五月底，关税冲击波将在美国全面显现。这意味着美国贸易政策的重大转变将对其自身及全球经济产生深远影响。从制造业到零售业，从农产品到高科技产品，几乎各个领域都将感受到关税带来的冲击。企业面临成本上升的压力，可能导致产品价格上涨，消费者购买力下降。供应链也将受到扰乱，企业在全球范围内的布局和合作面临挑战。同时，国际间的贸易摩擦加剧，其他国家可能会采取反制措施，进一步加剧全球经济的不稳定。这一局面将考验美国政府的经济治理能力和全球经济的韧性。

本文来自：华尔街见闻，作者：李笑寅，原文标题：《“川普1.0”经济高官：关税影响将于下月底在全美显现，最苦的是穷人》，头图来自：AI生成

前白宫国家经济委员会主任警告，美国关税政策的全面影响将在5月底显现，直接冲击消费品供应和价格。

据央视新闻报道，当地时间4月27日，曾在特朗普第一个总统任期内担任白宫国家经济委员会主任的加里·科恩（Gary Cohn）表示，美国目前关税政策的影响将在下个月底开始在全国范围内显现，这一预测是基于货物运输和分发所需的时间。

科恩说，收入水平及经济实力较低的人群将把100%的薪水都用于购买商品，而富人会存储更高比例的收入。这意味着关税将对低收入美国人产生更大影响。

消费狂潮退烧，提前购买难掩后续疲软

科恩观察到，在关税威胁下，消费者出现了明显的“预加载”或“前端购买”行为。为了规避未来可能更高的价格，民众抢购汽车，推动汽车销售创下历史新高，同时大量购入消费品、洗衣机和科技产品。这使得经济的“硬数据”在短期内看起来“相当稳固”——然而，这只是表面现象。

科恩强调，反映未来预期的“软数据”，如消费者信心指数和各类民调，正显示出越来越多的疲软迹象。比如作为未来支出先行指标的消费者信心，已经亮起了红灯。

各大消费品公司的一季度财报时也印证了这一点：尽管一季度尚可，但对二季度的展望普遍悲观。从快餐连锁Chipotle、零食巨头百事可乐，到航空公司，乃至高端奢侈品牌LVMH，都发出了销售放缓的警告。消费者正从市场撤退，仅购买必需品或那些他们认为“今天不买明天会更贵”的商品。

关税冲击波五月底将全面显现，低收入家庭首当其冲

科恩在采访中表示，举例来说，一件商品从中国装船，漂洋过海，在美国卸货、分发至零售货架，大约需要八周时间——这意味着4月2日生效的关税，其实际效果将在5月的最后几周才真正被市场感受到。

科恩反复强调，关税具有高度的“累退性”。他解释说：

“收入水平及经济实力较低的人群将把100%的薪水都用于购买商品……而富人会存储更高比例的收入。”

这意味着，当商品价格因关税上涨时，低收入美国人将感受到远超富裕阶层的影响，他们的购买力将被直接削弱。即使关税只带来一次性的价格冲击，而非持续通胀，在工资未能同步上涨的情况下，“每个美国人都在失去购买力”。科恩指出，关税对低收入群体的打击是即时且不成比例的。

美联储的困境：降息无望，通胀添忧

对于市场寄望的美联储降息以缓冲经济压力的想法，科恩认为可能性不大。

他表示，“美联储正在做它被授权做的事情”，目前美国基本处于充分就业状态，通胀率约为2.4%，非常接近目标：

“所以，本质上讲，美联储现在没有理由采取行动（降低利率）。”

此外，关税本身预计将带来通胀压力，即使只是一次性价格上涨。科恩认为，在这种“不可预测的经济”和“潜在的不稳定”背景下，加上关税导致的成本上升必然会传导至整个经济系统，美联储更没有理由在此刻放松货币政策。