DeepSeek“横空”出世，市场的信心又回来了！

历史上，总共有3次科技行情，第一次形成于2000年后全球的互联网科技浪潮。第二次2013年到2015年期间，3G、4G技术的成熟，互联网+行情启动，第三次2019年，5G、半导体板块表现突出。

如今，春节后AI行情启动，其驱动逻辑是什么？接下来将如何演变？除了股票，可转债、黄金、茅台等投资品有什么空间？

A股市场发生牛市的条件是什么？

@东哥侃市：过去30年，A股市场经历了多次牛市，总结其发生条件如下：

1、宏观经济向好：2006-2007年牛市：中国GDP增速连续两年超过10%，企业盈利大幅增长，上证指数从2005年的998点飙升至2007年的6124点。

2014-2015年牛市：经济复苏预期推动市场情绪，上证指数从2014年的2000点左右上涨至2015年的5178点。

2、政府政策对A股影响显著：2005年股权分置改革：解决了非流通股问题，为2006-2007年牛市奠定了基础。2014年“新国九条”：推动资本市场改革，提振市场信心，催生了2014-2015年牛市。

3、货币宽松和低利率环境是牛市的推动力：2008年金融危机后：中国推出“四万亿”刺激计划，流动性大幅宽松，推动2009年市场反弹。2014年：央行降息降准，市场流动性充裕，推动2014-2015年牛市。

4、牛市往往始于市场估值低位：2005年：A股市盈率（PE）降至15倍左右，处于历史低位，随后启动2006-2007年牛市。2014年：A股市盈率降至10倍左右，随后启动2014-2015年牛市。

5、全球经济稳定和贸易环境改善有助于牛市形成：2006-2007年：全球经济繁荣，国际贸易活跃，推动A股牛市。2019年后：中美贸易摩擦缓解，外部环境改善，A股市场反弹。

A股股王茅台还有动能吗？

@阿尔法工场：茅台会不会被市场压力倒逼，做出某种程度上的调整和妥协呢？笔者认为，也许是有可能的。核心原因在于，茅台经销商的综合成本，并非名义上的出厂价1169元。

据渠道反馈，该综合成本大致在1800元或更高。原因是，渠道需要承担茅台专卖店的运营成本、品鉴会和客户开发的成本费用，以及一些非标酒和系列酒的亏损，再加上资金成本等等。

1800元的综合成本，已逼近目前市场批价2200元。一旦批价跌破2000元，渠道恐将陷入亏损。2000元，很有可能是公司一个重要的心里关口。如果价格跌到、甚至跌穿2000元，茅台公司将不得不做出行动，乃至新决策。

中国科技“七姐妹”究竟会是谁，与美股七巨头有啥区别？

@萌生财经：之所以这样说是对标了美股的七姐妹的范畴，我想美股能够形成七姐妹应该是时代的背景促使而成，在这波人工智能化的浪潮中，美股的科技公司是引领者，也是全球最先进的人工智能技术的创造者，所以才形成了巨大的科技红利，任何一次历史性机遇，谁越能超前的赢得先机，那么谁的溢价率往往就是最高的，当前的美股七姐妹就是如此。

从这个看角度而言，目前A股的科技七姐妹与美股是有本质性区别的，我们是属于后来者，换句话说未来的中国科技七巨头即便能够产生红利，而要想从估值的角度与美股七姐妹对标，那肯定是不现实的。

这样说得目的，那就是对七姐妹未来的市值对标，不能盲目的进行对比，特别是与美股科技七姐妹，要知道一点，美股的科技七姐妹之所以如此的优秀，还有一个就是全球化资金的加持，而这也是A股科技巨头所没有的优势。

DeepSeek背后哪些公司“躺赢”？

@郑说市：DeepSeek凭借其技术创新，以远低于OpenAI等科技巨头所需的成本，培育出了性能毫不逊色的巨型模型，这一成就甚至可以用震撼全球来形容。这一事件具有深远意义。一方面，它促使资本重新评估了传统科技巨头在AI领域巨额资本投入的价值；

另一方面，它向市场展示了，即便在芯片供应紧张、资金储备有限的情况下，只要勇于创新，国产AI企业仍拥有广阔的发展前景。此外，DeepSeek的崛起也极大地提升了其合作伙伴以及整个国产AI产业链在市场中的表现。