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蓝鲸新闻记者梳理显示，除因处于风险处置期而暂缓披露年度信息报告的华夏久盈资产管理有限责任公司外， 行业其余34家保险资管公司2024年业绩数据已尽数公布。

2024年，保险资管公司共实现营收416亿元，同比增长14.4%，同期揽入183.5亿元净利润，同比增长18%，其中21家实现营收与净利润的双增。34份成绩单，勾勒出保险资管公司的行业全貌：头部效应显著，业绩分化加剧，整体呈现“普涨中调整”特征。

2025年，面对多变的市场端环境与负债端压力，保险资管如何平衡规模扩张与风险管理？答案或藏在“资负联动”与“穿透式风控”的转型密钥中。

作者｜蓝鲸新闻 石雨

业绩普涨中延续分化，头部三甲净赚超90亿

从机构表现来看，国寿资产、泰康资产2024年营收继续领跑行业，分别实现67.03亿元、62.82亿元，分别同比增长27.5%、23%，也是行业仅有两家营收超过50亿元的保险资管公司。

截至2024年底，国寿资产合并管理资产总规模近6.2万亿元，较年初增长15%，合并管理第三方业务规模超9200亿元，较年初增长28%。在2025年工作会议中，国寿资产提及，其多元业务体系基本成型，建立起适应三方业务的资产配置方法论和一体化营销模式，国际业务拓展取得新成绩。

截至2024年末，泰康资产管理资产总规模超4.2万亿元，其中受托管理的第三方资产总规模超2.5万亿元。

国寿投资的营收在2024年超过平安资产成为行业第三位，揽入42.33亿元，同比增长28%，截至2024年底，国寿投资累计签约规模超9500亿元，同比增长17%，在管资产规模超5800亿元，同比增长14%。平安资产营收40.45亿元，较上年有5.4个百分点的收缩，主要受公允价值变动损益波动影响。近期，平安资产还迎来重要人事变更，4月30日，公司公告，总经理罗水权因工作调整不再担任总经理，指定董事长黄勇兼任总经理临时负责人。

排在其后，则是太保资产22.47亿元的营收，位列行业第五位。太平资产、华泰资产、人保资产、新华资产、阳光资产、长江养老6家保险资管公司2024年营收超过10亿元，同比均有不同程度的提升。

其余23家保险资管公司2024年营收均不足10亿元，其中，建信保险资产、中再资产等5家公司营收介于5-10亿元，另有10家保险资管公司营收不足3亿元，明显分化。

（2024年保险资管公司营收榜单；蓝鲸新闻制图）

利润榜单中，国寿资产、泰康资产及平安资产依旧占据保险资管公司的利润前三甲，去年分别实现净利润38.57亿元、28.43亿元和24.51亿元，其中国寿资产和泰康资产净利润增幅均超过30%。

国寿投资2024年净利润突破10亿元，达到15.49亿元，而其余30家保险资管公司2024年净利润则均不足10亿；太平资产实现净利润9.32亿元；太保资产、华泰资产分别实现净利8.31亿元和8.28亿元。另有24家保险资管公司净利润不足5亿，其中12家不足亿元，此外，唯一亏损保险资管公司太平资本2024年出现0.16亿元净亏损。

以同比变动情况来看，安联保险资产在2024年实现扭亏为盈，全年净利润0.16亿元；国华兴益资产、交银康联资产、合众资产等22家保险资管公司2024年利润同比上行，中英益利资产、中邮资产等12家利润有所下滑。

将时间线拉长来看，保险资管行业的规模化和集中化趋势正在逐步加剧。

“大型机构依托于股东背景、资源禀赋以及品牌优势，占据有利位置；中小机构则更为需要依托于精专于细分市场、创新业务模式等方面发力。”业内人士向记者分析指出。

（2024年保险资管公司利润榜单；蓝鲸新闻制图）

收益表现方面，从资管产品为例，据Wind数据，2024年保险资管产品中，权益类、混合类、固收类产品的收益中位数分别为7.23%、4.91%、4.00%，前25分位分别为14.26%、11.08%、5.49%，后25分位分别为2.84%、1.08%、2.73%。表现最佳的权益类产品中，普通股票型、增强指数型、股票型FOF保险资管产品的2024年收益中位数分别为7.12%、10.30%、4.56%，相比公募同类产品有超额表现。

2025谋局：聚焦资负联动、加码风控管理

当前，复杂多变的市场环境，给保险资产配置提出了更高的要求。

“近年来，随着投资环境发生变化、资负利差收窄，监管部门通过引导保险行业合理降低负债成本、发展浮动收益型保险产品等举措，为资产端优化配置结构、稳定长期回报争取一定的时间和空间。资产端要与负债端相向而行，主动有所作为，通过资负两端持续深入互动，推动投资和业务长期健康发展。”中国人寿副总裁、首席投资官刘晖年初在撰文中提出。

作为最主要的长期资金管理者，保险资管机构持续在专业投资、资源优势、人才积累、品牌优势等维度构建核心竞争力。2025年，各机构该如何谋篇布局？

国寿资产提出2025年以“七个更高”抓好全年各项工作，其中针对强化投资收益能力提及，要提升全球化全领域资产配置和投资管理能力，精准布局中长期投资，深化资负联动；固收投资要着力稳配置、强交易；权益投资要把握市场机会，提高投资效率；另类投资要落实“一核双翼、三线并进”要求，加强投资风险管控；研究要形成合力，完善“政研、产研、投研”体系。

人保资产副总裁袁新良在近日中国保险资产管理业协会召开的2025年一季度保险资金运用形势分析会上提出，当前形势下，要做好资产配置的“四个应对”，一是适应经济转型趋势，全面强化股权投资能力，深化产业链龙头企业合作；二是积极把握存量资产机遇，提升资产定价、投后管理能力；三是构建多元化的二级权益投资策略；四是持续优化研究、决策、人才管理体系，全面提升复杂环境下把握投资机遇和防范投资风险的能力。

值得一提的是，在记者交流过程中，多位业内人士强调，保险资管机构应重点关注风险防范，提升全面风险管理能力，使风险管理与内控合规有效协同，促进行业实现稳健运行和高质量发展。

具体包括如严格执行资产穿透管理要求，秉承“应穿尽穿”原则，穿透识别投资资产的实质风险；加强资负联动，加强期限结构匹配管理，主动防范期限错配风险，防范利差损风险；及时充足计提信用风险损失准备，提升会计层面对风险信息反映的及时性和准确性，通过前置的风险拨备管理，为公司长期价值创造提供缓冲垫等等。

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