每经编辑｜程鹏

5月8日凌晨，美股三大指数窄幅震荡，谷歌A股价大跌。当前全球市场正在等待美联储的利率决议，以进一步明确美国关税对通胀的影响和利率前景。

当地时间6日起，美国联邦储备委员会召开为期两天的货币政策会议，并定于7日（北京时间5月8日凌晨2点）公布最新利率决议。

去年降息100个基点后，美联储今年暂停了宽松步伐。美国总统特朗普对此大为不满，4月17日，特朗普威胁要让美联储主席鲍威尔走人的消息一度引发资本市场动荡。

美联储是维持目前利率不变还是降息以迎合政府要求？此次会议引人关注。

美联储主席鲍威尔将于决议公布30分钟后举行新闻发布会，预计关税和通胀问题将是他回答的重点，同时投资者也在期望他如何解释不急于调整利率的主要原因。

宏观数据坚挺美联储难降息

综合第一财经、财联社、证券时报报道，市场普遍预期，本次会议联邦公开市场委员会（FOMC）将继续按兵不动，因为关税政策对通胀和经济的影响尚有待观察，由于此次不更新经济预测，焦点将集中在美联储对未来降息以支撑经济的任何信号的附带评论上，这需要在就业稳定和担忧之间取得平衡。

CME美联储观察的数据显示，此次决议降息的概率仅为1%，维持当前利率不变的概率为99%。

预计美联储在会后声明中将对经济状况描述进行调整。由于第一季度GDP受进口驱动出现萎缩，委员会将无法重申整体经济活动“继续稳步扩张”。摩根大通预计，美联储将下调对经济活动的评估——表明经济活动已“放缓”，而非“继续以稳健的速度扩张”。

另外，摩根大通分析师在最新报告中表示，市场几乎认定了美联储在本周的议息会议上不会降息，美联储在后续会议上降息的可能性也很低。市场认为有以下两个原因：

1、通胀预期正在上升

摩根大通表示，通胀前景加上不断恶化的“软数据”是目前不会降息的原因之一。

最新的消费者通胀报告显示，3月份同比增长2.4%，高于美联储2%的目标。但与未来可能发生的情况相比，这一数字仍相当低：密歇根大学（University of Michigan）编制的未来一年预测为6.5%。

分析师指出，特朗普的关税政策预计会提高消费者的成本，这是预期上升的主要原因。对贸易战的担忧加剧了滞胀风险，加大了美国经济陷入增长停滞、物价持续上涨的可能性。这种情况实际上会使美联储陷入瘫痪，因为它无法同时应对这两个问题。

“排序可能会变得棘手，因为在硬数据明显走软之前，通胀数据有可能首先飙升，这将使美联储处于非常困难的境地。”小摩写道。

2、经济衰退尚未被消化

尽管未来通胀预期等“软数据”可能最终会给投资者带来问题，但令人鼓舞的“硬数据”似乎暂时盖过了这些问题。

最新的宏观经济数据继续保持稳定，在某些情况下，看起来还相对强劲。上周五公布的4月非农就业报告意外乐观，提振投资者信心，推高股市。美国劳工统计局发布的数据显示，美国3月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%，前值为2.8%；核心CPI同比上涨2.8%，低于市场预期的3%，前值为3.1%；4月季调后非农就业人口增17.7万人，预期增13万人，前值为22.8万；失业率4.2%，与上月持平。

“只要劳动力市场保持坚挺，美联储就有理由维持现状......同时，美联储青睐的通胀指标显示，物价压力持续缓解。”彭博社分析指出。

换句话说，市场并没有反应出衰退即将来临。花旗报告指出，4月份稳健的就业报告将是鲍威尔在议息会议上维持政策利率不变的理由。

另外，美国政府在关税方面的态度更为温和，风险资产已从剧烈波动中恢复，为美联储争取了一定的观望空间。目前，期货市场将下次降息的预期推迟至7月，并预计在年底前再降息两到三次。高盛认为美联储对降息的态度愈加谨慎，触发降息需要就业等硬数据走弱。

美联储两难鲍威尔压力大

据央视新闻5月7日援引法新社报道，在美国政府的关税政策影响下，美联储面临艰难的选择，一是维持目前的高利率以优先处理通胀问题，即按兵不动、不采取任何行动，二是选择降息以刺激经济增长和就业。

经济学家凯西·博什蒂安契奇表示，对于美联储来说，美国经济在放缓的同时，物价还在持续上升。这是一个双重不利的局面。

法新社报道称，分析家和投资者普遍预测美联储将维持利率不变，倾向于先观望关税对美国经济产生的影响。

然而，特朗普政府方面在持续施压美联储推进降息。美国总统特朗普甚至一度威胁要为此解雇美联储主席鲍威尔。美国财政部长贝森特本月5日在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，本届美国政府的一个目标就是把利率降到十年来的最低水平。

今晚投资者更关注鲍威尔将在新闻发布会释放何种政策基调，将如何解读关税政策对通胀预期的影响，是否会重申美联储不急于调整利率。

目前，不少华尔街人士预计，鲍威尔或将在新闻发布会上暗示，特朗普的关税政策可能会导致通胀上升和失业率上升。

另外，美国总统特朗普与鲍威尔的紧张关系也是市场关注的焦点话题。在新闻发布会上，鲍威尔可能会试图避免任何激怒特朗普的回应，并强调美联储在货币政策审议方面的独立性。

美经济前景承压

当地时间4月2日，特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对一些贸易伙伴征收更高关税。截至目前，特朗普政府已宣布对电影、汽车等多个领域征收关税。

据经济参考报报道，美国商务部最新数据显示，2025年一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%，是2022年第一季度以来美国季度GDP的首次负增长。这一数据的糟糕程度超出市场预期，凸显美国经济的不确定性持续上升，并导致企业与消费者信心下滑。

具体来看，一季度净出口对GDP的拖累达4.83个百分点。这表明企业对未来关税可能上升感到担忧，从而大规模囤积库存。占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.8%，较去年四季度4.0%的增速明显下滑。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员、财政部前官员加里·赫夫鲍尔日前表示，关税政策正给企业决策者们带来巨大不确定性，他们不仅担心自身供应链和客户，还担心其他领域的影响。这导致企业推迟投资决策，也导致消费者信心急剧下滑。他认为，美国经济在今年下半年可能陷入衰退。

《华尔街日报》报道指出，到目前为止，关税政策相关成本被转嫁给消费者的效应还未完全显现。零售商目前正试图稳定价格，或许是寄希望于美政府会做出更多让步。

对于货品短缺，美国阿波罗全球管理公司的预测则更加不乐观。该公司首席经济学家托斯滕·斯洛克近日预测，美国出现经济衰退的概率高达90%。他在一份报告中表示，美国消费者可能在5月就会开始发现当地商店出现货品短缺，最后的结果就是几周后美国商店的货架上空空如也。

此外，据美国有线电视新闻网报道，摩根大通银行首席执行官杰米·戴蒙近日也对美国的经济前景发出警告，称“对美国经济来说最好的情况就是轻度衰退”。

纳指突然跳水

5月7日晚间，美股三大指数开盘小幅上涨，但随后纳斯达克指数直线跳水，截至发稿，道指涨0.67%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.19%。

纳斯达克指数跳水的主要原因是谷歌母公司Alphabet突然暴跌超9%。

消息面上，苹果公司正在“积极考虑”重塑其设备上的Safari浏览器，以更侧重于由人工智能驱动的搜索引擎，这一举动与其与谷歌的合作可能面临的动荡以及更广泛的行业变革有关。

苹果公司高级副总裁埃迪·库（Eddy Cue）周三在美国司法部对Alphabet 提起的诉讼中作证时透露了这一消息。该案的核心争议在于苹果与谷歌之间每年约200亿美元的协议，使谷歌成为Safari浏览器中默认的搜索引擎。

热门中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.13%。

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

编辑|||程鹏 盖源源

校对|段炼

封面图片来源：视觉中国

每日经济新闻综合自央视新闻、第一财经、财联社、澎湃新闻、经济参考报、证券时报