北京时间2月27日晚，美股三大指数集体跳水，道琼斯指数暴跌超过760点，跌幅达1.55%。

更让投资者揪心的是，中概股遭遇集体抛售，纳斯达克中国金龙指数收跌1.78%，超过34只热门中概股下跌。 其中，阿里巴巴股价深夜再跌近3%，彻底击穿了144美元的关键技术支撑位。

这场突如其来的暴跌，背后是美伊紧张局势急剧升级引发的连锁反应——美军最大航母“福特”号抵达以色列，多国紧急发布公民撤离伊朗提醒，市场恐慌情绪瞬间引爆。

晚上九点多，美股开盘后不久，抛售潮就开始了。

道琼斯工业平均指数一路向下，盘中最低时跌了超过760点。 标普500指数跌了0.95%，纳斯达克综合指数跌了1.17%。 整个市场上有超过3700只股票在下跌，绿油油的一片。 被称为“美股七巨头”的科技巨头们全线飘绿，英伟达在财报超预期的情况下，依然跌了超过2%，一天之内市值蒸发了大约950亿美元。

中概股那边更是惨不忍睹。 纳斯达克中国金龙指数这个衡量中概股整体表现的指标，收盘跌了1.78%。 这可不是一两只股票的问题，而是一场集体踩踏。 根据收盘数据，下跌的中概股名单拉出来长长一串，足足有三十多只。 阿里巴巴跌了2.78%，拼多多跌了1.41%，网易跌了0.16%。 这还只是开头，跌幅更大的还在后面。

百度跌了5.65%，京东跌了2.03%，携程跌了2.59%。 造车新势力三兄弟也未能幸免，理想汽车跌了2.98%，小鹏汽车跌了2.26%，蔚来跌了1.73。

年轻人爱用的哔哩哔哩跌了3.20%。

一些平时不太起眼的股票跌得更狠，万国数据跌了7.11%，名创优品跌了5.99%，世纪互联跌了3.39%。 爱奇艺跌了5.56%，瑞幸咖啡跌了6.02%。 整个中概股板块几乎找不到几个上涨的。

阿里巴巴的走势尤其引人关注。 很多投资者原本以为股价能在144美元这个位置撑住，这是个重要的技术支撑位。 但北京时间深夜的交易中，阿里的股价一路下滑，最终跌破了这个关键点位，收盘跌了2.78%。

这意味着从技术分析上看，下方的下跌空间已经被打开了。

阿里巴巴的市值因此又缩水了一大截。

这场暴跌的导火索，清晰地指向了中东。 2月27日，伊朗武装部队总参谋部发言人公开表示，美国的任何挑衅行为都将遭到伊朗武装部队“果断且毁灭性”的回击。 同一天，美国国务院批准其驻以色列使团非紧急必要人员及其家属撤离以色列。

美国驻以色列大使甚至发出警告，如果要离开以色列，务必“今天离开”。

加拿大等国家也纷纷建议本国公民立即离开伊朗。 中国外交部和驻伊朗使领馆也发布提醒，鉴于伊朗当前安全形势，提醒中国公民暂勿前往伊朗，在当地的中国公民应加强安全防范，尽快撤离。 最让市场紧张的是军事动态，美军最大的航空母舰“福特”号在2月27日抵达了以色列。 这些信号叠加在一起，让市场普遍认为，美伊之间爆发军事冲突的风险正在急剧升高。

地缘政治的火药味，第一时间就传到了原油市场。 国际油价在2月27日晚上突然直线拉升。 WTI原油和布伦特原油的价格涨幅都超过了3%。 国内燃油期货的主力合约也跟着涨了接近4%。 油价暴涨的原因很简单，伊朗紧邻的霍尔木兹海峡，是全球最重要的石油运输通道之一，大约40%的石油贸易都要经过这里。 一旦美伊开战，这个海峡很可能被封锁，全球石油供应就会受到巨大冲击。

石油行业的高级经济师分析称，如果未来美伊谈崩，在伊朗切断霍尔木兹海峡的情形下，供应会受到巨大冲击，油价可能会大涨，极端情况下甚至可能会突破每桶100美元的关口。

不过他也提到，如果美国与伊朗达成协议并避免了军事打击，油价会显著回调。

但眼下，市场的交易逻辑完全是按照最坏的剧本在走。

资金在疯狂逃离股市的同时，涌向了传统的避险资产。 黄金和白银的价格在2月27日晚上急速拉升。

现货白银的日内涨幅一度扩大至5%，价格向上突破了每盎司92美元。

现货黄金也直线拉升，一度涨到每盎司5230美元上方。 国内的沪银期货主力合约涨了接近7%，沪金期货主力合约涨了1.39%。 黄金和白银的上涨，是市场恐慌情绪最直观的体温计。

加密货币市场同样没能扛住这波避险浪潮。 比特币跌了2.5%，以太坊跌了超过5。 在近24小时内，全球有超过10万人在加密货币市场被爆仓。 当恐慌情绪主宰市场时，无论是股票还是加密货币，这些风险资产都会遭到无差别的抛售。 整个市场的风险偏好降到了冰点。

美伊之间的谈判进展也是市场关注的焦点。 就在暴跌发生的同时，伊朗外长表示，与美国在日内瓦进行的第三轮间接核谈判已经结束，这是迄今为止“最严肃、持续时间最长”的一次谈判，并且“取得了良好进展”。 在某些领域，双方已“接近达成共识”。

双方的技术团队计划在下周一，也就是3月2日，在奥地利的维也纳举行技术层面的谈判。

但市场的反应说明，投资者对外交谈判的乐观表态并不买账。

或者说，在军事部署不断升级的背景下，口头上的进展已经无法安抚市场的神经。 一位美国官员在谈判结束后称本轮核谈判“进展积极”，但这丝毫没能阻止股市的下跌。 交易员们更愿意为最坏的情况做好准备，先把资金撤出来再说。

油价暴涨带来的直接后果，就是全球通胀预期的升温。

原油是工业的血液，运输成本、化工原料、生产成本都和油价息息相关。 油价每上涨一美元，都会层层传导到终端消费品的价格上。 市场开始担心，如果油价持续位于高位，甚至继续上涨，那么全球通胀压力将会卷土重来。

通胀压力升温，又直接影响到市场对美联储货币政策的预期。 投资者开始担心，如果通胀变得顽固，美联储就可能推迟降息，甚至维持高利率更长的时间。 对于美股市场，尤其是估值高高在上的科技股来说，高利率环境是最大的敌人。 因为高利率会降低未来现金流的现值，从而打压股票的估值。 这就是为什么科技股在这轮下跌中首当其冲。

除了通胀和利率，第三个打击来自企业盈利预期。 高油价会直接抬高航空、物流、制造业等大量行业的运营成本。 同时，地缘冲突的阴影会扰乱全球供应链，增加企业经营的不确定性。 市场开始下调对全球企业，特别是那些业务遍布全球、对成本和供应链敏感的公司，未来利润的预期。

盈利预期下调，股价自然就要下跌。

这三个利空——通胀升温推迟降息、避险情绪导致抛售、企业盈利预期下调——形成了一个完整的传导链条。 而链条的起点，就是霍尔木兹海峡可能被封锁的担忧。 这个担忧推高了油价，油价又引发了后面的一系列连锁反应。 最终，所有的压力都集中释放到了股市，特别是对利率敏感、估值偏高、业务全球化的科技股和中概股身上。

北京时间2月27日晚上十点多，市场的恐慌情绪达到了一个小高峰。

道琼斯指数在那时跌得最狠。 中概股的抛盘也最为集中。

阿里巴巴的成交量明显放大，说明有很多资金在不顾价格地卖出。

纳斯达克中国金龙指数的分时图几乎是一条向下的斜线，几乎没有像样的反弹。 这种走势通常意味着，卖出不是基于个股的基本面，而是系统性的、恐慌性的抛售。

一些跌幅特别大的中概股，背后还有自身的原因。 比如百度，在之前公布了2025年第四季度的财报，虽然营收超预期，AI新业务收入增长了48%，但整体净利润同比暴跌了66%，这给了空头继续打压的理由。 贝壳跌了5.53%，万国数据跌了7.11%，这些公司可能还叠加了行业或公司层面的不利因素。

但无论如何，2月27日晚上全球市场的主题只有一个，那就是避险。 从美国到欧洲，从股市到大宗商品市场，资金流动的方向惊人地一致：卖出风险资产，买入避险资产。 这种情绪是如此强烈，以至于暂时掩盖了所有其他的市场逻辑。 企业的财报、行业的景气度、经济的宏观数据，在战争风险面前都暂时退居次要位置。

这场深夜暴跌，给很多持仓过夜的投资者带来了实实在在的损失。 特别是那些投资了中概股或美股科技股的投资者，一觉醒来可能发现账户里的资产又缩水了一截。 市场的波动性在急剧上升，衡量市场恐慌情绪的VIX指数大幅跳升。

这种环境对于短线交易者来说是噩梦，对于长线投资者来说，也是一次严峻的压力测试。

截至北京时间2月27日深夜收盘，道琼斯指数定格在下跌超过700点，纳斯达克中国金龙指数收跌1.78%，阿里巴巴股价收于144美元下方，WTI原油价格收涨超过3%，现货黄金价格守在5200美元上方。 这些数字共同记录了这个不平静的夜晚，也记录下了地缘政治风险如何在一夜之间重塑全球资本的定价逻辑。

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