源杰科技688498不到两年累计涨幅近20倍，创始人张欣刚南加州大学博士美国籍

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源杰科技(688498)是国内光芯片领域的领军企业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，是国内稀缺的采用IDM垂直整合制造模式的光芯片公司，凭借AI算力需求爆发带来的光芯片缺口，实现了业绩与股价的双重爆发，还曾多次登顶A股股价第一的“股王”位置：

源杰科技近年业绩呈现爆发式增长，核心源于AI算力拉动下高端数据中心光芯片产品的放量，具体财务数据如下：

业绩爆发的核心逻辑是业务结构成功从“以电信市场为主”转型为“电信+数通”双轮驱动，数据中心业务成为增长引擎：2025年公司数据中心类光芯片收入同比增长720%达到3.93亿元，营收占比首次超过传统电信业务达到65.39%。

公司核心产品70mW大功率连续波(CW)硅光激光器芯片是应用于400G、800G高速光模块的核心光源，技术门槛高、国产化率低，2025年该类产品毛利率高达72.21%，远高于电信业务31.17%的毛利率，高毛利产品占比提升直接拉动公司整体盈利能力大幅跃升。

核心竞争优势

源杰科技是国内少有的集设计、外延生长、晶圆制造、封测等全环节于一体的光芯片IDM企业，该模式能够实现快速工艺迭代、更高的良率控制以及供应链安全，在成本与交付上建立明显优势，应对AI驱动的快速技术迭代更具竞争力。

当前以CW硅光光源为核心增长极，70mW CW芯片已大规模供货、100mW已批量交付，卡位800G/1.6T硅光及CPO场景；100G EML已小批量量产，200G EML已进入客户验证，预计2026年底量产，将覆盖长距高速光模块市场；面向下一代光互连架构的300mW以上高功率CW也已实现核心技术突破，进入小规模送样，形成了清晰的产品接力增长路径。

长期以来高端光芯片被海外企业垄断，源杰科技突破了高端光芯片的技术封锁，打破海外垄断，成为中际旭创等全球头部光模块厂商的核心供应商，受益于下游客户国产替代的备料需求，目前产品处于满产交付状态。

源杰科技股价近年涨幅巨大，从2024年9月的78.30元/股低位起步，不到两年累计涨幅接近20倍，在2026年多次超越贵州茅台登顶A股“第一高价股”，截至2026年6月2日收盘报1206.91元/股。

市场对其增长预期较高，2026年4月市场一致预期公司2026年净利润为4.89亿元，同比增幅155.95%；开源证券2026年4月的研报更预测公司2026-2028年归母净利润将达到9.95亿元、16.73亿元、26.69亿元，并给予买入评级。但当前估值分歧也较大，截至2026年5月12日，公司滚动市盈率为417.85倍，显著高于同行业平均水平，公司自身也发布公告提示估值过高风险。

2026年5月14日源杰科技公告，公司分管产品销售及营销的副总经理陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，公司已召开董事会解聘其副总经理职务，解聘后仍在公司担任其他职务；公司表示该事项不影响正常生产经营，相关工作已完成交接安排。该事件也暴露出公司治理层面存在潜在风险，具体影响尚待观察。

一方面受益于全球AI算力建设推动，800G、1.6T光模块需求持续攀升，CW光源等成熟产品有望维持高景气；另一方面200G EML等新产品逐步落地，将打开新的增长空间，同时全球高端光芯片存在超过30%的供需缺口，国产替代空间广阔。

客户集中度较高，对少数头部光模块厂商存在依赖；当前估值较高，若后续业绩无法匹配预期存在估值回调压力；技术迭代快，如果新产品研发落地不及预期会影响长期增长；本次副总经理被刑拘事件也暴露出公司治理层面的潜在风险。

源杰科技总部位于陕西省西咸新区，是西咸新区秦创原总窗口首个科创板上市企业，也是陕西省省级光子产业链的链主企业。

源杰科技不是央企，它是市场化运作的民营科创企业，背后有中际旭创等产业资本、华为哈勃、陕西地方国资以及本土创投机构的投资加持，但国资仅为财务投资，不控制公司，公司实际控制权由创始人团队掌握。

源杰科技创始人、实际控制人是张欣刚1970年出生，美国国籍，本科毕业于清华大学材料科学与工程系，随后赴美深造，分别于1997年9月和2001年1月获得美国南加州大学材料科学硕士、博士学位。

创业前拥有超过20年光通信行业从业经验，2001年1月至2008年7月，先后担任美国光通信企业Luminent研发员、研发经理；2008年7月至2014年2月，担任索尔思光电（Source Photonics）研发总监，深耕光芯片研发与产业化环节，积累了深厚的技术与管理经验。

首次创业失败后，2013年1月在陕西咸阳创立源杰科技的前身源杰有限，带领团队突破高端光芯片技术垄断，推动企业从传统电信光芯片供应商转型为AI算力基础设施核心光芯片供应商，并在2022年12月带领源杰科技登陆上交所科创板，2026年4月公司股价超越贵州茅台成为A股新晋“股王”，当前担任源杰科技董事长、总经理。