2026年1月30日，亚洲早盘，伦敦现货黄金的价格还在5600美元/盎司的历史巅峰附近徘徊。 市场情绪一片狂热，社交媒体上充斥着“黄金永涨”、“突破6000”的呐喊。 然而，仅仅28分钟后，一场毫无征兆的“雪崩”席卷了整个贵金属市场。

金价像被抽掉了地板，直线下坠，40分钟内暴跌近500美元，最低砸穿5000美元关口，触及4686美元。

单日最大跌幅接近10%，创下自1983年以来的四十年最大单日跌幅记录。 白银更惨，盘中一度暴跌36%，从121美元的高位坠落。 无数高杠杆的多头账户在几分钟内被强制平仓，市值蒸发近2000亿美元。

这场史诗级的闪崩，就像一盆冰水，浇在了所有看好黄金的投资者头上。 就在暴跌发生前，市场上两位重量级的经济学家，任泽平和卢麒元，关于黄金的预判正被广泛讨论。

一个喊出“2026是主升浪”，一个警告“允执厥中，短期慎追”。 当5600美元的高台跳水变成现实，所有人都在问：任泽平和卢麒元，到底谁更准？

任泽平的核心判断非常清晰。 他认为黄金是“乱世锚、信用锚、周期锚”的三锚资产。 2026年将是全球主要国家开启新一轮降息周期的关键年，同时也是地缘动荡持续、大宗商品“元年”开启的年份。

在这三重逻辑叠加下，黄金将进入长期走牛、易涨难跌的“主升浪”阶段。 他给出了具体的时间表和价格路线图：牛市的起点是2024年9月，他称之为“信心牛”的启动；一个关键的价格节点是3200美元，这被视为全球货币体系开始重构的信号；中期目标价则锚定在5000到6000美元之间；他预计金价到达这个目标区间的时间是2026年底到2027年。 在操作上，任泽平风格鲜明，主张“坚定看多，逢低布局”。

支撑任泽平观点的逻辑，在2025年至2026年初的市场中找到了部分印证。 世界黄金协会的数据显示，2025年全球黄金总需求首次突破5000吨，达到5002吨的历史新高，其中投资需求激增至2175吨。

全球央行购金量保持在863吨的高位，虽然较前三年超千吨的水平有所放缓，但方向从未逆转。 另一方面，美元信用确实在持续弱化。

美元指数从2025年初的高位持续下挫，美国国债规模已突破38万亿美元，三大国际评级机构均已下调美国主权信用评级。 这种“去美元化”的趋势和央行战略性购金，为金价提供了坚实的结构性买盘。

然而，卢麒元的视角则完全不同。 他将黄金定义为“美元信用弱化的终极对冲工具”。 他认同黄金长期必然走牛的宏观趋势，但他对2026年的判断充满了警惕。

卢麒元的核心投资心法是四个字：“允执厥中”，意思是不偏不倚，恪守中庸之道。 他反复强调，在2026年，投资者应该“不追高、不杠杆、稳健为王”。

他认为这一轮黄金的长周期起点早在2020年就已开启，而3500美元是一个重要的中继平台，这个判断在2025年的行情中已经得到验证。

对于中期目标，他给出的范围更宽，是3000到5000美元，时间框架是2025到2027年。 但卢麒元最引人注目的观点，是他对长期极端价值的预判：如果全球货币体系发生根本性重构，黄金的价值可能达到50000美元以上。

卢麒元的谨慎并非没有道理，他有一套完整的理论框架来支撑自己的预警，这就是著名的“向心坍缩”理论。

他认为，当前全球资本流动可能正面临“流动性速冻”的风险，美元信用体系的不稳定会导致资本在恐慌中涌向美元现金，而非逃离美元，这个过程就像被黑洞吸引一样，会导致其他资产价格（包括黄金）被阶段性“错杀”。

马上撞好运

2026年1月底的这场闪崩，几乎完美地演绎了卢麒元所警告的场景。 暴跌的直接导火索是政策预期的突然转向。

1月30日，市场传出消息，美国总统特朗普提名以鹰派立场著称的凯文·沃什为美联储主席候选人。

沃什主张“降息与缩表并行”的紧缩政策，这彻底颠覆了市场对2026年将持续激进降息的宽松预期。 美元指数应声暴涨0.9%，创七个月新高。 持有无息黄金的机会成本瞬间大幅抬升，前期基于货币贬值逻辑涌入的投机资金开始疯狂出逃。