5月15日，昨天我刚喊完牛市来了，会有新一轮反弹，结果今天大盘就给我上了一课，用莫名其妙的一场下跌回撤来回应我的满心期待。所以很多人留言问我打脸疼不？按说今天是降准落地的日子，按道理市场上多了万亿人民币，无论如何股市也得有点“回响”。可结果市场表现却不尽如人意，股市自有其逻辑，且市场永远是对的，所以我们首先要做的，不是预测市场，而是看懂市场的这次回撤原因。

一般来说，下跌回撤有两种：安全回撤和不安全回撤。前者虽然是回撤，但是在上涨中的洗盘，后者说是回撤，实际上是熊市的开始。现阶段，A股的回撤属于安全回撤，你会发现这些回撤的目标往往是5日均线，极限是60日线，目前市场做空和卖出的动能并不大，市场缩量表现说明此时多头和空头都很犹豫，双方都不想压上筹码。一般来说，多空犹豫会让趋势减速，但趋势减速到最终，还是会决出胜负，此时，胜负一般在大周期趋势上。每天的涨跌是很小的周期，而股市有大周期，也就是牛市或者熊市。在牛市中，多空缩量犹豫或者相持，最终必定是多头胜利，而在熊市则相反。那么现在，如果你确定当下是牛市，那么这些小幅度的回撤大概可以忽略不计。

当然，牛市中还有一种安全回撤，叫急跌慢涨，但急跌有个前提条件，那就是没有实质性利空。诸如之前的美国解放日“对等关税”，曾让市场剧烈回撤，我当时就不停唠叨一个词汇，牛市特征：“急跌缓涨”，如今回过头看，我的预判是正确的。这说明这个事件实际上不是实质性利空。那么什么是实质性利空呢？大约就如同2008年次贷危机，1997年金融风波。表面上，这些危机是金融市场价格波动，但实际上这些危机背后是宏观经济出现了实质性风险。一般来说，人为的利空可以通过人的主观消除影响，比如对等关税；而宏观经济风险是没有办法通过政策回避的，哪怕是货币和财政政策全部拉满，可能也拉不回来。

所以，安全回撤是机会，不是风险，而安全回撤有两种：一种是小幅度，回踩均线，这是技术需要，所有的上涨都是由一浪又一浪的行情组成的，既然有浪升，那么当然会有浪降。另一种是大幅度，由人为利空导致，由于人为利空可以用人为的方式解决，所以，这些下跌意味着机会。而今天的下跌，实际上是前一种。小幅回撤，访踩均线。

板块上，最近合成生物和医美很火。其实很多人不知道医美这个板块怎么火的？其实，是一个比较无厘头的事，就是有位首富教授，巨子生物，主营“胶原棒”。是是非非很难评论，但可以看出一件事，医美还是很赚钱，哪怕如今不是医美行业的繁荣期。至于合成生物为何会火爆？青岛市委科技委员会印发《青岛市合成生物创新发展行动方案（2025—2027年）》，对此，谨慎乐观。

个股上，恒瑞医药赴港上市。对此，从投资人角度我是不欢迎恒瑞医药赴港融资，因为稀释了A股投资人的权益，话说，港股的翰森制药就是恒瑞的夫妻店，如今恒瑞医药再赴港，恒瑞是否将上市重点放在了海外。不过，另一个角度说，恒瑞的净资产收益率比较高，融资越多，恒瑞赚得钱越多，所以，长期看依然对恒瑞保持乐观。只不过，如果港股比A股便宜，我不介意做一点腾挪。

最后，谈两件事：其一，稀土可能成为中国卡他国脖子的重要工具，长期利好稀土股；其二，海运股可能短期会有机会，受益于关税谈判达成阶段协议后，中美海运复苏。注意，海运复苏是有时间限制的，因为90天后，说不定中美还要再次交锋。

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