茅台习酒等多款白酒小幅下跌，国窖1573价格上涨

4月底，泸州老窖的一则停货消息引起了市场内的大范围关注。泸州老窖向《消费者报道》确认，泸州老窖全国全品系停止订单接收，停止发货，至端午节前全国各公司 （国窖、特曲、怀旧、窖龄、大成、浓香）将全面清理价格渠道和政策。

记者注意到，停货消息发出后不久，市场快速反应，泸州老窖旗下高端产品国窖1573的价格表现出明显上涨。最新一期《大湾区酒价》的数据显示，国窖1573的销售均价从上一期（4月2日）888.56元/瓶上涨至4月28日的990.11元/瓶，在终端烟酒行、品牌京东官方旗舰店和百亿补贴频道都有不同程度的上涨。

其中，国窖1573在终端烟酒行的最新价格为990元/瓶～1010元/瓶。记者在走访过程中注意到，不止一家终端烟酒行表示自家店内的国窖1573已经无货或仅剩少量存货。“平时走量不算多，我们本身不怎么存货，市场缺货了自然就涨价。”一家烟酒店老板告诉《消费者报道》记者。

而在4天前（4月24日），国窖1573在广州市场的终端价格还停留在930元/瓶～960元/瓶的区间。

随着天气升温，白酒市场逐渐步入传统消费淡季。除国窖1573以外，多款白酒价格对比上期有所下降。

高端价格带方面，飞天茅台价格变动较大。最新一期《大湾区酒价》的数据显示，飞天茅台最新的销售均价为2256元/瓶，对比上期下降24.20元/瓶，其中，终端烟酒行的价格从2280元/瓶下降为2250元/瓶。

从批价的走势来看，进入4月以来，飞天茅台的价格就呈现出缓慢下跌的迹象。《今日酒价》的数据显示，4月7日，2025年散装飞天茅台的批价从2150元/瓶下降至2135元/瓶，此后开始逐步下跌，至4月23日下降至2070元/瓶。

不过，临近“五一”，飞天茅台的批价又止跌回升，4月29日，2025年散装飞天茅台的最新批价为2100元/瓶。

次高端价格带方面，国台国标、红花郎红十、金质习酒的价格变动幅度最大。红花郎红十在经历此前一轮下降后价格迎来回升，销售均价从325.58元/瓶上升至343.76元/瓶，价格的上涨主要来自小象超市、天猫官方旗舰店和终端烟酒行。

国台国标的销售均价从342.28元/瓶降至327.01元/瓶，价格的变动主要是受到盒马鲜生、天猫官方旗舰店、百亿补贴频道等多个渠道的影响，其中在天猫官方旗舰店的价格从381.25元/瓶下降至324.08元/瓶。金质习酒本期在小象超市、盒马鲜生、天猫官方旗舰店等6个渠道的价格有所下降，销售均价对比上期下跌15.89元/瓶至206.89元/瓶。

综合来看，本期《大湾区酒价》价格趋势小幅走低，在统计的13款白酒产品中，8款白酒均价下跌，3款白酒均价回升，2款白酒价格基本保持不变。

A股白酒上市公司年报陆续披露，各家业绩表现“冰火两重天”

4月底，A股上市白酒企业进入年报披露的集中期，截止4月29日晚，19家A股上市白酒企业的年报已悉数披露。

有11家白酒企业实现了营业收入与归母净利润的双增长。

其中，五粮液（000858.SZ）2024年实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。古井贡酒（000596.SZ）2024年实现营业收入235.78亿元，较上年同期增长16.41%；归母净利润55.17亿元，较上年同期增长20.22%。迎驾贡酒（603198.SH）2024年营收73.44亿元，同比增长8.46%；净利润25.89亿元，同比增长13.45%。

8家白酒企业出现营业收入或归母净利润的同比下滑。

例如，2024年，伊力特（600197.SH）实现营业收入22.03亿元，同比下降1.27%；净利2.86亿元，同比下降15.91%。2024年，口子窖（603589.SH）实现营业收入60.15亿元，同比增长0.89%；净利润16.55亿元，同比下降3.83%。舍得酒业（600702.SH）2024年年营业收入为53.57亿元，其中酒类收入47.89亿元，占营收总额的89.39%，酒类收入比上年下降27.08%；实现归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，较上年同期减少 80.46%。

对于业绩下滑的原因，伊力特在其年报中表示，受市场不确定性因素的影响，公司业绩从二季度开始增速有所放缓，出现了与行业雷同的趋势。由于报告期三项费用的增长速度超过收入的增长速度导致公司利润下滑比例较大。

不过，尽管2024年业绩表现不佳，部分酒企后续披露的一季度报告又重新释放出积极的信号。舍得酒业发布的2025年第一季度报告显示，报告期内，舍得酒业实现营业收入15.76亿元，环比增长75.68%，归属于上市公司股东的净利润3.461亿元，超过2024年全年。

中信证券近期发布的研报指出，今年春节及节后白酒实际动销降幅收窄延续环比改善趋势，考虑到2024年四季度开始酒企主动控货减轻渠道负担，部分任务量考核计入今年，以及龙头企业对2025年的底线都将是“正增长即可”，预计2025年第一季度行业增速持续放缓但有望保持正增长。

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