2月12日，联想集团（0992：HK）公布截至2025年12月31日第三财季业绩。集团营收达到1575亿元人民币，同比增长超过18%，显著高于市场一致预期，再创历史新高；经调整后的净利润为40.72元，同比增长36%，同样远超市场预期。

联想集团董事长杨元庆在业绩沟通会上表示，本季度三大业务板块全部取得两位数增长，尤其联想AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重提升至32%。

“如果要说原因，主要是两个，创新和卓越的运营，我们今年在CES期间通过Techworld 大会阐述了AI战略-混合式AI，在这一大的战略下进行技术推进和产品创新。”杨元庆表示。

存储影响不大，料今年PC业务持平或略有下降

过去一个季度，全球AI产业链面临存储芯片等关键元器件价格快速上行、供需波动加剧、AI周期可持续性受质疑等多重挑战。

不过，联想集团三大业务全部实现双位数增长。其中，IDG智能设备业务集团营收超过1100亿元人民币，同比增长14.3%，保持行业领先的盈利水平，个人电脑销量增速连续十个季度高于市场，推动2025年度市场份额创历史新高；ISG基础设施方案业务集团营收达到367亿元人民币，同比增长超31%，创历史新高并进一步接近盈利性增长；SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长，同时运营利润率进一步提升至22.5%，为集团整体盈利能力的提升提供坚实支撑。

杨元庆表示，上个季度对很多硬件设备厂商都是很大的挑战，主要是零部件价格尤其存储价格带来的，挑战还在继续，存储芯片上个季度比前一季度增长40-50%，当前季度可能要翻倍，对大家都带来很大挑战，联想不怕这样的挑战，联想把这样的挑战变成机遇。

“我们充分利用全球运营和本地交付，从我们上个季度看得到，我们并没有受存储供应短缺和价格上升的影响，不但继续增长，还能保持更高的盈利水平，我相信未来会有这样挑战。我们也会充分利用变成机遇。”杨元庆表示，云服务厂商单个需求很大，对联想来说，规模也是不逊于单个云服务厂商，规模的优势，联想对得到充分的供应保障和有竞争力的价格是有信心的。

杨元庆解释称，在与供应商沟通过程中，他们的态度也是优先保障供应链的长期健康，PC、智能手机等消费电子对存储都是长期稳定的需求，是他们长期维护的市场，需要优先来保证。

尽管行业对今年PC市场需求看淡，不过杨元庆表示，2026年PC出货量持平或略有下降，但平均单价会增长，联想未来几个季度依然能保持双位数增长。

AI相关营收同比增长72%，2026年将成为“AI硬件爆发元年”

第三财季，AI相关业务已成为联想集团重要增长引擎。期内，联想AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重提升至32%。其中，AI PC营收实现高双位数增长，AI智能手机营收实现三位数增长，AI服务器营收实现高双位数增长，AI服务营收实现了三位数增长，推动集团业务结构持续向高价值方向演进。

联想集团表示，从更长周期来看，全球AI产业正从以集中训练为主的第一阶段，迈入以推理为核心、更加贴近个人和企业真实场景的第二阶段。产业价值正在向能够整合算力、终端、基础设施与服务的“AI超级入口”企业集中。

此趋势下，2026年将成为“AI硬件爆发元年”，无论是算力入口形态、设备智能化水平，或是计算分配权，均在发生关键转移。

作为全球最大的PC制造商，联想正站在这一轮终端算力重构浪潮的前沿：从AI PC到AI手机，再到AI服务器与边缘基础设施，终端设备不再只是计算工具，而是连接云端智能与现实应用的核心节点，进一步巩固联想在全球AI生态链中的关键枢纽地位。

杨元庆指出，“展望未来，随着AI深度融入个人的日常生活和企业的运营发展，我们将持续推动混合式AI来把握AI普惠带来的机遇，加速增长并进一步改善盈利，为股东创造长期可持续的切实回报。”