3月16日晚间，*ST万方（000638.SZ）发布关于公司股票可能因市值终止上市的首次风险提示公告。公告显示，公司当日股票收盘价为1.56元/股，总市值仅4.86亿元，首次触及总市值低于5亿元的退市红线，加之此前已存在的财务类风险、违规调查风险，公司正面临多重退市风险叠加的严峻局面，退市警报正式拉响。

公开资料显示，*ST万方全称为万方城镇投资发展股份有限公司，成立于1996年11月20日，总部位于吉林省白山市江源区，注册资本3.11亿元，1996年11月26日在深圳证券交易所上市。

历经多次业务调整与更名，公司当前主营业务以农业和军工业务为主，同时涉足虾青素产业，农业领域主要经营玉米、水稻收购加工及销售，军工领域则为航空航天等行业提供精密加工部件，曾与辽粮集团、航天科技集团等多家企业建立合作关系。

2025年4月30日，公司因财务指标不达标被实施退市风险警示，证券简称由“万方发展”变更为“*ST万方”，股票交易日涨跌幅限制调整为5%。

公司被实施ST的核心原因是2024年扣非后营业收入仅2.28亿元，低于深交所规定的3亿元底线，且扣非净利润亏损460.13万元，同时2023-2024年扣非净利润连续两年亏损，主营业务盈利能力持续恶化。此外，公司2025年1月发布的业绩预告与4月修正后的业绩存在巨大差异，前者称净利润2000万-2500万元，后者修正为扣非净利润亏损400万-600万元，且未及时提示退市风险，这一“业绩变脸”行为遭深交所公开谴责，并引发证监会立案调查。

财务状况持续恶化是*ST万方陷入退市危机的核心症结。根据公司披露的财务数据，2024年公司实现营业收入3.91亿元，归母净利润1065.16万元，但扣非后归母净利润为-460.13万元。

进入2025年，公司经营状况进一步下滑，前三季度资产合计从年初的3.02亿元缩水至2.66亿元，归母净利润亏损859.33万元，基本每股收益为-0.0276元，经营活动现金流净额持续为负，资金压力凸显。更严峻的是，公司预计2025年度营业收入仅2亿至2.5亿元，扣除后营业收入1.5亿至2亿元，利润总额、归母净利润及扣非后净利润均为负值，已触及财务类退市情形。

同时，公司2024年度审计报告被出具保留意见，涉事事项为对吉林万方百奥生物科技有限公司的其他权益工具投资可收回性存在不确定性，且该不确定性至今未消除，若2025年度审计报告仍为保留意见，将进一步触发退市条件。

除财务类风险外，违规调查风险也成为悬在*ST万方头顶的“利剑”。2025年7月25日，公司因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会立案告知书，截至目前，相关调查仍在进行中，公司尚未收到结论性意见或决定。若后续经证监会行政处罚，且相关认定事实触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市，进一步加剧退市风险。

此外，公司还于2026年1月收到税务机关送达的《税务事项通知书》，需限期缴纳滞纳金3045.11万元，进一步加剧了公司的资金压力和经营困境。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若公司股票连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，将被终止上市，且该类退市不进入退市整理期；若连续10个交易日总市值低于5亿元，需每日披露风险提示公告直至情形消除或触发退市。从股价走势来看，近两个月*ST万方股价持续下行，3月以来加速走低，最终在3月16日触及市值红线，后续若股价无法回升，将逐步逼近退市阈值。

截至目前，*ST万方尚未披露应对多重退市风险的具体举措，公司无控股股东、实际控制人的现状，也让风险化解难度进一步加大。