5月21日晚间，珀莱雅发布公告，旗下全资子公司珀莱雅（海南）投资有限公司与自然人杨子枫签订股权转让协议，以现金受让其持有的深圳花知晓电子商务有限公司（下称“花知晓”）12.5479%股权。

在此之前，珀莱雅已经通过海南子公司持有38.4521%股权。本次交易完成后，珀莱雅海南子公司将合计持有花知晓51%股权，正式将这家少女彩妆头部品牌纳入合并报表范围。

根据公告，截至评估基准日2025年末，花知晓股东全部权益评估值为28.27亿元，评估增值率高达595.76%。以此计算，本次收购12.55%股权对应交易金额为3.51亿元。

近6倍的高溢价，源于花知晓较为亮眼的业绩表现。

成立于2016年的花知晓，以浪漫梦幻的少女风格为核心定位，凭借差异化的原创主题设计和高性价比产品，迅速在年轻消费群体中建立起品牌认知，目前已推出超过25个原创主题彩妆系列，覆盖眼影、腮红、唇釉等多个品类。

财务数据显示，花知晓2025年实现营收17.26亿元，净利润2.80亿元，扣非净利润2.83亿元；2026年一季度营收6.75亿元，净利润1.55亿元，扣非净利润1.55亿元。

对于珀莱雅而言，控股花知晓并非简单的财务投资，而是在核心主品牌增长失速背景下战略自救的关键一步。

2025年，珀莱雅实现营收105.97亿元，同比下降1.68%；归母净利润14.98亿元，同比下降3.50%，这是其2017年A股上市以来首次出现营收、净利润同步负增长。

2026年一季度，颓势仍在延续：营收23.05亿元，同比下降2.29%；归母净利润3.67亿元，同比下降6.05%；扣非净利润更是同比下滑10.0%，经营现金流净额骤降84.16%至1.07亿元。

下降的根源在其核心主品牌“珀莱雅”的失速。

2025年，“珀莱雅”品牌实现营收76.89亿元，同比下降10.39%，营收占比从2024年的79.7%降至72.6%。

这一局面的出现并非无迹可寻。

珀莱雅上一轮的腾飞，得益于2020年推行的“大单品策略”——摒弃以往繁杂且缺乏记忆点的产品线，敏锐地抓住了成分党的崛起，大力推广“早C晚A”（日间抗氧防护、夜间抗老化修复）的护肤概念，并成功将其从一个行业术语转化为了与自身深度绑定的品牌标签。

同时，配合大单品的推出，珀莱雅将渠道重心全面转向线上，通过天猫、抖音、小红书等平台的高密度内容轰炸与直播间精准投放，完成了声量到销量的极速变现。2020年，珀莱雅线上销售占比由2019年53.09%快速增至70.01%，随之逐年提升，至2025年线上销售占比达到95.58%。

但随着自然堂、韩束等品牌纷纷入局，赛道内竞品环伺，且消费者对新理念的追逐，珀莱雅“早C晚A”的流量红利已逐渐见底。

基于此，控股花知晓，恰好为珀莱雅破解增长困局提供了双重战略价值。

首先，在品牌矩阵层面，花知晓与珀莱雅现有彩妆品牌形成了完美互补。

珀莱雅旗下彩妆品牌彩棠主打专业彩妆路线，客单价较高，主要面向成熟女性群体，而花知晓则聚焦大众少女彩妆赛道，拥有深厚的年轻用户基础。控股花知晓，填补了珀莱雅在低龄段彩妆市场的空白，构建起较为完整彩妆产品矩阵，为公司带来更多结构性增量。

其次，在国际化层面，花知晓或能为珀莱雅整体国际化战略提供重要支撑。

花知晓作为国货彩妆出海的先锋，已成功进入东南亚、北美等多个海外市场，积累了丰富的海外运营经验。而当前珀莱雅也正在加速推进国际化进程——4月30日，珀莱雅正式向港交所递交H股上市申请。