格波动、期后业绩及在手订单等，说明公司业绩成长性并完善风险提示。

（二）技术先进性与创新性相关

1. 披露获得国家级、省级制造业单项冠军的相关产品。
2. 列示不同供应模式下的树脂类型、数量、金额及比例，分析部分树脂外采的原因及供应稳定性影响，说明产品开发的核心环节及难点。
3. 结合不同产品核心技术特征、客户需求及应用场景，说明公司布局多应用领域的原因，分析行业技术壁垒及竞争替代风险。
4. 披露各类涂层材料的固化方式，行业主流固化方式的特点、适用领域及迭代方向，及其对公司产品工艺与研发方向的影响。
5. 说明研发项目与主营业务的关系、领域分布，研发活动是否与具体订单相关，是否存在定制化开发情况，及已量产研发项目的投入与收入情况。
6. 解释研发费用以人员薪酬为主的合理性，与生产经营实际是否匹配，及与同行业公司的差异情况。

（三）股东及历史沿革相关

1. 说明实际控制人唐靖与金德工贸、金诚莱科技合作设立公司的历史背景，及公司核心技术与广东省钢铁研究所的关系。
2. 核查历史股份代持是否完全解除、是否存在纠纷，及其他增资和股权转让中是否存在委托持股或特殊权益安排。
3. 说明附带可恢复条款的特殊权利条款是否隐含发行人义务，及对公司控制权稳定性的影响。

（四）业务剥离及关联交易相关

1. 披露功能材料的增资与股权变更情况、亏损原因，股权转让与资产转让的交易对方背景、评估方式及价格公允性。
2. 分析剥离功能材料后持续发生关联交易的必要性与价格公允性，说明业务剥离的真实性。
3. 解释向广州恒辉先租赁后购买不动产的原因，分析租赁与转让价格的公允性，及是否存在利益输送。

（五）收入与主要客户相关

1. 区分四大应用领域，列示前五大客户的销售金额及基本情况，结合客户经营数据、供应份额等分析产品销量变动原因及与下游行业景气度的匹配度。
2. 说明与主要客户的定价机制，是否存在年降或阶梯定价条款，及各业务板块平均单价变动的原因。
3. 结合补贴政策、期后经营数据及在手订单，分析与主要客户的合作稳定性，及是否采用以价换量策略。
4. 按销售规模及主要产品，列示新增、退出、存续客户的数量及销售占比，分析各分层平均销售规模变化。
5. 区分不同销售模式说明收入确认单据及执行情况，核查验收条款是否影响控制权转移，及会计处理的合规性。
6. 结合尾料退回条款、实际执行情况及会计处理，进一步验证收入确认时点的准确性。

（六）原材料采购与成本构成相关

1. 结合公开市场价格、采购量、可比公司价格等，分析主要原材料采购单价变动原因及价格公允性。
2. 披露遂悦化工、三木化工等主要供应商的基本情况，分析采购金额变动原因及对贸易商采购增速较快的合理性。
3. 说明主要原材料与产品的对应关系，分析投入产出比情况及与可比公司、理论值的差异原因。
4. 剔除功能材料业务影响，结合业务反应过程、能源耗用比率等，分析能源耗用量与产量的配比关系。

（七）其他关键问题

还包括毛利率、期间费用、应收款项及信用政策、存货结构与跌价准备、安全生产及经营合规性、股权激励及股份支付、固定资产及募投项目、其他事项、重大风险提示等相关问询，全面核查公司财务状况、合规经营及发展风险。

二、问询核心要点总结

本次审核问询函围绕慧谷新材的业务基本面、技术实力、公司治理、财务真实性及合规性五大核心维度展开，重点聚焦三大方向：一是公司业务成长性与市场竞争力，通过市场空间、市占率、客户结构等数据验证持续经营能力；二是技术先进性与研发合理性，核查核心技术壁垒、研发投入效率及可持续创新能力；三是关联交易、股权结构等合规性问题，确保公司治理规范与信息披露完整。问询覆盖从业务运营到财务数据、从技术研发到股东沿革的全链条，旨在全面排查公司上市申请的潜在风险，保障投资者权益。