2026年，在全球产业结构调整与制造业复苏预期交织的背景下，有色金属及上游原材料行业再次成为市场焦点。面对这一周期性机遇，投资者面临一个关键选择：是相信基金经理的主动管理能力，还是依靠指数化的被动投资工具？本文将通过对比分析，探讨这两种策略的核心逻辑与适用场景。

主动管理样本：宏利高端装备的“材料视角”

宏利高端装备股票A（022327）提供了一个独特的主动管理样本。尽管产品名称为“高端装备”，但其2025年四季报显示，前十大重仓股均为化工行业公司，合计占比超50%。这清晰地揭示了其投资逻辑：并非局限于下游装备制造，而是深度聚焦支撑高端制造的上游核心材料领域。

该基金由拥有超10年从业经验、研究背景覆盖基础化工与电子行业的基金经理孟杰管理。其核心策略在于：

• 产业纵深研究：基金经理利用其“周期+成长”的复合背景，从供需格局、技术壁垒、成本变动等多维度，挖掘处于景气上行初期的细分行业龙头。
• 追求超额收益：主动集中配置，旨在获取超越行业平均水平的阿尔法收益，而非被动跟踪某一指数。

从截至2026年2月10日的数据看，该基金在相关主题产品中业绩表现突出，反映了主动研究在特定阶段的价值。但投资者需注意，其业绩高度依赖基金经理的个人能力，且持仓集中度高，可能带来更大的波动性。

被动工具的价值：有色金属指数基金的清晰定位

与主动策略形成互补，被动指数型基金为投资者提供了布局有色金属板块的标准化工具。以跟踪中证细分有色金属产业主题指数的ETF（如159652）为例，其优势在于：

• 持仓透明，费率较低：紧密跟踪指数，投资逻辑清晰。
• 覆盖全面，结构多元：指数成分股涵盖工业金属（铜、铝）、贵金属（黄金）和新能源金属（锂、稀土），形成“工业金属+贵金属+稀有金属”的组合。这种结构使其既能受益于制造业复苏和能源转型带来的需求，又能通过黄金的避险属性对冲宏观不确定性，具备更优的风险收益特征。

对于看好有色金属板块整体机会、但缺乏个股研究能力的投资者，指数基金是高效、直接的配置工具。

策略选择：匹配个人认知与投资目标

两种路径并无绝对优劣，关键在于与投资者自身情况的匹配。

构建组合：“核心-卫星”策略

投资者也可采用“核心-卫星”策略，融合两者优势：

• 核心仓位：配置有色金属指数基金，确保对行业整体机会的把握。
• 卫星仓位：配置如宏利高端装备这样的主动管理基金，争取在关联领域（如关键材料）获得超额收益。

总结

2026年，有色金属及原材料市场机遇与波动并存。宏利高端装备股票A展示了通过深耕上游材料、主动选股获取超额收益的可能；而有色金属指数基金则为捕获行业整体贝塔提供了高效工具。

免责声明：在做任何决策前，请务必详阅相关法律文件，了解产品风险。基金投资有风险，过往业绩不代表未来表现。