最近的有色金属市场，简直比股市还刺激。

伦敦金属交易所（LME）最新数据显示：

- 铝库存减少 975 吨。

- 镍库存增加 222 吨。

别看只是几百吨的变化，交易员看到这数据，心跳都要比金属价格跳得快。因为库存，就是金属市场最直接的“心电图”。

铜库存连续上涨：这不是巧合，是中国基建的真实温度。

铜库存这段时间一直涨，最新又多了 925 吨，这说明什么？

一句话：需求弱了。

铜最依赖的就是——基建、房地产、电网投资。

而从全球研究机构的分析来看，中国的刺激政策虽然有，但市场对基建拉动的预期正在降温，工业金属需求出现“冲高回落”迹象 。

再结合另一项研究：中国货币政策对全球金属价格的影响往往有滞后性，而且基建投资是最关键的传导渠道 。

这意味着：

- 前期的刺激已经被市场消化

- 新增需求没有跟上

- 铜库存自然就开始往上堆

所以铜价短期想大涨？有些难度。

#亚太瞭望台#铝库存却在掉：新能源产业太能“吃”铝了

和铜完全相反，铝库存是一路往下掉，最新又减少了 975 吨 。

为什么？

因为铝的主要需求端——新能源汽车、光伏、储能——现在是全球最火的赛道。

新能源车轻量化、电池壳体、车身结构件都在疯狂用铝；光伏支架、电缆、边框也离不开铝。

这类需求不像基建那样“政策一松就掉头”，它是长期趋势型消费。

所以铝库存下降，反映的是：

- 消费端很强

- 产业链在持续补货

- 下游订单稳定

这也是为什么铝价比铜价更抗跌。

镍库存小幅增加：新能源链条里最“情绪化”的金属

镍库存增加 222 吨 ，幅度不大，但镍的行情一向敏感。

镍主要用于：

- 三元电池

- 不锈钢

但现在全球电池路线分化，磷酸铁锂占比提升，让镍需求增速放缓。库存小涨，也算是市场情绪的反映。

美联储加息周期：压着所有工业金属的“天花板”

无论铜、铝还是镍，价格能不能走强，关键还得看美联储。

研究显示，美联储的加息或降息，会直接影响美元走势，从而影响金属价格的整体方向 。

而另一份报告也指出：美联储降息 + 中国刺激政策会共同推高金属价格，之前的金属大涨就是这样来的 。

现在的情况是：

- 美联储仍在高利率区间

- 市场对降息时间分歧很大

- 金属价格缺乏统一方向

这就是为什么库存一变，市场就跟着紧张。

三季度可能出现关键转折点

综合库存变化 + 全球政策节奏，可以推演三季度的关键节点：

1. 铜：可能在三季度迎来“政策底”

- 基建需求弱 → 库存继续涨

- 若中国加大刺激 → 铜价可能在三季度企稳反弹

2.铝：强需求支撑，价格易涨难跌

- 新能源产业链需求旺

- 库存持续下降

- 三季度若全球降息预期加强，铝价可能率先走强

3.镍：震荡为主

- 电池路线变化

- 不锈钢需求不稳定

- 价格难有趋势性行情

最后：给期货投资者的策略建议。

1. 铜：不追高。

铜现在是典型的“弱现实 + 强预期”。

策略：逢低布局远月，多看少动。

2. 铝：顺势而为。

新能源需求太强，铝的逻辑比铜更扎实。

策略：回调做多，短线不追涨。

3. 镍：轻仓参与。

镍波动大、消息多。

策略：轻仓、短线、快进快出。