创始人杨臣仍然持有11.24%股权。

文/每日财报 栗佳

随着经代渠道“报行合一”的持续深入，我国保险中介市场格局正在加速分化。在转型求变的关键时期，作为国内保险中介市场上最具影响力的经代公司之一明亚，选择了换帅先行。

近日，金融监管总局北京局发布明亚董事长的任职资格批复，核准凌晨凯担任董事长，同时要求明亚自行政许可决定作出之日起2个月内对凌晨凯作出任命决定。

凌晨凯出身京东，并非是与明亚一起成长起来的高管，此前其长期深耕零售领域，如今却突然跨界“空降”执掌一家老牌保险中介。

事实上，这次掌门人的换防在2024年就已有预兆。当时，明亚创始人且为董事长、总裁一肩挑的杨臣，在卸任董事长之后，便以总裁身份公开亮相，让业界备感意外。也就是说，经过一年多时间的高管人事调整，明亚董事长和总裁之位均已落定。

明亚迎新掌门，

京东系凌晨凯跨界“空降”

从履历来看，此次跨界掌舵者现年49岁的凌晨凯，此前缺乏传统保险行业经验，但拥有横跨科技、咨询、电商三大领域的复合型经验。

凌晨凯的职业生涯始于硅谷精英汇聚的微软全球技术中心，此后还创办过IT咨询公司，2008年加入贝恩咨询，为大中华区消费品和零售行业的创始人之一。前期这种"技术+商业"的双重基因，为凌晨凯后续操盘大型商业变革埋下伏笔。

2016年加盟京东集团担任副总裁，成为凌晨凯履历经验中的关键转折点。2018年至2019年期间负责京东国际业务，展现出卓越的资源整合能力，成功引入300余个国际品牌，三年内推动京东跨境业务GMV增长超400%。

随后的2019-2021年，凌晨凯转战京东零售板块，全权负责该业务的线上线下融合战略推进，面对七鲜超市、京东之家等线下业态，以及线上资源，凌晨凯利用此前积累的技术经验对线上线下进行数字化融合改造，取得了不错成效。

2021年辞任京东职务后，凌晨凯加入明亚股东方宁波聚盟咨询，间接参与对明亚的管理经营，为其最终掌舵这家保险经纪巨头埋下伏笔。

凌晨凯转战至的聚盟咨询，背后站着的正是太盟投资集团（PAG），PAG在2020年末通过宁波聚盟咨询和宁波亚荣咨询对外投资，总计拿下明亚58.9%股权（宁波聚盟持有明亚约53.2%股份，宁波亚荣则持股5.7%），构成了对明亚的实际控制权。

股权变更后，PAG开始加强对明亚的管理，首当其冲的便是将公司原有高管引入明亚，旗下控股的宁波亚荣咨询法定代表人严珉昱，2021年出任明亚董事；同年8月成为法定代表人，并于当年获批总经理职务。今年4月22日，宁波亚荣咨询法定代表人由严珉昱更换为凌晨凯。

如今一个月不到的时间，凌晨凯又被调赴至明亚任董事长掌舵，足以见得是资本方PAG出于战略上的一次内部重大人事调整，背后也彰显出其对明亚的掌控力度越来越强。

当然，正值当打之年的凌晨凯经历颇为丰富，同时也在PAG体系内积累了资本运作经验，可能为明亚接下来的战略调整，以及后续融资或并购等方面提供大力支持，值得期待。

控股权几经更迭下，

明亚创始人杨臣“退位”

除了这次凌晨凯毫无征兆“空降”令业界备感突然之外，明亚灵魂人物杨臣的职称由“董事长”变更为“总裁”，同样格外引人瞩目，毕竟明亚是由其一手创办而来，开业之初他就兼任了董事长与总裁，直至股权变更后他的职位才得到调整。

作为我国保险经纪行业标志性人物，1968年出生的杨臣职业轨迹横跨金融、国企改制，最终在保险经纪领域书写下独特篇章。

根据履历，早年杨臣曾就职于建设银行南京分行，后任职于海南航空，出任计财部副总经理、市场部总经理，集团执行总裁助理等要职，主要从事金融和财务工作，期间还深度参与了大型国企股份制改造与IPO运作。

不久后，杨臣借以2000年赴美研读MBA的契机，观察到美国保险经纪市场成熟的产销分离模式，促使他萌生将专业保险中介模式引入中国的构想，最终推动其在2003年归国后即刻启动明亚项目的筹备工作。

2004年11月，杨臣联合三位合伙人创立明亚保险经纪。在公司发展萌芽期，杨臣就展现出超前的战略定力，创业团队在正式注册前即投入研发中国首个保险需求诊断系统，通过大数据算法实现风险评估与产品配置的智能化匹配。这种"技术驱动+专业服务"的双轮驱动模式，使明亚在粗放式竞争阶段就确立差异化优势。

与此同时，在面对行业初期重销售轻服务的普遍痛点，杨臣投入重金培养"保险架构师"团队，要求顾问必须完成从家庭风险诊断到资产配置方案的全流程服务，构建起难以复制的人才壁垒，使明亚在后续竞争中持续保持人均产能行业领先。

2007年，明亚首次迎来发展高峰，经纪人数量突破500人，先后完成两轮私募融资，吸引花旗集团前董事长桑迪·韦尔等国际资本注资。

2008年全球金融危机爆发后，明亚遭遇发展瓶颈，业务扩张速度显著放缓，直到2011年，该公司经营陷入低谷，保险经纪人团队规模锐减至200余人。

转折点出现在2014年，随着原华夏人寿、原天安人寿等保险公司加速布局专业中介渠道，保险中介市场迎来新一轮增长周期。在此背景下，凭借杨臣对"精英化经纪人模式"的坚守，明亚不仅保费收入持续攀升，而且优质的服务口碑也使得其在行业转型中脱颖而出，成为资本市场的重点关注标的。

于是，从2017年开始，资本运作拉开序幕。当年3月份，全新好联合西藏厚元资本设立并购基金"佳杉资产"，以8亿元对价收购明亚66.67%股权，对应公司整体估值达12亿元。此次交易涉及北京朴和恒丰投资、北京道合顺投资咨询、胡忠兵、杨臣、卢洁等五方股东。其中，朴和恒丰通过股权转让套现5.32亿元，明亚实际控制人杨臣则获得2.68亿元现金套现回流，一度成为保险中介领域“最被羡慕的创始人”。

随后在次年2月份，银鸽投资发布公告称拟以11亿元现金收购明亚同比例股权，按此价格推算，明亚估值已跃升至16.5亿元。尽管该交易最终未能落地，但此次报价充分印证了资本市场对明亚发展潜力的认可。

直到2020年末的时候，正如我们前文所提到的，在新一轮战略融资下明亚迎来了PAG控股操盘，总计持有明亚58.9%股权，自此之后，明亚的股权结构企稳，暂未发生重大变化。

从2014年的触底反弹到2020年的股权重构，明亚通过"精英团队+资本赋能"的双轮驱动，完成了从行业参与者到市场佼佼者角色的蜕变，估值三年间完成从12亿增至16.5亿的跃升。这也足以说明，在行业周期波动中，那些坚持专业化、品质化发展路线的保险中介，才具备既能穿越经济周期，又能构建资本吸引力的势能。

因此，随着资本更替，创始人杨臣的职称发生重大转变，如今来看也并不算太意外了。而且根据股权透视，截至目前，杨臣依旧还直接持有公司4.95%股份，并通过其他员工持股平台间接持有约6.29%，合计持股11.24%，在公司的话语权也较高。

于杨臣而言，他将职业生涯最精华的二十年倾注于明亚的成长，助推公司成为中国保险经纪市场上一颗璀璨明珠，如今，站在领导层交替的时间节点，杨臣的角色转换也预示着明亚即将开启新征程。

保险中介市场迎巨变，明亚需直面挑战

诚然，透过此次重磅人事调整，也从侧面体现出明亚在身处内外部焦灼环境下不断求变的决心。

一方面，当下保险中介赛道对资本的吸引力在下降，投资信心亟待加强。

就以几家已经上市的保险中介公司为例，将整个时间线拉长，可以很明显看到泛华上市后，股价一路狂跌，从发行价的16美元降至如今的0.38美元，跌幅高达97.6%。当然，除了泛华以外，同样在美国上市的保险中介慧择、水滴等公司，也都在经历着同样低估值困境。

公开数据显示，截至2025年2月11日，8家在美股成功上市的保险科技、中介公司总市值较峰值时蒸发近140亿美元，仅有众淼控股一家总市值较发行时市值上涨72.66%。

看着这些保险中介公司的股价跌跌不休，不可避免的，市场上出现了一些唱衰保险中介的声音，觉得这个赛道的天花板太低了。

虽然明亚并未上市，但其融资之路也在投资市场极具代表性，深受资本的关注。因此，在目前保险中介赛道不被资本青睐的阶段，此次大股东对明亚开启的高管人事调整，并且开始加强布局谋篇，大刀阔斧将战略再次深入，不仅能够增强市场信心，而且也能在一定程度上消除外界对保险中介市场不看好的负面声音，起到一个很好的示范作用。

另一方面，随着多项政策持续推进，留给像明亚、泛华这样的巨头，以及国内中小型保险中介的外部生存空间环境也愈发逼仄。

一是，储蓄型保险产品作为寿险中介市场的主要营销“扛把子”，其预定利率持续下调。这一调整直接导致了前期炒停售后期需求的减弱和产品吸引力的下降，这使得不少保险中介公司销售产品难度加大，进而影响了业务规模和利润水平。

二是，由于保险中介的利润主要来源于费差，即保险公司支付的佣金与中介公司运营成本之间的差额，但由于监管部门大力推动全渠道“报行合一”政策的严格实施，则进一步压缩了中介公司的生存空间，保费收入下滑、代理人佣金缩减、营销队伍流失等不利现象频出。

在这样的环境之下，我们期待，随着新领导班子的落地，明亚将迎来新的转型契机，凌晨凯与杨臣紧密配合，也为明亚打造新护城河提供了想象空间，以此更好来应对行业巨变周期所带来的一系列挑战。

丨每财网&每日财报声明

本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。

内容投稿：meiricaibao@163.com

电话：010-64607577

手机（微信）：15650787695

投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群