今天下午，风电、电力等板块忽然大幅拉升，推动A股迅速回暖。

这源于以下这条消息：

英国宣布自4月1日起，取消33项风电组件的进口关税，叶片、电缆等核心部件税率直接从6%、2%降到0。

这个动作的目的，是为了释放220亿英镑投资，加速北海海风装机落地。

大背景，则是中东地缘冲突加剧，欧洲能源安全与自主诉求空前迫切，海上风电成为了他们摆脱化石能源依赖的重要方向之一。

大家都知道，美伊战争打到现在，能源被卡脖子的欧洲是最难受的地区之一。

甚至可以说，这是被逼到墙角后的生死抉择了。

过去几十年，欧洲一直依赖中东石油、俄罗斯天然气，如今两条路都被堵死：

中东这边，战火不停，能源运输陷入中断；

俄欧关系也回不到从前了，天然气供应越来越少，直至未来最终断供。

能源不自主，再发达的工业都是空中楼阁。

欧洲想活下去，就必须疯狂提速可再生能源，而海上风电就是现实的最优解。

北海海域的风资源优越，开发潜力巨大，英国于是定下目标，要释放220亿英镑投资，把北海打造成欧洲海上风电核心区。

英国现在只是开了个头。

后面，估计德国、法国、意大利等沿海国家也会大干快上，重演一遍2022年的新能源投资热潮。

但问题来了。

按目前欧洲工业404的费拉不堪，自己是断然造不出足够的风电设备的。

产能不足、成本高昂、交付缓慢，根本赶不上能源转型的速度。

于是唯一的出路，只能是放开大门，让全球成本最低、交付最快的中国风电企业进来。

所以，英国才会直接把关税砍到0，叶片、机舱、电缆、控制系统，几乎所有核心部件全免关税。

这是欧洲人的求生之道。

他们估计也明白：用中国的设备，快速把海风装机建起来，才能保住工业、稳住电价、摆脱对化石能源的依赖。

那么对中国风电企业来说，这当然就是天上掉下来的大馅饼了。

说说风电行业的近期概况。

根据全球风能理事会的预测，2025到2034年，欧洲海上风电新增装机将达到126GW，年均12.6GW，是过去五年的数倍。

这绝对是一桌巨大的盛宴。

而根据彭博的最新数据：2025年全球风电新增装机169GW，同比增长38%，连续三年刷新历史纪录。

其中，中国贡献126GW，占全球74.6%，是全球首个单年新增装机超100GW的国家。

最震撼的，是整机制造商排名：

中国企业首次包揽全球前六，前十占八席。

把曾经的欧洲行业巨头丹麦维斯塔斯、西门子歌美飒，彻底甩在了身后。

这是个天翻地覆的格局巨变。

要知道，在上一轮2020-2022年的牛市中，中国和西方风电企业还是五五分，打成平手的。

那时候光伏企业已经能够横扫全球，而风电企业大部分还是靠国内市场贡献业绩。

没想到，三年过去，市场格局呈现了一边倒的趋势。

其中，去年的前十中——

金风科技以29.3GW新增装机稳居世界第一，相当于第二名到第四名的总和；

远景能源20.9GW位列第二，四分之一装机来自海外；

明阳智能、运达股份分别以18.9GW、18.4GW紧随其后；

三一重能、东方电气均以13.5GW跻身前六。

曾经的全球老大维斯塔斯，跌出了前六，创下历史最差排名。

回首过去十年，国内风电行业经历了惨烈的内卷，价格战打到地板价，无数中小企业出局。

而现在，剩下的都是熬过寒冬的强者。

在无数次技术迭代、成本压缩、产能扩张后，中国风机形成了两大无敌优势：

极致低成本+超快交付。

欧洲风机造一台的成本，中国能造两台；

欧洲交付一个项目要两年，中国半年就能完工。

所以在欧洲抢装海风的这个关键时刻，成本和速度就是生命线。

中国企业刚好踩中了欧洲的这两大痛点，肯定得切走最大的一份蛋糕。

更重要的是，现在中国风电出海的打法也变了，已经从“卖产品”升级到“建生态”。

比如，明阳智能投15亿英镑在苏格兰建全产业链制造基地，服务欧洲海风市场；

远景能源在巴西签630MW风机供货+30年运维协议。

目前，中国风电企业已经在20多个国家建了生产、研发、运维中心，从“游牧式接单”变成“深耕式布局”。

2025年，中国风机海外并网容量增长八倍，全球新增订单占比从23%提升到29%。

可以说，海外市场现在已经成了风电行业新的利润增长极。

再看看业绩情况。

行业爆发，最关键的是看利润流向哪里。

目前2025年风电企业业绩预告已经全部出炉，君临整理了24家企业的数据。

结论如下：

上游强、中游稳、下游弱，产业链利润明显向上游转移。

先看上游零部件，这是本轮行情最赚钱的环节。

17家零部件企业，14家净利润同比增长。

增速中位数高达110%，一半企业实现翻倍增长。

其中，新强联预计净利润同比增长1307%，暴涨13倍；

海力风电预计增长394%-504%，业绩翻五倍；

金雷股份增长75%-110%，大金重工增长121%-153%，德力佳增长52.8%。

可以说，全产业链最肥的肉，都被上游零部件吃掉了。

为什么上游这么赚？

核心逻辑是需求爆发+产能利用率飙升+产品升级。

2025年国内风电新增吊装1.3亿千瓦，同比增长49.9%，创历史新高。

这是大前提。

装机量暴增，直接带动零部件需求井喷，企业产能拉满，于是规模效应显现。

同时，风机向大兆瓦迭代，6MW+、10MW+机型成为主流，推动高附加值的主轴、轴承、塔筒、法兰需求暴涨，毛利率持续提升。

一般来说，上游关键零部件的技术门槛要比整机组装更高，毛利率更高，行业回暖的时候，业绩弹性也就更大。

大金重工是最典型的例子。

作为欧洲海上风电基础装备第一供应商，市场份额29.1%，海外订单爆发式增长。

2025上半年出口收入增长近200%，净利润翻1.5倍，股价一年涨超203%。

这就是赛道红利+龙头溢价的完美结合。

再看中游的整机。

内部分化严重，但整体算比上不足，比下有余。

2025年风机价格触底回升，陆上风机中标均价同比增长6.86%，含塔筒均价增长9.78%，持续多年的价格战正式结束。

表现出色的代表是明阳智能，净利润大增188.92%，凭借海风转型和降本增效，成功扭亏为盈。

而其他的，部分企业还在消化低价订单，利润暂时承压。

但2025年签的高价订单，会在2026年集中交付，整机企业的盈利会进一步好转。

最后是下游的运营，整体偏弱。

4家运营企业，净利润平均下滑7.71%，主要受上网电价下滑、弃风限电、资产减值影响。

这是行业转型的必然，风电从补贴时代进入市场化时代，运营端利润肯定要被压缩。

但长期看，随着装机规模扩大和运维效率提升，下游未来应该也会逐步企稳。

总结下来：

上游零部件是当前利润核心，中游整机可能是今年业绩弹性最大的黑马环节。

整个产业链，预计会从“内卷杀价”进入“盈利修复”的新阶段。

而出海抢占全球市场，尤其是欧洲这桌盛宴，就是今年最大的看点了。