来源：密探财经（ID：Spy Finance）

近日以来，信托公司首份2026年半年报来了，五矿信托率先“首秀”。

据五矿资本对外披露，旗下公司五矿信托2026年上半年实现并表营收5.24亿元，同比暴增约4.78亿元；净利润515.28万元，较上年同期净亏损2.67亿元实现扭亏。

是不是感觉五矿信托“很不得了”？大家详细研究五矿信托今年上半年利润表就会发现，全靠“这个”关键指标强拉。

从收入构成看，今年上半年五矿信托旗下作为主业的手续费及佣金净收入4.79元，同比减少0.77亿元；投资收益亏损2.5亿元，同比亏损大增1.84亿元；利息净收入较上年同期亏损1.49亿元增加至610万元；公允价值变动收益2.87亿元，同比暴增5.85亿元。

也就是说，五矿信托今年上半年主业仍在下滑，投资净亏损还在继续扩大，而改变当前命运的是公允价值变动出现浮盈，而且还是暴增。

除此之外，五矿信托今年上半年营业成本同比并未减少，反而还增加2335万元至4.18亿元，其中业务管理费同比暴增1.17亿元至4.09亿元，信用减值损失继续回拨。

基于此，五矿信托今年上半年营业利润1.06亿元，同比扭亏且增加4.55亿元，但营业外支出同比暴增至0.64亿元，以及所得税同比暴增至3656万元，造成净利润只有约515.3万元，但较上年同期净亏损2.67亿元实现扭亏为盈。

截至2026年6月底，五矿信托合并总资产297.8亿元，较去年底增幅16.7%，其中交易性金融资产69.41亿元，较去年底28.04亿元大增147.6%，而规模最大的其他权益工具投资以及债权投资，较去年底变化并不大。

这就能很好解释：今年上半年，五矿信托为何公允价值变动收益暴增，同时对当期总营收形成了强力支撑。

除此之外，五矿信托负债端主要变动在于其他负债、交易性金融负债均出现大额增加，其中其他负债从上年底的20.55亿元增加至36.4亿元，交易性金融负债0.24亿元暴增至近7亿元。

五矿信托背靠五矿资本及其母公司中国五矿集团，于2010年通过司法重整而来，注册地在青海西宁，运营管理总部在北京。

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去年11月，五矿信托为了处置信托不良与关联方五矿地产达成合作，由五矿信托以3亿元资金和评估后账面值162.9亿元资产包（含信托受益权及对应负债）注入双方合资成立的SPV特殊载体，并由五矿地产运管。这背后是，五矿信托想尽快剥离掉175亿元房地产信托受益权资产，实现风险化解。

2025年底以来，五矿信托背靠中国五矿开始发力供应链金融，其中一笔是与十七冶集团合作首单“五矿易付”融资业务，另一笔是拿下了中国盐湖旗下盐湖云智产业链金融项目，通过采用“控货为核心、依托物的信用”创新供应链模式，打造“数据信用+物的信用”双核心风控闭环。

不过，信托公司要转型也并非“一朝一夕”之事，从过去被动提供项目融资到如今加快主动管理乃至探索发力供应链金融、以及商业REITs等资产标品，都需要更多时间去积累经验，加强投研、管理团队建设等。