电网投资同比高增，关税延缓有望提振储能出口 | 投研报告
华安证券近日发布电力设备行业周报：近期，河北祥云岛500MW海上风电项目开标、三峡江苏大丰800MW海上风电项目首台风力发电机组顺利完成吊装、大金重工再获10亿海上风电单桩合同。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。储能：中美关税豁免90天或带动美国抢装，越南涨电价利好储能英国四月大储招标数据超预期，欧洲户储需求持续复苏，亚非拉离网产品畅销，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装潮，建议关注出海大储以及海外户储。
以下为研究报告摘要：
主要观点：
光伏：价格持续探底，产业链价格止跌信号未现
预计进入5月下旬，受终端需求不振影响，产业链价格走势持续承压。周中市场传闻硅料企业“收储”去产能计划，对板块股价有短期提振作用。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势。
风电：海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进
近期，河北祥云岛500MW海上风电项目开标、三峡江苏大丰800MW海上风电项目首台风力发电机组顺利完成吊装、大金重工再获10亿海上风电单桩合同。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。储能：中美关税豁免90天或带动美国抢装，越南涨电价利好储能英国四月大储招标数据超预期，欧洲户储需求持续复苏，亚非拉离网产品畅销，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装潮，建议关注出海大储以及海外户储。
新技术：低空数字报告发布，四川推出低空支持政策
近日，《中国低空经济发展指数报告（2025）》在第八届数字中国建设峰会上发布；5月12日，四川多部门联合发布《支持低空经济发展的若干政策措施》；5月13日，中央党报《经济日报》头版刊发文章《低空经济迎来发展新机遇》。建议关注整机制造，应用落地。
氢能：氢能车示范路线超1万公里，建议重点关注制氢、储运等环节多个亿元级氢能项目陆续上码，辽宁省等十一个地区实行氢能车高速通行费减免，同时氢能车示范路线已经超13000公里。整体氢能行业发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
电网设备：国网积极扩大有效投资，1-4月固定资产投资创历史同期新高
根据国家电网官网消息，国网公司正积极扩大有效投资加快重大项目建设，今年以来，国家电网有限公司积极扩大有效投资，1～4月完成固定资产投资创历史同期新高，聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展。
电动车：宁德时代赴港上市募资，建议继续配置高盈利底公司
宁德时代港股募资预计将超300亿港元，创近年港股最大IPO之一；固态电池技术不断突破，第十七届国际电池技术交流将在深圳举行，众多公司集中展示成果，国轩高科、贝特瑞推出新品发布会；中美临时降低关税，为新能源产业合作释放积极信号。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。
人形机器人：特斯拉发布optimus跳舞视频，布局主业扎实的厂商华为与优必选科技签署全面合作协议；特斯拉发布人形机器人擎天柱“跳舞”视频；世界机器人大赛机甲格斗台赛将于杭州举行。我们认为人形机器人是AI技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。
风险提示
新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。（华安证券 张志邦,刘千琳,郑洋）