周三早盘，星巴克（SBUX）股价下跌超过 9%。此前，这家咖啡巨头发布的第二季度收益报告令华尔街失望，也给其首席执行官扭转公司局面的计划蒙上了一层阴影。

美国同店销售额（一项备受关注的指标，涵盖开业一年以上门店的业绩）连续第五个季度下滑，降幅为 2%。原因是消费者转向邓肯甜甜圈（Dunkin‘）和麦当劳（MCD）等竞争对手，去寻找更便宜的选择。华尔街分析师此前在周二预计，这一数据的降幅会更温和，仅为 0.3%。

星巴克门店销售额下滑，是因为进店购买饮品的顾客减少了，不过仍经常光顾其门店的顾客消费金额更高。与去年同期相比，交易数量下降了 4%，而美国地区的平均客单价（即每笔交易的消费金额）上涨了 3%。

在中国市场竞争日益激烈的情况下，星巴克已连续四个季度同店销售额下滑，投资者也一直关注着该公司在中国的业绩表现。

在中国，光顾星巴克的顾客增多了，但他们的消费金额减少了。星巴克 2025 财年第二季度中国同店销售额持平，因为交易数量增长 4% 被客单价下降 4% 所抵消。分析师此前预计中国同店销售额降幅将超过 2%。

其他关键数据也同样令人失望。在截至 3 月 30 日的这个季度，这家咖啡连锁店公布的调整后每股收益为 0.41 美元，低于华尔街分析师预期的 0.49 美元。其营收为 87.6 亿美元，低于预计的 88.3 亿美元。

在过去一年里，星巴克股价下跌了约 4%，而标准普尔 500 指数同期上涨了 8.7%。

该公司公布的调整后营业利润率（即扣除运营费用后剩余收入的占比）为 8.2%，低于分析师预期的 9.5%。

在 3 月所在的这个季度，这家咖啡连锁店的利润较去年同期下降了超过 50%，降至 3.84 亿美元。

星巴克首席执行官布莱恩・尼科尔承认了这一令人沮丧的业绩结果，他表示：“我们第二季度的业绩令人失望。” 但他补充称，“在幕后，我们取得了很大进展，并且我们的‘回归星巴克’计划正积蓄着真正的动力。”

他说：“我已经从乐观转变为充满信心，相信我们的‘回归星巴克’计划是扭转业务局面、开启未来机遇的正确策略。”

去年秋天，尼科尔从墨西哥玉米煎饼连锁店 Chipotle（CMG）跳槽至星巴克，拿着丰厚的薪酬待遇和颇具争议的福利。鉴于这家咖啡巨头近年来在国内外市场都表现不佳，尼科尔启动了一项星巴克业务扭转计划。

他的计划包括加快服务速度、精简星巴克的菜单以专注于核心咖啡产品，以及在中国这个竞争日益激烈的国际市场赢回顾客。

今年 1 月，星巴克超出了华尔街对其 2025 财年第一季度收益结果相对较低的预期。不过，该公司报告称，在此期间同店销售额下降了 4%，原因是顾客流量下降了 6%，而平均客单价上涨了 3% 。

在第一季度，星巴克中国同店销售额下降了 6%，相较于此前两个季度各 14% 的降幅，这已经有所改善。

然而，特朗普的关税政策给星巴克未来的发展带来了重大阻力。贸易动荡拉低了消费者信心，将通胀预期推至 20 世纪 80 年代以来的最高水平，并在国外引发了一些针对美国品牌的反美情绪。

星巴克约 19% 的门店位于中国，中国是星巴克最大的市场之一。

尽管如此，尼科尔对中国的商业机会仍持乐观态度。他对分析师表示：“我想明确一点，我们仍长期致力于中国市场。我们看到未来几年我们在那里的业务有巨大潜力，并且对于如何实现增长持开放态度。”

尼科尔称，他的团队正在通过 “产品创新”（比如调整口味）和在中国开展 “更多营销活动”，在中国市场营造 “发展势头”。

作为尼科尔业务扭转计划的一部分，星巴克在 2 月裁员 1000 多人，并取消了对非顾客的开放政策。

在上周双方正在进行的谈判中，星巴克的工会员工拒绝了公司最新提出的合同要约。布法罗一家星巴克的员工早在 2021 年就首次投票决定成立工会。