从“传统刚需”到“算力基石”：这个板块正在觉醒？从刚需到改善从婚房到养老从固本强基到转型跨越_财经热点

从“传统刚需”到“算力基石”：这个板块正在觉醒？从刚需到改善从婚房到养老从固本强基到转型跨越

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2026-03-12 09:13:13

在全球地缘政治扰动频发、市场避险情绪显著升温的宏观背景下，资金风格正经历一场深刻的“再平衡”。当高波动资产承压，过往具备稳健现金流、高分红、且估值合理的公用事业板块，有望得到重视。

政策红利释放：

“算电协同”开启新基建篇章

电力行业是公用事业板块的核心，当前占比逾85%（数据来源：Wind，截至2026年3月9日）。2026年3月5日发布的政府工作报告首次提出“算电协同”，并将其列为数字时代的新基建工程，明确提出要培育未来能源，推进超大规模智算集群与算电协同建设。后续相关产业的发展有望推动电力需求逻辑的深刻转变——不仅服务于传统经济增长，也迈向“算力即电力”的数字经济驱动新阶段。

政策层面，发改价格〔2026〕114号《通知》落地，重视调节性电源的固定成本回收能力，追求提升收益、平抑盈利波动，为电力企业稳定运营提供了坚实的制度支撑。

需求侧，AI数据中心加速扩张持续推高用电需求。2025年，全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，其中第三产业用电量增长8.2%，彰显数字经济对电力消费的强劲拉动（数据来源：Wind）。

投资端亦全面发力。国内电网企业“十五五”期间高额的固定资产投资不仅将带动电源端新建项目，还可能驱动整个电力系统迎来价值重估。

资金流向逆转：

从“高弹性”到“现金流韧性”

回顾开年以来的市场资金行为，一次明显的风格切换正在上演。年初前两周，融资资金曾大举涌入高弹性科技板块，推升了相关资产的估值水位。然而，随着监管层对保证金比例的调整，短线资金迅速撤离，高位科技股面临融资净流出压力。与之形成鲜明对比的是，公用事业等过往具备持续现金流特征的板块，却迎来了融资资金的持续净流入。

从机构配置角度看，2025年四季度公募基金季报显示，主动权益类基金对公用事业板块普遍处于“低配”状态。这意味着，相较于其他热门赛道，该板块在机构持仓中的占比仍有较大的回补空间。自2月中旬以来，资金流入迹象明确，板块情绪显著回暖。

利率下行:估值的重塑逻辑

利率下行环境的趋势性变迁，可能成为该板块估值“向上修补”的引擎。电力等公用事业资产过往具备持续的现金流，在利率下行周期中，社会平均收益率预期随之下移，这类“高股息”资产的稀缺性显著放大。当其他资产风险收益降低时，电力股的股息分红就像是一座“资产矿”，有望吸引长线资金持续流入。

公用事业属于典型的资本密集型行业，通过财务杠杆进行基建投资是常态。利率中枢的下移，意味着企业未来的融资成本和利息支出可能持续降低，进而为分红提供基础。

在金融逻辑中，利率越低，长期现金流的“含金量”就越高。在“资产荒”常态化的背景下，这种对利率敏感且具备分红韧性的标的，有望迎来估值底座的系统性抬升。

根据 W ind数据，截至 2026年3月9日，中证全指公用事业指数自基日（2004年12月31日）以来累计回报达184.52%，展现出长期价值。

一键布局“算电”新基建：

国投瑞银公用事业ETF（159159）

作为紧密跟踪中证全指公用事业指数的产品，国投瑞银中证全指公用事业ETF（159159）覆盖了电力、燃气、水务等公用事业领域的代表性上市公司，涵盖了板块内的核心资产。对于希望参与“算电协同”新基建机遇、寻求资产组合再平衡的投资者而言，该产品提供了一个便捷且高效的配置工具。

在市场审美从“极致成长”转向“高质量稳健”的当下，公用事业板块正凭借其独特的新基建属性，有望成为资产配置的重要方向。

注：产品费用

基金销售相关费用-以下费用在认购/申购/赎回基金过程中收取：

注：1、基金管理人办理网下现金认购不收取认购费用。发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购时可参照上述费率结构，按照不高于0.30%的标准收取一定的佣金。投资者多次提交现金认购申请的，须按每笔认购所对应的费率档次分别计费。认购费用不列入基金资产，主要用于基金的市场推广、销售、登记等募集期间发生的各项费用。

2、投资者在申购本基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.30%的标准收取佣金；投资者在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金；其中佣金包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

3、场内交易费用以证券公司实际收取为准。

基金运作相关费用-以下费用将从基金资产中扣除：

注：1、本基金交易证券等产生的费用和税负，按实际发生额从基金资产扣除。2、本基金运作相关费用为年金额的，为基金整体承担费用，且年金额为预估值，最终实际金额以基金定期报告披露为准。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。国投瑞银中证全指公用事业指数型开放式证券投资基金的风险等级为中高风险（R4）。市场数据的历史情况不预示其未来表现，本材料内容具有时效性，相关观点可能随着市场的变化而更改，非投资建议，不属于对任何投资收益或本金安全的保证。请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，确认了解产品的风险、费率、投资范围、投资策略、持有期或封闭期等详情。请做好投资者适当性相关的测评和调查，结合自身的财务状况、投资经验、投资品种偏好、投资期限偏好、风险承受能力等实际情况，独立且谨慎地做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。本文件仅作为宣传推介材料，不属于法律文件。

关于国投瑞银中证全指公用事业交易型开放式指数证券投资基金的特别提示：1.本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。2.本基金存在以下特殊风险：（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、部分成份股权重较大的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数终止风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等指数投资风险；（2）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考 IOPV 决策和 IOPV 计算错误的风险、基金退市风险、投资人申购失败的风险、基金份额持有人赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置风险、非深市成份证券申赎处理规则带来的风险、申购赎回的代理买卖风险、操作或技术风险、套利风险、第三方机构服务的风险等ETF运作风险；（3）股指期货投资风险、国债期货投资风险、股票期权投资风险等金融衍生品投资风险；（4）科创板股票投资风险；（5）北京证券交易所股票投资风险。投资风险详见法律文件。3.本基金投资于标的指数成份股和备选成份股（含存托凭证）的资产比例不低于基金资产净值的 90%，且不低于非现金基金资产的 80%，因法律法规的规定而受限制的情形除外。投资范围详见法律文件。4.本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。但在因特殊情形导致基金无法完全投资于标的指数成份股时，基金管理人可采取包括成份股替代策略在内的其他指数投资技术适当调整基金投资组合，以达到紧密跟踪标的指数的目的。投资策略详见法律文件。