来源：21世纪经济报道

国际金价在此前冲高回落之后，近期重回涨势。受地缘冲突推动，今日金价进一步走高。分析认为，短期来看，地缘冲突对金价或形成脉冲效应，中期或维持偏强震荡。

Wind数据显示，截至3月2日15时33分，现货黄金（伦敦金现）报5409.120美元/盎司，大涨2.48%，最高触及5419.320美元/盎司；COMEX黄金期货价格报5430.3美元/盎司，涨幅达3.48%。此外，记者当日综合国内各品牌官网看到，多家黄金品牌金饰克价已站上1620元。其中，周生生足金饰品价格当日报1622元/克，老庙足金饰品价格为1620元/克，周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1629元/克。

地缘政治形势或带来脉冲式影响

“上周美国经济数据整体显示通胀再抬头趋势初现，美联储的决策关注点将再次从劳动力市场转向通胀风险，市场降息预期被打压。”中银基金报告分析，随着周末战事的快速发酵，避险情绪升温，黄金等贵金属市场或将持续上行。短期来看，地缘冲突对金价或形成脉冲效应。历史经验表明，战争冲突对资产价格的影响呈现“涨在预期，卖在现实”的特征。若冲突爆发突然且市场预期不充分，开战初期金价往往可能大幅脉冲。

“当前美伊对抗正处于关键窗口期，若伊朗持续封锁霍尔木兹海峡这一全球能源运输咽喉，或将直接冲击全球风险偏好，形成‘金油同涨、风险资产承压’的避险格局。”上述报告称。

“历史经验表明，地缘政治冲突对贵金属价格的影响主要表现在冲突发生前或者冲突前期，投资者风险偏好下降所带来的避险交易，避险交易往往持续时间不长。因此，预计当前地缘政治形势对贵金属价格的影响可能是脉冲式的。”中信证券首席经济学家明明2日表示。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，短期内金价的波动将加剧，后续其走势高度依赖伊朗反击烈度与冲突扩散范围。若伊朗联合也门胡赛武装、伊拉克什叶派武装和黎巴嫩真主党等力量反击美以军事目标，地缘冲突进一步升级将带动金价延续上涨。此外，若伊朗加大报复力度并进一步封锁红海等关键航道，航运受阻叠加能源供给收缩将形成避险与通胀双重驱动，推动金价突破式上行，而若此次冲突仅为局部摩擦且快速达成停火协议，市场避险溢价将快速消退，金价大概率回吐此前涨幅，同时需关注维也纳技术谈判带来的外交降温可能。

“当前贵金属行情主导逻辑已切换至消息面驱动，价格走势核心锚定伊朗方面回应强度与对抗态度，技术分析参考意义显著弱化。”国联期货近期报告判断。

中期或维持偏强震荡，追涨需谨慎

值得关注的是，今年以来，截至3月2日15时33分，现货黄金涨幅达25.26%，COMEX黄金上涨24.50%。中长期来看，国际金价又将走向何方？

中银基金报告称，中期而言，金价或维持偏强震荡。地缘因素对金价的影响以短期为主，但当前多重逻辑或会支撑贵金属价格：一是美国1月通胀再抬头，美联储会议纪要显示部分官员支持“双向”利率指引，降息预期受打压；二是美最高法院裁定美国政府大规模加征关税违法，叠加2027财年军费预算上调，市场对美国财政可持续性担忧边际上升。截至2月27日，黄金ETF波动率仍处33%的历史高位，显示市场不确定性溢价或持续存在。

瞿瑞认为，中长期来看，在“美国优先”原则以及利好中期选举的背景下，美国政府会继续争夺对外权益和海外资源，国际局势的不确定性成为黄金价格的重要支撑。叠加2026年国际货币秩序重构成为全球资产主线，美元信用受损、美国财政风险加剧的背景下，美联储降息周期延续进一步降低了持有无息黄金的机会成本，且全球央行购金需求维持高位，各国出于战略考量的持续购金行为与去美元化趋势深化形成共振，共同筑牢黄金中长期上涨基础。

“需要注意的是，短期金价已积累较大涨幅，需警惕地缘情绪退潮引发的高位回调风险，追涨需谨慎。但在地缘不确定性未消、美元信用弱化、央行购金等中长期支撑因素未发生实质性变化的背景下，黄金的中长期配置价值依然突出，仍是对冲全球系统性风险的核心资产。”瞿瑞说。