“本轮AI科技浪潮尚未结束，中国股市具备政策、盈利与资金共同驱动的价值重估基础。”7月18日，海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东如是判断。

张忆东是在2026世界人工智能大会“智见AI 合创未来”国泰海通人工智能投融资论坛上，作出的上述表述。

张忆东分析称，虽然本轮AI科技浪潮尚未结束，但已经由“修路铺网”的上半场，逐步进入应用扩散和商业化加速的下半场。从朱格拉周期看，本轮周期始于2021年、2023年明显提速，当前的AI投资周期的位置，类似第一次互联网1.0浪潮的1998年。

“2026年初美国生成式AI普及率已达28.3%，接近1998年美国互联网30%的普及率。美国信息处理设备和软件投资占GDP的比例2026年一季度已达4.91%，创了历史新高。未来AI普及率会加速提升，AI科技对社会各行各业的赋能和改造将不断深化，AI相关商业模式将不断创新。”张忆东称。

具体到中国，张忆东表示，AI科技浪潮下，以AI为代表的新质生产力是投资中国的正确GPS（定位）。2026年6月高技术产业工业增加值同比升至14.1%，显著高于制造业整体的6.0%。AI成为拉动出口增长的新支柱，其中集成电路出口景气大幅领先。产业链高景气进一步向利润端传导，带动中国相关行业的工业企业利润高增长。

落实到股市，张忆东认为，中国股市正受益于中国特色金融发展之路，有望走出举国机制支持下的慢牛。

“当前，资本市场与新质生产力正相互赋能。”张忆东表示，A股科技IPO募资额占比自2022年以来连续四年超过30%，港股上市储备也主要集中于科技和医疗。随着优质科技企业持续上市，A股和港股科技资产的市值、营收及盈利权重不断提升，TMT逐步成为核心基本盘。科技产业高景气向上市公司盈利加快传导，有望带来盈利与估值的“戴维斯双击”。

“叠加盈利修复、居民财富再配置和海外资金回补，中国股市具备政策、盈利与资金共同驱动的价值重估基础。”张忆东说。

投资策略上，张忆东认为，左侧布局中国股市秋季行情的时机呼之欲出。当前“夏日寒风”已进入余波阶段，短期行情调整似“危”实“机”，流泪撒种的、必欢呼收割。

中期，张忆东建议投资者，按照SMART策略精选AI时代“中国硬核资产”，聚焦安全资产、制造出海、高科技硬科技等三大领域的硬实力。

“其中，高科技方面精选AI核心主线的高景气短缺资产。安全资产和出海产业链等，可关注AI景气扩散的方向，如资源的铜、钨、钼、稀土等，能源、制造出海的电力设备、化工等。此外，可关注‘含AI量’高的券商等。”张忆东表示。